2011基金大檢閱：規(guī)模、業(yè)績、人才均待破局

2011年12月31日 03:26
來源：每日經濟新聞

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時移世易。2010年，冠軍基金的凈值收益率達到37.76%，業(yè)績前十名的門檻達到23%以上。然而到了2011年，各大明星基金經理掌舵的股基尋求的則是“少輸算贏”，其中“一哥”王亞偉更是意外跌出10名開外，失去冠軍爭奪資格。業(yè)績的下滑，引發(fā)了一系列連帶效應。從基金公司資產管理規(guī)模來看，此前規(guī)模前十的基金公司在2011年有9家規(guī)?？s水，而人才流失這一困擾基金業(yè)良久的難題更是在今年愈演愈烈。

規(guī)模篇

新基數(shù)量猛增難阻基金公司“被瘦身”

2011年A股市場跌宕起伏，讓基金市場遭受挑戰(zhàn)。2011年A基金業(yè)績排名戰(zhàn)全面以負收益收官。持有人不僅沒有賺到錢，還要賠上管理費，而基金公司也在面臨資產縮水和投資者用腳投票——資產管理規(guī)?？s水。

2010年前十大公司9家“瘦身”

2011年的市場行情使得不少基金公司規(guī)模紛紛縮水，即便大部分此前身處前十大基金公司之列的基金巨頭，同樣不能改變資產管理規(guī)模的“瘦身”，其中9家基金公司已經縮水。

據《每日經濟新聞》記者統(tǒng)計，截至2011年三季度，2010年基金公司管理規(guī)模前十大基金公司中，僅一家基金公司實現(xiàn)規(guī)模增長。其中大成基金、銀華基金兩家公司的資產規(guī)模和2010年年底相比均縮水超過20%以上，屬于前十大基金公司中瘦身幅度較大的基金公司。

值得注意的是，重慶啤酒(600132，SH)乙肝疫苗實驗結果不甚理想，被市場人士解讀為實驗失敗，自此重慶啤酒開始了大跌之旅。大成基金因集體重倉重慶啤酒，其凈值深受其累，不少持有人紛紛選擇贖回以免受影響。重慶啤酒已現(xiàn)10個跌停，粗略計算，大成基金公司旗下基金在該股上的總市值相較停牌前已經縮水至少25億元。

截至三季度末，大成基金管理規(guī)模大約760億元，知情人士向記者透露，初步測算，大成基金管理規(guī)?；蛞呀浀?00億元左右。而一旦如此，那么大成基金將會成為2010年前十大基金公司中規(guī)模縮水最多的基金公司，悲觀預計甚至會跌出前十大基金公司的座次。

除去縮水比較嚴重的大成基金、銀華基金之外，2010年位居前十大基金公司之列的華夏、嘉實、易方達、博時、南方、廣發(fā)、華安等公司資產管理凈值也均縮水，只有富國基金一家公司資產管理凈值出現(xiàn)上漲。截至2011年三季度末，富國管理總資產凈值大約為630億元，增加7.94億元，和2011年年初相比增加了1.28%。富國基金今年一口氣發(fā)行7只新基金，共吸金大約57億元。

中海基金縮水比例最大

截至2011年三季度，中?；鸪蔀榱丝s水比例最高的一家基金公司。Wind資訊統(tǒng)計顯示，截至2011年三季度，中?；鸸芾淼目傎Y產凈值大約為140億元，較2010年年底減少了近百億元，縮水比例高達41.39%。

縮水比例僅次于中?；鸬臑榕d業(yè)全球基金。2011年上半年，興業(yè)全球基金重倉持有的雙匯發(fā)展(000895，SZ)因被央視曝光“瘦肉精”事情，投資者者恐慌贖回重倉雙匯發(fā)展的興業(yè)系基金。三季度，興業(yè)全球基金管理資產凈值較年初縮水121.53億元，縮水比例為27.56%。

除中?；?、興業(yè)全球基金外，華寶興業(yè)、中郵、海富通、招商、華商、華泰柏瑞、泰信、益民、信誠、大成、融通、銀華、中銀、華富、國聯(lián)安、光大保德信、華安、交銀施羅德順次成為2011年年初到三季度資產凈值縮水比例前20家基金公司的另外18家。

然而，基金管理規(guī)?？傮w縮水，并不意味著2011年新基金擴容腳步減緩。嘉實安心貨幣將于12月26日募集完成，自此，2011年新基金發(fā)行畫上句號。統(tǒng)計顯示，2011年為基金史上新基金發(fā)行密度最高的一年，共計211只。嘉實基金、建信基金成為今年的新基金發(fā)行王，均成立8只新基金；易方達基金、富國基金、諾安基金和匯添富基金等均發(fā)行了7只新基金；南方基金、鵬華基金、華安基金和廣發(fā)基金等公司則全年新增6只基金；大成基金、海富通基金、華寶興業(yè)等近10家基金公司發(fā)行5只新基金。其中，大型公司為今年新基金發(fā)行的主力軍。

但即便如此，仍擋不住基金管理資產的縮水，基金公司管理的總資產凈值縮水前20家基金公司中，有6家排在2010年規(guī)模前二十名。

人才篇

基金經理構成圖譜：“80后”迅速上位

　人才流失和新人“速成”上位，是基金圈內的老大難問題。2011年也一樣，沒有那么多經驗的新任基金經理往往要面對部分投資者不信任的目光。

基金經理構成圖譜

Wind統(tǒng)計顯示，截至2011年12月19日，公募基金共有699位基金經理。從學歷來看，擁有碩士學歷的565人，占公募基金經理人數(shù)的八成以上，擁有博士學歷的90人，占12.88%。擁有本科學歷的42人，占6%，大專學歷2人。

數(shù)據進一步顯示，提供出生年份的基金經理有224人。其中“70后”成為主力軍，屬于此階段的基金經理共有173人；“60后”基金經理34人；近兩年走上基金經理崗位的“80后”則有17人。

從基金經理的從業(yè)年限來看，華夏基金王亞偉和匯豐晉信基金林彤彤兩位基金經理年限已超過13年，諾安基金鄒翔、華安基金尚志民和長盛基金王寧的基金經理年限也超過10年。周建春、楊毅平、汪??、詹翙钡、王新烟\禿謂竦?9人的基金經理年限也都在8年至10年。有184位基金經理的年限不到1年。不過，鑒于QDII產品的擴容，這部分當中有部分屬于有著海外投資經驗的海歸?？傮w看，公募基金經理平均年限只有2.37年。

近幾年均現(xiàn)高變動率

近幾年，基金業(yè)有著豐富實戰(zhàn)經驗的“老人”一批批離去，自己當老板成立私募基金公司的不在少數(shù)，有的投奔正在日益發(fā)展的資產管理業(yè)務，有的是轉變軌跡奔向產業(yè)資本懷抱。

回顧近幾年來的基金經理離職潮，第一波應該發(fā)生在2007年的大牛市。在這一年，基金經理離職大多都選擇了陽光私募行業(yè)。

在2008年，基金經理離職并未結束，何震、伍軍、陳繼武、李文忠等知名基金經理投奔私募。2009年，曾擔任南方基金投資總監(jiān)的王宏遠加盟中信證券；有望問鼎2011年陽光私募冠軍的呈瑞投資，其掌門人則是2009年離職的原上投摩根雙核平衡的基金經理芮??。

2011年以來，原農銀匯理基金公司投資總監(jiān)欒杰離職加盟國泰君安；原華商基金投資總監(jiān)莊濤跳槽至中信產業(yè)基金，負責其新設立的二級市場業(yè)務；

有媒體統(tǒng)計顯示，2007年共有308只基金，其中171只基金出現(xiàn)基金經理離職，變動率高達55.52%；2008年，有177只基金的基金經理離職，離職率高達51.16%。2009年變動率有41.46%。2010年全年共有230只基金發(fā)生基金經理離職，變動率為41.29%。2011年前11個月，共發(fā)生基金經理離職213次，變動率為30.39%。

基金經理的離職潮在近幾年都維持著比較高的數(shù)字，2011年則是基金公司高層變動最為頻繁的一年。粗略統(tǒng)計顯示，近一年的時間就有19位基金公司高層的職位發(fā)生變動。

建新基金一年變動10次

具體而言，基金經理變動次數(shù)最為頻繁是建信基金和融通基金。

《每日經濟新聞》記者統(tǒng)計，2011年以來建信基金變動次數(shù)共計10次，主要是基金經理的調整。年初，基金經理王新艷不再掌舵建信恒久，同時汪沛不再掌舵建信貨幣、建信增利。隨后的5月份，建信的基金經理再度出現(xiàn)調整，黎穎芳不再擔任建信增利基金經理，汪沛不再掌舵建信優(yōu)勢，鐘敬棣不再帶隊建信收益A；接著7月份，建信旗下基金經理再度生變，徐杰不再掌管建信優(yōu)勢，卓利偉不再帶隊建信收益A、建信內生動力、建信恒久，

融通系基金經理也出現(xiàn)高達數(shù)次的調整。2011年1月底，基金經理魯萬峰不再帶隊融通先鋒，鄒曦不掌管融通內需，劉模林不帶隊融通領先；一季度末，基金經理陳曉生不再掌管融通成長、融通先鋒，融通內需，同時基金經理張敏不再掌舵融通新藍籌；4月5日，劉模林辭任融通新藍籌的基金經理；11月3日，喬羽夫也不再掌管融通貨幣；12月，陳武彬不擔任融通深100的基金經理。此外，工銀瑞信、天弘基金、銀華基金等基金公司的基金經理變動也不小。

“80后”學院派速成

近兩年新基金每年以過百的速度誕生，“老人”流失的同時，新人上位速度也必然加快。

2008年1月，1980年出生的倪明就任大成創(chuàng)新成長的基金經理，奏響了“80后”基金經理陸續(xù)走上前臺的序曲。Wind統(tǒng)計顯示，在公布出生年份的基金經理中，“80后”基金經理占了17位。統(tǒng)計顯示，上述“80后”基金經理也已進入到一拖多狀態(tài)。上述17人中，就有7人已是一拖二。

“這些新人都是學校畢業(yè)后，就進入證券公司做研究員，然后去基金干幾年就提拔成基金經理?！痹诨竦牟稍L中，“80后”基金經理的經驗是他們最擔心的問題。

“過去研究員到基金經理要六七年，現(xiàn)在只要三四年。他們沒怎么經歷過熊市，上來沖勁很足。投資組合中的風險控制往往要弱一些，投資思路的穩(wěn)定性和持續(xù)性都有所欠缺。最重要的是，面對市場波動的心理考驗最為煎熬?！睖夏持械纫?guī)?；鸸就顿Y總監(jiān)表示。

業(yè)績篇

王亞偉意外掉隊業(yè)績最佳股基虧一成

2011年底，基金排名戰(zhàn)再度硝煙四起。按照晨星分類，統(tǒng)計股票型基金和混合型激進配置基金 (下文業(yè)績比較均按照此范圍)中，王亞偉掌舵的華夏大盤和華夏策略已不在前十之列?！睹咳战洕侣劇酚浾甙l(fā)現(xiàn)，2011年不少中小基金公司展現(xiàn)出了黑馬勢頭，如新華系旗下的新華泛資源優(yōu)勢占據上述統(tǒng)計范圍的首位、東方系的東方策略成長也在前十占據一席之地。

新華泛資源不負眾望

雖然市場行情并不給力，但是年度基金業(yè)績排名戰(zhàn)同樣精彩。

截至2011年12月29日，晨星分類中的股票型基金和混合型激進配置型基金中占據首位的為新華泛資源，年內凈值增長率為-10.66%。前期，新華泛資源奪冠呼聲較高，該基金由崔建波掌舵，12月月初反超華夏策略后曾經一度連續(xù)位居第一。

博時系基金在四季度發(fā)力，博時主題行業(yè)目前的凈值收益率為-10.83%。根據上述統(tǒng)計口徑，博時基金成為年度大贏家，因為博時基金旗下的博時第三產業(yè)也在前十名，成為攬獲前十名最多的基金公司。

記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，近期博時基金旗下基金業(yè)績增長較快。11月底，博時主題行業(yè)并不在前列，而如今該基金已經突飛猛進至前三名，另外，博時系的博時第三產業(yè)等也在追趕。目前來看，博時基金成為攬獲業(yè)績前十名最多的基金公司。業(yè)內人士分析，博時系基金近期的表現(xiàn)和其低倉位以及重倉大盤股等不無關系。

2011年以來業(yè)績一直居前的鵬華價值優(yōu)勢緊隨博時主題行業(yè)之后，目前凈值增長率為-11.17%。2011年上半程，重倉大盤藍籌股的基金突出重圍，成為基金中的領跑者，鵬華價值優(yōu)勢就是如此。

前期一直領跑的東方策略成長目前居第四位，單位凈值增長率為-12.22%。另外，富國天瑞強勢精選、華夏收入、長城品牌優(yōu)選等基金也在前列。

被市場寄予厚望的東方系東方策略成長、奪冠呼聲較高的新華系新華泛資源優(yōu)勢、最后關鍵時刻發(fā)力的博時主題行業(yè)，這3只基金到底誰能最終折得桂冠？市場馬上就會揭曉最終答案。

王亞偉掉隊

就像往年一樣，2011年基金排名同樣有戲劇性的場景出現(xiàn)，有基金在關鍵的時刻遭遇“黑天鵝”，而有的基金重倉股給力一舉大幅提升排名。與往年不同的是，已經連續(xù)多年奪冠的王亞偉在2011年意外掉隊，被擠出前十名開外。

王亞偉帶隊的華夏大盤、華夏策略兩只基金的重倉股頻頻遭到重挫，拖累了基金凈值表現(xiàn)。《每日經濟新聞》記者統(tǒng)計，僅12月13日一個交易日，王亞偉重倉持有的銀鴿投資 (600069，SH)、中國服裝(000902，SZ)、洪都航空(600316，SH)、光華控股 (000546，SH)4只個股被摁上跌停板，而其重倉的東方金鈺(600086，SH)當日盤中一度觸及跌停板，最后以9.46%的跌幅收盤。

在2011年業(yè)績排名臨近收官之際，王亞偉重倉股蘇寧環(huán)球(000718，SZ)在關鍵時刻“掉鏈子”。截至三季度末，王亞偉的華夏大盤持股1700萬股，位居第九大流通股東，該公司12月27日因涉嫌信披違規(guī)，證監(jiān)會對其立案調查。12月29日，蘇寧環(huán)球跌停。

由于王亞偉重倉股和隱形重倉股連日遭“圍攻”受重挫，其年度排名已經由此前的冠軍寶座下滑前十之外，華夏大盤目前在股票型基金和混合型激進配置基金中已經落至40名左右，華夏策略也在10名開外徘徊。

年內最大跌幅超40%

據統(tǒng)計，上述統(tǒng)計范圍內，凈值跌幅最大的還屬銀華內需精選，該基金年內凈值增長率為-42.83%。此外，融通內需驅動、華商產業(yè)升級、廣發(fā)大盤成長3只基金的凈值跌幅也均在40%以上，分別下跌-41.14%、40%49%、40%09%。2011年偏股型基金中，東吳行業(yè)輪動、大成行業(yè)輪動、金鷹行業(yè)優(yōu)勢、中海能源策略等超過90只基金凈值跌幅超過30%。

和2010年中小盤走出獨立行情迥異，2011年以來，中小盤股票紛紛擠泡沫遭受調整，因此此前重倉中小盤股獲益匪淺的基金在2011年表現(xiàn)落后。

銀華內需精選的基金經理此前表示2011年繼續(xù)維持對于新興產業(yè)的核心配置，他看好的這些行業(yè)大部分集中于中小板、創(chuàng)業(yè)板。

廣發(fā)大盤成長同樣在上述統(tǒng)計范圍內近乎墊底，其表現(xiàn)則和對于后市行情研判失誤、踏錯節(jié)拍不無關系。該基金大多配置煤炭、有色金屬、水泥類股票，這些股票的走勢都較為低迷，表現(xiàn)較其他行業(yè)遜色很多。

公開資料顯示，截至2011年三季度，廣發(fā)大盤成長的前十大重倉股和2010年年底相比大換臉，其中被廣發(fā)大盤成長青睞并重倉的是今年以來跌幅較大的有色金屬和水泥股。而正在年度排名之際，廣發(fā)大盤成長又重倉了大元股份(600146，SH)不幸踩雷。大元股份12月初一張收購失敗的公告宣布該公司“涉礦”概念落空。自12月起，復牌之后的大元股份市價跌幅已經逼近60%。三季報顯示，廣發(fā)大盤成長為大元股份第二大流通股東，持股549.98萬股，占總股本2.75%。

變臉篇

2010年業(yè)績前十基金“淪落”

俗話說，30年河東30年河西，具體到基金排名，這一時間則要縮短到一年。2011年以來，大盤下跌幅度超過20%，其間多次漲落令人難以琢磨，操作思路與2010年大有不同。因為這個原因，2010年偏股型基金業(yè)績排名前十的基金如今無一在列。

2010年上證指數(shù)下跌14.31%，不過不少偏股型基金凈值逆勢翻紅取得驚人業(yè)績。2010年上基金凈值收益率前十名的門檻在23%以上。其中華商盛世成長凈值漲幅高達37.76%，摘得桂冠，銀河行業(yè)優(yōu)選漲幅30.59%為亞軍、華夏策略精選以29.50%的凈值漲幅奪得季軍。華商系兩基金和華夏系三基金入圍前十，占據前十名半壁江山。

2011年市場行情不景氣，截至12月29日大盤已跌至2173點，年內以來的跌幅高達22.6%。當年市場經歷了下跌、反彈、再下跌的多次反復，極不利于基金操作。艱難的市況，導致2010年偏股型基金的前十名在2011年均不在前列。

天治創(chuàng)新先鋒、信達澳銀中小盤兩只2010年業(yè)績前十名的基金，自2011年以來，基金凈值下跌幅度均在30%以上，排名300名以后。

即便是黑馬基金公司旗下的基金也不例外，2010年華商盛世以37.76%的凈值收益率在偏股型基金中居首。而2011年以來，該基金凈值已經下跌26.90%。此外，2010年前十名基金中，華商動態(tài)阿爾法、東吳價值成長、華泰博瑞價值增長等基金凈值跌幅也超過20%，2011年排名全都無一例外靠后。