多部委助力資本市場或掀監(jiān)管新風暴

2011年12月31日 08:41
來源：中國經(jīng)營報

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夏欣

在郭樹清履新證監(jiān)會主席兩個月之際，在監(jiān)察部、公安部等多部委助力下，資本市場新一輪監(jiān)管風暴或再度來襲。

12月27日，在監(jiān)察部、公安部、證監(jiān)會召開的查處內(nèi)幕交易案件工作情況新聞發(fā)布會上，通報了銀河證券前總裁肖時慶等四起黨員領(lǐng)導(dǎo)干部內(nèi)幕交易典型案件。證監(jiān)會副主席桂敏杰透露，近期一個專門解決內(nèi)幕交易調(diào)查認定和舉證責任難題的司法解釋也即將出臺。上述司法解釋除了涉及舉證責任認定外，還會界定內(nèi)幕交易行為。

自從履任以來，外表儒雅的郭樹清一直被視為學者型領(lǐng)導(dǎo)，然而新官上任后的郭樹清即重拳出擊內(nèi)幕交易，第一次發(fā)出“對內(nèi)幕交易零容忍”的警告，這預(yù)示著郭樹清整飭資本市場的決心，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，一輪更大的嚴打風暴或即將到來，證監(jiān)會將加大打擊力度，提高內(nèi)幕交易的違法違紀成本。

郭樹清治“毒瘤”

郭樹清就任后，證監(jiān)會對資本市場的監(jiān)管進一步升級。

近一段時間，多起內(nèi)幕交易、市場操縱案被披露，證監(jiān)會近期偵辦的涉案金額為9000萬元的秦宣等人內(nèi)幕交易“西南合成”案等一批金額巨大的案件也已逮捕當事人或移送起訴。

桂敏杰公開表示：下一步證監(jiān)會將繼續(xù)把打擊內(nèi)幕交易行為作為證券市場監(jiān)管執(zhí)法工作重點，著力做好加強防控體系建設(shè)、集中監(jiān)管資源嚴打嚴控。

內(nèi)幕交易是中國證券市場多年來久治難愈的“毒瘤”。郭樹清敢于把嚴懲內(nèi)幕交易作為其“治市”之首要任務(wù)也是其一貫作風的體現(xiàn)。

2005年3月，在建行最困難的時期，郭樹清臨危受命接替張恩照出任建行黨委書記，只用了216天即完成股改，建行在香港上市，圓滿完成上級下達的“只能成功不能失敗”的軍令狀。至今仍被津津樂道的是，在建行引入外資股東的多方博弈中，郭樹清充分展示出的“鐵腕”強勢作風。

郭樹清曾形象地比喻說：“小偷從菜市場偷一棵白菜，人們都可以義憤填膺。但是有人把手伸進了成千上萬股民的錢包，卻常常不會引起人們重視。這就是內(nèi)幕交易的實質(zhì)。

內(nèi)幕交易之所以被股民痛恨，源于內(nèi)幕交易是在信息不對稱基礎(chǔ)上的不公平交易，獲利速度快，短期投資收益率高達100%甚至300%。

以肖時慶內(nèi)幕交易案為例，肖時慶及家人投入3900萬元，獲利高達1.04億元；李啟紅等人投入600余萬元，在不到2個月的時間里獲利1900余萬元。另外兩宗牽涉高淳陶瓷重組的內(nèi)幕交易案件中，南京市經(jīng)委原主任劉寶春、中國電子科技集團原總會計師杜蘭庫分別獲利700余萬元和400余萬元，杜蘭庫親屬獲利近1200萬元。

據(jù)悉，目前，監(jiān)察部、公安部、證監(jiān)會等多部門“群防聯(lián)控、綜合防治”的內(nèi)幕交易防控體系初步形成。

高壓+重典

“集中監(jiān)管資源，嚴厲打擊內(nèi)幕交易行為，對內(nèi)幕交易行為保持持續(xù)高壓態(tài)勢”是當下證監(jiān)會對內(nèi)幕交易的最新表態(tài)。桂敏杰強調(diào)：“發(fā)現(xiàn)一起，查處一起，絕不手軟?！边@一監(jiān)管思路背后彰顯的是郭樹清嚴厲打擊內(nèi)幕交易的決心與自信心。

2011年10月底，就任證監(jiān)會主席后，郭樹清首次公開演講就劍指內(nèi)幕交易，這也是他第一次對證券市場發(fā)聲。當時，郭樹清被譽為“坐到了火山口上”的證監(jiān)會主席。

2011年12月1日，在第九屆中小企業(yè)融資論壇上，郭樹清首次提出，證監(jiān)會對證券市場內(nèi)幕交易堅持“零容忍”態(tài)度。并表示將繼續(xù)改進監(jiān)管手段和方式，嚴懲操縱市場、欺詐上市、利益輸送、虛假披露等違法違規(guī)行為。

2011年12月19日，他再次重申對內(nèi)幕交易的查處決心，并提出了促進公司治理，防范內(nèi)幕交易發(fā)生的六大措施，比如：加強對控股股東、董事、監(jiān)事、高管的監(jiān)管和問責，完善退市制度，提高審核效率與透明度，推動中小投資者利益的司法保護制度建設(shè)等。

除了“高壓”，郭樹清還施以“重典”懲治犯罪。

首先開刀的是清肅保代亂象，對保薦業(yè)務(wù)監(jiān)管升級。2011年11月29日，證監(jiān)會向擔任湖南勝景山河生物科技股份有限公司IPO(首次公開發(fā)行上市)項目的保薦中介集體開出史上最嚴厲“罰單”。包括向勝景山河的保薦機構(gòu)平安證券出示警示函，負責勝景山河IPO事項的兩名保薦代表人——平安證券林輝和周凌云被撤銷保代資格。這是保代制度建立以來，保薦代表人首次因在IPO過程中未勤勉履責而被撤銷資格。此外，參與該項目的律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所及相關(guān)責任人一并集體受罰。

對外嚴懲的同時，郭樹清也沒有忽視對內(nèi)部門戶的清理整頓。

2011年12月1日，就在郭樹清宣誓“零容忍”的同一天。第三屆并購重組委委員吳建敏因違規(guī)持有所審核的上市公司股票(*ST圣方，000036.SZ)，而被證監(jiān)會解聘。

這在證監(jiān)會歷史上尚屬首次。包括主板和創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行審核委員會在內(nèi)，證監(jiān)會三大審核委員會此前都沒有這樣的先例。證監(jiān)會首次對并購重組委員會委員處以此類重罰，足見對內(nèi)幕交易打擊力度之大。

證監(jiān)會相關(guān)負責人亦表示：這表明監(jiān)管部門的態(tài)度，在任何時間不會放松對所屬委員的監(jiān)管。而處以最嚴厲的處理，對現(xiàn)有委員也是一個警示作用。

填補司法空白

業(yè)內(nèi)人士認為，在吳建敏一案的查處上體現(xiàn)出郭樹清雷厲風行的作事風格。

2011年11月中旬，證監(jiān)會對吳建敏進行立案調(diào)查，僅僅半個月時間就有了初步結(jié)果。在證監(jiān)會做出對吳建敏的處分決定之后，在第一時間就組織媒體通氣會對外界通報披露。

郭樹清承諾，將繼續(xù)改進監(jiān)管手段和方式，嚴懲操縱市場、欺詐上市、利益輸送、虛假披露等違法違規(guī)行為，維護好市場三公原則。

不過業(yè)內(nèi)人士指出，內(nèi)幕交易之所以成為久攻不克的頑疾，原因之一是對內(nèi)幕交易的調(diào)查認定以及舉證責任的難題。

2011年9月，最高人民法院下發(fā)了《關(guān)于審理證券行政處罰案件證據(jù)若干問題的座談會紀要》(以下簡稱《紀要》)，對內(nèi)幕交易等證券違法違規(guī)的認定和舉證責任進行了初步的界定?！都o要》在“誰主張，誰舉證”的基本規(guī)則下，考慮到部分類型的證券違法行為具有特殊性，由監(jiān)管機構(gòu)承擔主要違法事實的證明責任，通過推定的方式適當向原告、第三人轉(zhuǎn)移部分特定事實的證明責任。

另外，根據(jù)證券法關(guān)于“上市公司董、監(jiān)、高人員對上市公司信息披露真實性、準確性和完整性承擔較其他人員更嚴格的法定保證責任”的規(guī)定，《紀要》對證券行政執(zhí)法中對上市公司董、監(jiān)、高人員在信披違法中的責任采取過錯推定給予了明確。

對此，北京問天律師事務(wù)所張遠忠律師表示，司法解釋對于目前內(nèi)幕交易盛行的A股市場來說十分必要，這將極大地調(diào)動投資者的民事賠償意愿和他們監(jiān)督市場的主動性，對內(nèi)幕交易者能形成很大的威懾作用。同時，有助于解決投資者在提起訴訟過程中的諸多難題，“如何舉證、因果關(guān)系如何證明、損失如何計算等，都有望在新的司法解釋中得以解答。

鏈接

證監(jiān)會嚴打內(nèi)幕交易

2011年10月，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于上市公司建立內(nèi)幕信息知情人登記管理制度的規(guī)定》，全面推進上市公司內(nèi)幕信息知情人登記管理制度。

2011年11月，證監(jiān)會著手全面修訂《并購重組委工作規(guī)程》，禁止重組委委員持有上市公司股票。對已持有股票的委員要登記申報，并在一定時間內(nèi)清理完畢。

2011年12月，證監(jiān)會稱正在加強內(nèi)幕信息在證監(jiān)會內(nèi)部流傳過程中的管理并制定相應(yīng)登記制度。同時，證監(jiān)會也在加強對證監(jiān)會官員任職回避制度的研究。

2011年12月底，證監(jiān)會稱另一個專門解決內(nèi)幕交易調(diào)查認定和舉證責任難題的司法解釋也即將出臺。上述司法解釋除了涉及舉證責任認定外，還會界定內(nèi)幕交易行為。