2012年02月08日 10:06
來(lái)源：南方日?qǐng)?bào) 作者：賈肖明 鄭瀚葳

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A股史上首例基金公司“逼宮大戲”終于落下帷幕。

昨日上午，一場(chǎng)特殊的股東大會(huì)在重慶市重啤北部新區(qū)分公司接待中心舉行。根據(jù)大成基金提議，重慶啤酒召開股東大會(huì)，審議免除公司董事長(zhǎng)黃明貴董事職務(wù)的議案。經(jīng)過(guò)投票，最終關(guān)于免除黃明貴董事職務(wù)的議案未獲通過(guò)，其中支持黃明貴留任的股數(shù)近98%。

耐人尋味的是，股東大會(huì)上，以首席投資官劉明帶頭的大成基金團(tuán)隊(duì)怒斥重慶啤酒信披違規(guī)，不過(guò)部分散戶股東卻在現(xiàn)場(chǎng)力挺重啤，斥部分媒體報(bào)道有誤打壓股價(jià)。

對(duì)于昨日的投票結(jié)果，大成基金方面拒絕做出任何表態(tài)。

【現(xiàn)場(chǎng)】

大成基金首席投資官劉明：現(xiàn)場(chǎng)質(zhì)疑 拂袖而去

2月6日12時(shí)左右，大成基金首席投資官劉明、醫(yī)藥研究負(fù)責(zé)人呂猛一行登上了前往重慶的航班，作為本次疫苗事件受傷最慘重的機(jī)構(gòu)投資者，大成基金臨時(shí)發(fā)起動(dòng)議要求罷免重啤董事長(zhǎng)黃明貴。

在昨日的股東大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，劉明終于發(fā)招了。

“我要發(fā)言！”昨日上午9時(shí)50分，當(dāng)主持人宣布進(jìn)入罷免提案投票環(huán)節(jié)，一直沉默的大成基金代表突然起立，打斷會(huì)議流程陳詞。劉明在發(fā)言中解釋了大成基金提出議案的理由，包括2011年12月8日公告數(shù)據(jù)不夠完整充分，部分?jǐn)?shù)據(jù)不夠合理，引發(fā)股價(jià)暴跌；大成基金公開申明后，重啤應(yīng)立刻停牌，公司卻不予重視；信披應(yīng)真實(shí)準(zhǔn)確完整，應(yīng)盡職盡責(zé)。

劉明代表大成基金特別提出，如果重慶啤酒嚴(yán)格遵守信披規(guī)定，就應(yīng)該在疫苗項(xiàng)目二期揭盲關(guān)鍵環(huán)節(jié)后就該提交臨床總結(jié)報(bào)告，再讓投資者做投資決策，大成基金要黃明貴為信息披露、公司治理規(guī)范問(wèn)題負(fù)責(zé)。

隨后，劉明起身離場(chǎng)表明了態(tài)度，并將這場(chǎng)逼宮大戲演繹到高潮部分。部分網(wǎng)媒用“現(xiàn)場(chǎng)發(fā)飆”來(lái)形容劉明，但有與會(huì)人士向本報(bào)記者稱，劉明現(xiàn)場(chǎng)發(fā)言只是聲音較大，并沒(méi)有沖動(dòng)的語(yǔ)言和動(dòng)作。

重慶啤酒董事長(zhǎng)黃明貴：信披嚴(yán)格 問(wèn)心無(wú)愧

在昨日的股東大會(huì)上，當(dāng)事人黃明貴首先就公告、停牌、76周試驗(yàn)數(shù)據(jù)、試驗(yàn)后續(xù)問(wèn)題做說(shuō)明。稱所有程序都是按國(guó)家規(guī)定進(jìn)行的，并對(duì)內(nèi)幕交易等問(wèn)題進(jìn)行了自查。黃明貴表示，他對(duì)乙肝疫苗項(xiàng)目是“很有感情的”，同時(shí)去年11月27日以后，公司對(duì)相關(guān)部門進(jìn)行了協(xié)調(diào)溝通匯報(bào)，努力爭(zhēng)取把事情做好，履行了職責(zé)。

對(duì)于投資者普遍關(guān)注的對(duì)照組安慰劑28%高應(yīng)答率的疑問(wèn)，他認(rèn)為，科學(xué)試驗(yàn)及其數(shù)據(jù)的解讀，有它極其復(fù)雜的原因。這項(xiàng)工作，應(yīng)該由從事臨床試驗(yàn)和研究工作的專家們進(jìn)行解讀，關(guān)于對(duì)照組數(shù)據(jù)被認(rèn)為偏高，從事本次試驗(yàn)的專家們，也正在討論之中。

針對(duì)大成基金的質(zhì)疑，黃明貴稱，公司依法運(yùn)行，信息披露沒(méi)問(wèn)題，沒(méi)有操縱股價(jià)意圖。最后，黃明貴從個(gè)人角度總結(jié)發(fā)言，稱依然看好重啤乙肝疫苗項(xiàng)目，在此次事件中，“我問(wèn)心無(wú)愧。

不過(guò)現(xiàn)年已經(jīng)61歲，并且在去年卸任重啤集團(tuán)董事長(zhǎng)的黃明貴，在重啤的故事畫句號(hào)也已經(jīng)不遠(yuǎn)了。

【結(jié)果】

98%現(xiàn)場(chǎng)股東支持黃明貴留任

據(jù)最終投票結(jié)果顯示，出席會(huì)議股東共持股2.6659億股，反對(duì)2.587億股，占投票97.4353%，21.5747萬(wàn)股棄權(quán),大成基金要求罷免黃明貴的議案未獲通過(guò)。而支持大成基金罷免議案的贊成票只有659.5099萬(wàn)股，僅占2.4834%。這意味著罷免現(xiàn)任董事長(zhǎng)黃明貴提案未通過(guò)。黃明貴繼續(xù)留任重慶啤酒上市公司董事長(zhǎng)，同時(shí)，61歲的他已于2011年卸任重啤集團(tuán)董事長(zhǎng)及黨委書記職務(wù)。

嘉士伯這方，接下來(lái)將聘請(qǐng)北京永拓會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限責(zé)任公司為重慶啤酒2011年度內(nèi)部控制審計(jì)機(jī)構(gòu)，這一議案在股東大會(huì)表決通過(guò)。

【背景】

重啤夢(mèng)碎乙肝疫苗夢(mèng)

1998年，一家名為“佳辰生物制藥”的股份有限公司，作為當(dāng)年新增投資出現(xiàn)在重慶啤酒年報(bào)里。從此，這家公司以及其主營(yíng)業(yè)務(wù)“治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗”的信息就頻繁閃現(xiàn)，在十年間，重慶啤酒股價(jià)從當(dāng)初的8元一路狂飆至80元。

但去年12月8日，重慶啤酒公告披露了乙肝疫苗包括主要療效指標(biāo)安慰劑、疫苗療效和次要療效指標(biāo)患者病毒、血清等。這批數(shù)據(jù)被市場(chǎng)解讀為疫苗基本無(wú)效，研發(fā)工作失敗，引發(fā)重慶啤酒從12月8日到1月18日期間密集遭遇11個(gè)跌停板，股價(jià)由高點(diǎn)近85元一路狂瀉至20元，市值縮水約200億。

目前重啤23.45元的股價(jià)基本反映了其啤酒業(yè)務(wù)的估值，也意味著資本市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)重啤乙肝疫苗業(yè)務(wù)判了“死刑”

至于已經(jīng)被認(rèn)定失敗了的乙肝疫苗研究，重慶啤酒昨日表示，下一步公司將根據(jù)總結(jié)報(bào)告和浙大聯(lián)合用藥情況，與研究者團(tuán)隊(duì)研究后，再?zèng)Q定后續(xù)研發(fā)進(jìn)程。董事長(zhǎng)黃明貴回應(yīng)現(xiàn)場(chǎng)提問(wèn)時(shí)稱，目前沒(méi)有將佳辰公司剝離的意圖。

但落花流水，重啤的故事顯然已經(jīng)結(jié)束了。

“罷免秀”折射資本市場(chǎng)信任危機(jī)

-記者觀察

98%的股東選擇了黃明貴留任，大成基金投資官劉明黯然離去。

由一家公司股東提議召開臨時(shí)股東大會(huì)要求罷免董事長(zhǎng)的事情，在滬深股市20多年歷史上還是首次，當(dāng)然如果是因?yàn)榛鸬墓蓶|意識(shí)正在覺醒，這是一樁值得稱贊的好事，但是在筆者看來(lái)，卻另有味道。

2009年5月至今，重慶啤酒累計(jì)發(fā)出20多個(gè)關(guān)于“乙肝疫苗”Ⅱ期臨床試驗(yàn)的相關(guān)進(jìn)展公告，大成基金對(duì)重慶啤酒的持有占比也從一開始的試水到旗下5只基金重倉(cāng)持有，雙方合作一度十分親密，這期間有些公告也讓投資者覺得莫名其妙，但是大成沒(méi)有異議，也沒(méi)有發(fā)飆，直到故事揭盅，發(fā)現(xiàn)是黃粱夢(mèng)一場(chǎng)，損失慘重，才拿手中武器要求罷免董事長(zhǎng)。黃明貴已經(jīng)是花甲老人，而且已經(jīng)卸任集團(tuán)董事長(zhǎng)一職，就算股東大會(huì)通過(guò)了大成基金的提案，對(duì)黃明貴和重啤的影響也并不大。在筆者認(rèn)為，大成棋行險(xiǎn)招，真實(shí)目的并非要換掉董事長(zhǎng)，而是移花接木，轉(zhuǎn)移矛盾的焦點(diǎn)罷了。

重啤的故事只是中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展歷程中的一朵小小浪花，但其影響卻在持續(xù)發(fā)酵。其一，大成在重啤上的投資失誤，讓投資者對(duì)基金等機(jī)構(gòu)投資者的不信任感達(dá)到了頂點(diǎn)，近期新基金發(fā)行的慘狀就是明證；其二，動(dòng)搖了主力資金和上市公司“串謀”的盈利模式，花前月下一朝就會(huì)變成魚死網(wǎng)破。

雖然中國(guó)股市正處在煎熬期，但是我們期待，經(jīng)過(guò)一系列磨難之后，資本市場(chǎng)能真正走向成熟。換個(gè)角度來(lái)看，不管“罷董”事件的動(dòng)機(jī)如何，對(duì)公司完善治理都是一件好事，希望以后上市公司一旦發(fā)生侵犯股東權(quán)益的事件，股東都能提出類似的議案，“罷董”事件多是好事。

隨著融資融券和股指期貨等做空工具的引入，股市的盈利模式也在發(fā)生變化，中國(guó)股市也會(huì)出現(xiàn)類似美國(guó)渾水公司這樣的攪局者，多方的博弈有利于股市的價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能，單一抱團(tuán)坐莊模式已經(jīng)無(wú)法延續(xù)。我們也看到，引入以養(yǎng)老金為主的長(zhǎng)線投資者，也逐步得到各界的認(rèn)同。隨著資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的變化，提升市場(chǎng)的透明度和長(zhǎng)期分紅回報(bào)率也成為題中之義。

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