2011年12月16日 05:00
來源：成都商報

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重慶啤酒一紙公告令其股價自由落體式地陷入跌停，對其獨(dú)門重倉的大成基金更是在這場豪賭中輸?shù)脩K不忍睹，累計損失13.70億元。而令人難以理解的是，作為投資者的受托理財機(jī)構(gòu)，基金公司為何又一次踩上了“地雷”。到底是研究不慎還是利益驅(qū)使，在這樣的投資環(huán)境下，百姓理財還能靠誰？

重啤連續(xù)跌?；鸷我宰园?？

14日，重慶啤酒股價掉入自8日復(fù)牌起的第5個無量跌停，截至收盤報收于47.86元，較復(fù)牌前一日81.06元收盤價相比，下跌33.20元。

在公司前十大股東中，大成系旗下基金占據(jù)6席，合計持股數(shù)達(dá)4125.19萬股，占總流通股比例8.54%。按14日收盤價估算，大成系在此次“事件”中損失了13.70億元。其中，基金景福受此影響自8日起累計下跌17%。

值得一提的是，自重慶啤酒“事發(fā)”以來，大成基金已密集發(fā)布4項(xiàng)公告，包括1次建議重慶啤酒申請停牌的鄭重聲明和3次調(diào)整重慶啤酒估值，目前其估值已被下調(diào)至47.86元，相當(dāng)于5個跌停價。

好買基金研究中心分析師曾令華在接受記者采訪時稱：“重慶啤酒連續(xù)無量跌停說明沒有流動性，現(xiàn)在的價格已不能反映該股票本來的價值，基金何時自拔尚待觀察。

研究不慎還是利益驅(qū)動？

“重慶啤酒的乙肝疫苗即使過了Ⅱ期臨床試驗(yàn)，還要通過Ⅲ期，距離最終上市仍有許多不確定性。從研究角度看，前期巨額投入到最后功虧一簣的案例在醫(yī)藥研發(fā)領(lǐng)域并不少見?！敝袊t(yī)院協(xié)會全國合理用藥監(jiān)測中心專家孫忠實(shí)在接受記者采訪時說。

一位證券醫(yī)藥行業(yè)分析師對記者坦言：“相較于某家證券公司對重慶啤酒連續(xù)多篇的強(qiáng)力推薦評級，我們認(rèn)為重慶啤酒對有關(guān)乙肝疫苗披露的信息太少，為了避免風(fēng)險，圈內(nèi)許多分析師都不愿多碰。”所以，市場對這個公司的質(zhì)疑也非常少。

這不禁令人產(chǎn)生質(zhì)疑：究竟是基金、券商等機(jī)構(gòu)的調(diào)研能力欠缺，還是其中隱含了不可告人的利益糾葛？

記者從知情人士處獲悉，券商、基金以及上市公司之間有著錯綜復(fù)雜的利益關(guān)系?；鹣荣I入個股，再聯(lián)合券商發(fā)布報告推高股價，然后賣出由散戶接盤，屬于典型的非法操作，與近期證監(jiān)會查處的“搶帽子”案類似。另外，券商為了獲得基金公司的“分倉”往往會對基金公司“獨(dú)門股”唱多以示支持。從券商報告看，對于上市公司也極少會給予“賣出由評級，“持有”已是對股票較為謹(jǐn)慎的態(tài)度了。

誰來為投資者“買單”？

“事實(shí)上，基金并非每次都踩中‘地雷’，而是在東窗事發(fā)后才被發(fā)現(xiàn)?！钡率セ鹧芯繖C(jī)構(gòu)首席分析師江賽春指出，基金投資這類股票有時只是調(diào)研時的依據(jù)與最終真實(shí)結(jié)果相差較遠(yuǎn)，這一問題的主要矛盾在于機(jī)構(gòu)抱有賭博心態(tài)。

另外，有分析指出，相比興業(yè)基金在雙匯事件“誤傷”后依然堅守甚至抄底，大成基金在重慶啤酒處理上完全屬于投資風(fēng)格偏好問題，令人擔(dān)憂。曾令華對此表示：“如果說基金作為資產(chǎn)管理行業(yè)不是把投資者的利益放在第一位，而是從中獲得非法收入，那將動搖誠信的基石。”目前全球經(jīng)濟(jì)處于衰退期，泡沫破滅的可能性比較大，在這一時期“黑天鵝”事件會較多且集中，因此概念投資更需謹(jǐn)慎，深入研究企業(yè)價值才是本質(zhì)方法。江賽春也認(rèn)為，基金作為老百姓的受托理財機(jī)構(gòu)，其投資風(fēng)險不宜過高。

此外，對于存有不確定性和專業(yè)性較強(qiáng)的上市公司，基金等買方研究人員應(yīng)更為專業(yè)和謹(jǐn)慎，不能只聽信一方之言。特別是當(dāng)券商等賣方研究機(jī)構(gòu)所出具的研報過于美好時，就應(yīng)更加慎重，以避免哄抬股價。新華社

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