2012年01月11日 07:47
來(lái)源：南都網(wǎng) 作者：謝曉婷

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自去年12月23日停牌的重慶啤酒昨日終于復(fù)牌，業(yè)界翹首期盼已久的治療性乙肝疫苗臨床試驗(yàn)進(jìn)展也同時(shí)公告披露：疫苗效果與安慰劑無(wú)差異，該疫苗無(wú)法被驗(yàn)證有效，奇跡最終還是沒(méi)發(fā)生。

受此影響，昨日重慶啤酒以跌停開(kāi)盤(pán)，成為兩市唯一跌停的股票。然而，重啤在尾盤(pán)突然被大買(mǎi)單打開(kāi)跌停，最終報(bào)收于26.18元，跌7.98%.

疫苗效果與安慰劑無(wú)異

重慶啤酒昨日的公告披露了北方組實(shí)驗(yàn)的各項(xiàng)指標(biāo)。其中，主要療效指標(biāo)和去年12月7日率先發(fā)布的數(shù)據(jù)相同。具體來(lái)看，意向性治療人群的安慰劑組與εPA-44600μg組，及安慰劑組與εPA-44900μg組之間，HBeAg/抗HBe血清轉(zhuǎn)換在統(tǒng)計(jì)意義上均無(wú)差異；符合方案人群的安慰劑組與εPA-44600μg組，及安慰劑組與εPA-44900μg組之間，H BeA g/抗H Be血清轉(zhuǎn)換在統(tǒng)計(jì)意義上均無(wú)差異。 BeA g/

業(yè)內(nèi)目前為止較為一致的意見(jiàn)是，新的疫苗數(shù)據(jù)與此前公布的并無(wú)實(shí)質(zhì)區(qū)別，疫苗無(wú)法被驗(yàn)證有效。此前重慶啤酒曾公告澄清部分問(wèn)題，包括其大股東不存在減持意愿，其修改海外數(shù)據(jù)符合規(guī)則等。

這個(gè)讓仍然持有重慶啤酒的投資者心碎的消息使得昨日重慶啤酒繼續(xù)以跌停開(kāi)盤(pán)，成為兩市唯一跌停的股票。但在尾盤(pán)，當(dāng)兩市驚現(xiàn)百股漲停的時(shí)候，重啤突然被大買(mǎi)單打開(kāi)跌停，最終跌幅為7.98%，收于26.18元。

監(jiān)管層稱(chēng)未發(fā)現(xiàn)公司高管參與炒作

重慶啤酒的鬧劇發(fā)展到現(xiàn)在，監(jiān)管層已經(jīng)高度介入。重慶市市長(zhǎng)黃奇帆昨日在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，重慶啤酒的股價(jià)從80多元暴跌至30多元左右后，他立即責(zé)成當(dāng)?shù)貒?guó)資委、證監(jiān)局等介入調(diào)查。到目前為止，當(dāng)?shù)貒?guó)資部門(mén)及證券監(jiān)管部門(mén)的重慶分支機(jī)構(gòu)還沒(méi)有查出重慶啤酒的管理層參與炒作該公司股票。

不過(guò)，黃奇帆沒(méi)有就當(dāng)?shù)卣跋嚓P(guān)部門(mén)如何介入重慶啤酒乙肝疫苗的評(píng)估做進(jìn)一步說(shuō)明。

黃奇帆表示，他責(zé)成當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)部門(mén)協(xié)助證券監(jiān)管部門(mén)，立即介入調(diào)查重慶啤酒的管理層究竟有沒(méi)有參與股價(jià)炒作，因?yàn)橹貞c啤酒的疫苗事件炒作，暴漲暴跌，“這是對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)的破壞”，并表示“從現(xiàn)象上看，社會(huì)上有一些基金參與了這場(chǎng)炒作”。

黃奇帆說(shuō)，重慶市政府會(huì)積極配合證券監(jiān)管部門(mén)對(duì)此展開(kāi)調(diào)查和處理，“關(guān)于重慶啤酒的疫苗事件問(wèn)題，需要進(jìn)行一個(gè)確切的評(píng)估，如果是亂炒作，那就面臨《刑法》處罰的后果?！?

而此前曾高調(diào)要求重啤董事長(zhǎng)“下課”的受害者之一的大成基金，至今仍然沒(méi)有對(duì)此事件做出任何回應(yīng)。

重慶啤酒估值依然偏高

分析重慶啤酒會(huì)跌到哪里，自然要算下該股的估值。分析人士認(rèn)為，重慶啤酒的估值由兩部分構(gòu)成：一是啤酒業(yè)務(wù)的基本估值；二是疫苗業(yè)務(wù)的估值。重慶啤酒開(kāi)展治療性乙肝疫苗研究歷時(shí)13年，股價(jià)累計(jì)漲逾5倍。從2010年初到去年11月25日停牌時(shí)，在“生物醫(yī)藥”概念帶動(dòng)下，重慶啤酒漲幅為245%，同期滬指下跌了27 .4%.但自去年12月份，重慶啤酒披露疫苗試驗(yàn)數(shù)據(jù)后，其股價(jià)應(yīng)聲跌停，11個(gè)交易日累計(jì)10個(gè)跌停，股價(jià)從83.15元一路跌到了26.18元。

而在重慶啤酒停牌期間，珠江啤酒、惠泉啤酒、青島啤酒、燕京啤酒等4只啤酒股分別下跌5 .94%、4只88%、4只76%和2.17%.而疫苗行業(yè)一共有31家公司，其中，23家公司的股價(jià)在重啤停牌期間出現(xiàn)了下跌，跌幅最大的是沃森生物和江蘇吳中，分別下跌21.67%和21.19%. .

如果剔除乙肝疫苗研發(fā)這塊給予公司的估值，作為一只普通的啤酒股，重慶啤酒的估值依然不低。同花順iFinD統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，重慶啤酒目前的動(dòng)態(tài)市盈率為60倍，而5大啤酒上市公司的平均動(dòng)態(tài)市盈率是30多倍，其中珠江啤酒(中小板)為56倍、啤酒花僅為37倍、惠泉啤酒僅為28倍、燕京啤酒僅為16倍、青島啤酒僅為20倍。

有市場(chǎng)人士表示，公司公布的相對(duì)完整的疫苗試驗(yàn)信息如果沒(méi)有什么突破，或者相對(duì)于此前披露的信息沒(méi)有明顯改觀(guān)，則重慶啤酒未來(lái)的走勢(shì)將不樂(lè)觀(guān)。從中長(zhǎng)期看，剔除疫苗研發(fā)這塊給予公司的估值，重慶啤酒的估值水平將向啤酒行業(yè)的平均水平靠攏。

采寫(xiě)：南都記者謝曉婷

實(shí)習(xí)生羅金婷

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