2012年02月01日 03:57
來源：證券時報 作者：張珈

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有了前三季度行業(yè)高景氣的基礎(chǔ)，服裝家紡上市公司2011年業(yè)績“漲”聲一片。但自去年四季度以來，在經(jīng)濟減速及社會消費增速放緩的背景下，行業(yè)的收入與毛利正經(jīng)受考驗。

據(jù)Wind統(tǒng)計顯示，截至1月31日，兩市32家服裝家紡公司中已經(jīng)有21家亮出2011年度業(yè)績預告或業(yè)績快報。其中，富安娜、美邦服飾等19家公司預增或預平，占已披露數(shù)據(jù)公司比例超九成。僅有中國服裝、金飛達兩家公司預計業(yè)績同比下滑。

預計2011年全年業(yè)績增長的服裝家紡公司之中，目前增長幅度最大的是江蘇三友。該公司表示，由于業(yè)務量同比上年有較大幅度的增長，預計2011年度凈利潤較上年同期的增長幅度為150%～180%。預計業(yè)績增幅可能達50%以上的還有羅萊家紡、富安娜、報喜鳥等10家公司。

此外，探路者和七匹狼兩家公司已經(jīng)披露2011年度業(yè)績快報。其中，探路者2011年實現(xiàn)營業(yè)總收入7.53億元，較上年同期增長73.42%；凈利潤為1.06億元，較上年同期增長97.52%。探路者表示，財務指標的高速增長主要得益于公司主營業(yè)務發(fā)展良好，市場規(guī)模不斷擴大，經(jīng)營業(yè)績持續(xù)提升。七匹狼2011年實現(xiàn)營業(yè)總收入29.21億元，同比增長33%，實現(xiàn)凈利潤4.1億元，同比增長45%，報告期內(nèi)公司訂單增長帶動銷售收入提升。

值得注意的是，雖然目前服裝家紡行業(yè)上市公司盈利處于歷史較高水平，但2011年四季度以來，受國內(nèi)外整體經(jīng)濟疲軟影響，服裝家紡行業(yè)銷售增速已經(jīng)出現(xiàn)下滑。

據(jù)華泰聯(lián)合證券針對上市公司銷售跟蹤顯示，家紡類上市公司2011年12月銷售狀況良好，但四季度整體增速下滑，服裝類上市公司12月銷售也好于11月，但四季度同樣出現(xiàn)整體增速下滑。同樣不容樂觀的還有出口形勢，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2011年12月份紡織服裝出口增速下滑嚴重，同比增長只有9.2%，且連續(xù)4個月出現(xiàn)下滑趨勢。

除卻經(jīng)濟減速的影響，有不少業(yè)內(nèi)人士將下滑原因歸納為暖冬及品牌服裝整體大幅漲價等因素。認為入冬晚、春節(jié)早的事實造成零售渠道庫存的累積，影響零售商現(xiàn)金流，使得零售商在貨品預訂和新店擴張方面趨于保守。2011年入冬以來，全國大部分地區(qū)氣溫較往年高，暖冬導致應季服裝消費需求減少，雖然這一情況在12月份氣溫急降以及各大零售企業(yè)開展促銷活動后得到改善，但11月~12月步入網(wǎng)購活動高峰期，較大力度的折扣也對線下實體店的銷售造成了分流。

對此，國信證券分析師方軍平表示：“2011年主要服裝家紡上市公司表現(xiàn)整體略低預期，雖然男裝、戶外子行業(yè)表現(xiàn)優(yōu)秀、消費能力仍增長強勁，但家紡等領(lǐng)域四季度量價增速均有回落。不過從總體來看，消費驅(qū)動型經(jīng)濟增長仍是未來經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的大方向，專業(yè)化分工和文化沉淀仍是品牌服飾投資的著力點，符合消費升級方向的品牌公司在2012年將借助渠道的擴張得到進一步發(fā)展?！?

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