2012年01月10日 05:09
來(lái)源：新快報(bào) 作者：陳永洲

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再一次，重慶啤酒(600132)發(fā)布了一份無(wú)解讀、無(wú)定論字眼的公告。但這份公告在專(zhuān)業(yè)人士眼里，基本上是其乙肝疫苗的“死亡宣言”

昨日晚間，重慶啤酒發(fā)布了最新的治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗(下稱(chēng)“乙肝疫苗”)研究進(jìn)度公告，稱(chēng)公司以北京大學(xué)人民醫(yī)院為主要研究者的乙肝疫苗兩種劑量組在臨床有效性評(píng)估上與安慰劑均無(wú)差異。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這說(shuō)明該疫苗“無(wú)任何效果”

公司股票將于今日復(fù)牌。停牌前，該股10度跌停，報(bào)價(jià)28.45元。

“這個(gè)疫苗毫無(wú)作用”

據(jù)公司公告，由RPS(北京)出具的本次臨床項(xiàng)目統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，主要療效指標(biāo)方面，意向性治療人群、符合方案人群的安慰劑組與乙肝疫苗600μg組及900μg組之間，HBeAg/抗HBe血清轉(zhuǎn)換在統(tǒng)計(jì)意義上均無(wú)差異，其中符合方案人群中的三組藥劑應(yīng)答率分別為29.4%、31.5%、30.6%；次要療效指標(biāo)方面，在第12、28、32、40、52、64、76周，安慰劑組與乙肝疫苗600μg組及900μg組之間，各乙肝血清學(xué)應(yīng)答指標(biāo)、各病毒學(xué)應(yīng)答指標(biāo)、關(guān)于生化學(xué)應(yīng)答指標(biāo)在統(tǒng)計(jì)意義上均無(wú)差異。

與去年12月8日披露的公告相似，公司依然未對(duì)該統(tǒng)計(jì)結(jié)果給出解讀或結(jié)論性的字眼。

“這個(gè)數(shù)據(jù)在專(zhuān)業(yè)內(nèi)很簡(jiǎn)單的，明顯無(wú)任何效果。這只疫苗基本上是OVER了?！币晃灰呙缦嚓P(guān)研究部門(mén)研究人員在閱讀公司公告后向新快報(bào)記者解讀，所謂“在統(tǒng)計(jì)意義上無(wú)差異”，即指該乙肝疫苗兩種劑量組使用后與安慰劑沒(méi)有區(qū)別。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是該疫苗毫無(wú)作用，“廢掉了”

不僅如此，該研究人員尚指出，臨床安全性指標(biāo)方面顯示出該乙肝疫苗副反應(yīng)比安慰劑更大。據(jù)公告數(shù)據(jù)，安慰劑組的不良事件比例為45.8%，而乙肝疫苗600μg組、900μg組則分別為54.2%、51.7%。

此外，公司稱(chēng)以浙江大學(xué)醫(yī)學(xué)院附屬第一醫(yī)院為主要研究者的擴(kuò)展乙肝疫苗臨床應(yīng)用范圍的研究項(xiàng)目仍按計(jì)劃推進(jìn)中。

復(fù)牌將考驗(yàn)四方資金

作為去年底A股市場(chǎng)的“股價(jià)絞殺機(jī)”，重慶啤酒在去年12月8日披露復(fù)牌公告后連續(xù)9個(gè)交易日封于跌停板，12月21日卻在上海神秘資金的“突襲”下上演單日逆轉(zhuǎn)，但次日再遭跌停，公司股票再度停牌。該區(qū)間內(nèi)，其股價(jià)由首輪停牌前的81.06元暴跌至28.45元，跌幅達(dá)64.9%，市值蒸發(fā)約達(dá)260億元。

而昨日晚間的公告進(jìn)一步確認(rèn)了公司乙肝疫苗的“夢(mèng)碎”，無(wú)疑將對(duì)四方資金帶來(lái)新一輪考驗(yàn)。

首先是以大成系為首的19家公募基金。三季度末，僅大成系旗下9只基金(含3只封基)便合計(jì)持有4495萬(wàn)股，若以該股停牌前報(bào)價(jià)計(jì)，該系資金賬面蒸發(fā)規(guī)模超過(guò)22億元。除大成系外，富國(guó)系、國(guó)泰系等基金也重倉(cāng)該股。根據(jù)交易回報(bào)，重慶啤酒首輪復(fù)牌期間場(chǎng)內(nèi)機(jī)構(gòu)累計(jì)賣(mài)出金額為6.37億元，約合2240萬(wàn)股。換句話說(shuō)，場(chǎng)內(nèi)機(jī)構(gòu)至少仍有過(guò)半籌碼尚未派出。昨日晚間，新快報(bào)記者致電多位大成基金相關(guān)人士，但始終皆處無(wú)人接聽(tīng)狀態(tài)。

其次則是12月21日入場(chǎng)“攪局”的上海神秘資金。當(dāng)日龍虎榜中，國(guó)泰君安總部買(mǎi)入2.66億元、國(guó)泰君安上海打浦路買(mǎi)入1.29億元、中信證券上海浦東大道買(mǎi)入1.13億元，5個(gè)席位的合計(jì)買(mǎi)入規(guī)模高達(dá)6億元、約合2070萬(wàn)股。12月22日該股縮量跌停，當(dāng)日龍虎榜中上述上海席位均未現(xiàn)身，“出逃”可能性極低，賬面浮虧約6000萬(wàn)元。

最后則是重慶啤酒兩大股東間的博弈。2010年4月14日，嘉士伯香港以每股40.22元受讓公司5929萬(wàn)股，嘉士伯有限公司(下稱(chēng)“嘉士伯香)以實(shí)際持1.438億股、占總股本29.71%成為公司第一大股東，重啤集團(tuán)則以持9679萬(wàn)股、占總股本20%退居第二大股東。在去年底因乙肝疫苗事件公司股價(jià)暴跌間，坊間盛傳重啤集團(tuán)將進(jìn)一步減持公司股票。盡管今年1月5日公司發(fā)布澄清公告予以否認(rèn)，但此次暴跌對(duì)嘉士伯帶來(lái)的損傷無(wú)疑更為明顯——首輪復(fù)牌期間其持股市值蒸發(fā)75.65億元，較彼時(shí)嘉士伯香港受讓價(jià)已便暴跌近30%。換句話說(shuō)，嘉士伯香港高達(dá)6.98億元的賬面浮虧是擺在臺(tái)面上的；而重啤集團(tuán)此輪暴跌中的市值蒸發(fā)為50.92億元。

從行業(yè)角度看，若不考慮乙肝疫苗因素，重慶啤酒的高估值依然凸顯，其停牌前的動(dòng)態(tài)市盈率仍高達(dá)64.7倍，遠(yuǎn)超同行主板上市公司中的青島啤酒(19.23倍)、燕京啤酒(15.63倍)及惠泉啤酒(26.52倍)，亦高于中小板的珠江啤酒(53.76倍)。

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