2012年01月13日 04:40
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道 作者：姚偉

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據(jù)《中華人民共和國刑法》，何學(xué)葵理論上的領(lǐng)刑上限為5年，不過判緩刑亦有法可依。

在云南當(dāng)?shù)?a target="_blank">金融界人士看來，何學(xué)葵最終能領(lǐng)到緩刑，跟她愿意轉(zhuǎn)讓3000萬股給云投集團(tuán)密不可分。

根據(jù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，何學(xué)葵雖將3000萬股轉(zhuǎn)讓給云投集團(tuán)，但2.75億元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款首先要扣除5000萬元個人所得稅，償還1億元個人債務(wù)，補(bǔ)償上市公司7011萬元，最后剩下的約5000萬元無息借給上市公司使用。

“何學(xué)葵轉(zhuǎn)讓的3000萬股，雖然名為轉(zhuǎn)讓，但實(shí)為經(jīng)濟(jì)處罰?！鄙鲜鲈颇袭?dāng)?shù)亟鹑诮缛耸空f道，只有這樣才能解釋何學(xué)葵愿意折價出讓控股權(quán)，愿意接受在2.75億元轉(zhuǎn)讓款當(dāng)中拿不到哪怕是一分錢的安排。

某種程度而言，何學(xué)葵是否愿意轉(zhuǎn)讓控股權(quán)決定著*ST大地的命運(yùn)。

一種情況是何學(xué)葵不愿意轉(zhuǎn)讓控股權(quán)，由于*ST大地為民營上市企業(yè)，云南當(dāng)?shù)卣槿朊徽圆豁?，資金鏈處于斷裂邊緣的*ST大地最終難逃破產(chǎn)命運(yùn)，屆時，銀行背壞賬，2.85萬名流通股股東血本無歸，云南省痛失一個珍貴的殼資源。

另一種情況是，何學(xué)葵愿意轉(zhuǎn)讓控股權(quán)，進(jìn)而讓*ST大地至少得到了7011萬元現(xiàn)金補(bǔ)償并從根本上改善了基本面，而云投集團(tuán)得到了一個運(yùn)作平臺。

“兩相比較，第二種情況更符合云南方面用最小的代價解決*ST大地危機(jī)的初衷，這使得我傾向于理解，何學(xué)葵當(dāng)時知道，她如果愿意讓出控股權(quán)的話，最終可以得到緩刑，避免了身陷囹圄?！鄙鲜鲈颇袭?dāng)?shù)厝耸空f道。

*ST大地絕境逢生

上述3000萬股股權(quán)轉(zhuǎn)讓的順利實(shí)施，讓*ST大地緊繃的資金鏈緩解。

根據(jù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，何學(xué)葵補(bǔ)償*ST大地的7011萬元，再加上無息借給上市公司的5000余萬元，*ST大地的賬面資金將一舉增加1.2億元。

西南地區(qū)的一位會計人士指出，何學(xué)葵補(bǔ)償*ST大地的7011萬元將計入未分配利潤，進(jìn)而有望在2011年增厚*ST大地每股凈資產(chǎn)0.46元。

此外，伴隨著云投集團(tuán)的入主，*ST大地將更容易獲得銀行貸款。

截至目前，云投集團(tuán)已開始對*ST大地提供信用支持。

2012年1月6日，中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行昆明官渡支行同意變更擔(dān)保方式，*ST大地在該行借款的擔(dān)保方式由何學(xué)葵手中1400萬股質(zhì)押擔(dān)保變更為云投集團(tuán)承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任。

云南當(dāng)?shù)厝倘耸空J(rèn)為，由于云投集團(tuán)持有富滇銀行24.22%股權(quán)、紅塔證券18.75%股權(quán)、中銀國際證券12%股權(quán)，這些金融資源將為*ST大地今后的融資、資本運(yùn)作提供便利。

“云投集團(tuán)凈資產(chǎn)已經(jīng)突破了150億元，是云南省實(shí)力雄厚的國有投融資平臺，它每年上百億的業(yè)務(wù)當(dāng)中，有不少項(xiàng)目都需要綠化工程，而這些正好與*ST大地的業(yè)務(wù)對接?！鄙鲜鲈颇先倘耸空f道，云投集團(tuán)今后極有可能在業(yè)務(wù)上支持*ST大地。

沖刺消除“非標(biāo)意見”

雖然坐擁“近水樓臺先得月”，但現(xiàn)在的*ST大地仍在為保持上市地位奔走。

鑒于中準(zhǔn)會計師事務(wù)所對2010年財報出具了無法表示意見的審計報告，*ST大地從2011年5月4日起正式戴星，實(shí)施退市風(fēng)險警示。

根據(jù)《深交所中小企業(yè)板股票暫停上市、終止上市特別規(guī)定》，如果*ST大地2011年度報告被注冊會計師出具否定意見或者無法表示意見的審計報告而且深交所認(rèn)為情形嚴(yán)重，*ST大地將自2011年度報告公布日起暫停上市。在*ST大地暫停上市交易后，如果首個中期報告被會計師出具否定意見或者無法表示意見的審計報告而深交所認(rèn)定嚴(yán)重的，公司股票將面臨終止上市風(fēng)險。

一個跟消除“非標(biāo)意見”密切相關(guān)的情況是，由于何學(xué)葵一審判決后未提起上訴，這使得*ST大地欺詐上市案的判決已于2011年12月17日正式生效，而*ST大地正在根據(jù)案件判決對前期報表進(jìn)行追溯調(diào)整。

“如果何學(xué)葵當(dāng)時不服一審判決提起上訴的話，二審至少要拖到2012年春節(jié)后才能了結(jié)，那樣*ST大地2011年年報審計很難得到標(biāo)準(zhǔn)意見。

從目前情況來看，公司已拿回前期公安機(jī)關(guān)調(diào)走的財務(wù)憑證，再加上判決已生效可以對前期差錯追溯重述，為2011年年報審計消除非標(biāo)意見創(chuàng)造了必要條件?！币晃?ST大地高管說。

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