2012年02月16日 09:13
來(lái)源：經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 作者：李葉

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經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者 李葉 眼下，又是年報(bào)的集中披露期，高送轉(zhuǎn)也在這一時(shí)間紛紛登上資本舞臺(tái)。

截至2月15日，兩市共有50家公司發(fā)布了分紅預(yù)案。雖然歲歲花相似，但今年情況有所不同。那便是，在政策和制度不斷完善、中小板和創(chuàng)業(yè)板不斷“擴(kuò)張”的情況下，市場(chǎng)資金炒作高送轉(zhuǎn)的情緒已經(jīng)逐漸消退，投資者對(duì)于數(shù)字游戲也逐漸有了理性的認(rèn)識(shí)。

接受記者采訪的分析人士普遍認(rèn)為，當(dāng)下的市場(chǎng)格局已經(jīng)發(fā)生了變化，市場(chǎng)資金對(duì)于高送轉(zhuǎn)行情的炒作也趨于理性，投資人也已經(jīng)意識(shí)到，無(wú)論數(shù)字游戲如何炒作，最終總要回歸基本面。

高送轉(zhuǎn)江湖

在年報(bào)密集“上映”的當(dāng)下，高送轉(zhuǎn)公司也開(kāi)始爭(zhēng)先恐后。

記者利用wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的結(jié)果顯示，截至2月15日晚間，兩市共有50家公司公布了分紅預(yù)案，其中中小板和創(chuàng)業(yè)板占據(jù)了大半江山。中小板公司24家，創(chuàng)業(yè)板公司9家，主板公司17家。其中32家公司涉及高送轉(zhuǎn)。

對(duì)于目前高送轉(zhuǎn)的情況，市場(chǎng)似乎早有預(yù)期。在此之前，證監(jiān)會(huì)曾經(jīng)明確表態(tài)，要求上市公司完善分紅政策、積極回報(bào)股東。從目前公司公布分紅預(yù)案的表現(xiàn)來(lái)看，今年兩市準(zhǔn)備真槍實(shí)彈回饋投資者的上市公司確是比較踴躍。

記者在統(tǒng)計(jì)過(guò)程中發(fā)現(xiàn)，今年宣布分紅預(yù)案的公司，多集中在制造業(yè)。在證監(jiān)會(huì)的行業(yè)分類(lèi)中，目前公布分紅預(yù)案的50家公司中有30家所屬制造業(yè)行業(yè)，此外信息技術(shù)行業(yè)也比較集中。

然而，送轉(zhuǎn)公司雖多，但似乎過(guò)猶不及。在眼下的行情中，見(jiàn)光死的高送轉(zhuǎn)個(gè)股也不在少數(shù)。記者注意到，剛剛上市約一年半時(shí)間的鄭煤機(jī)，現(xiàn)已是第二次分紅。鄭煤機(jī)2月7日發(fā)布的公告稱(chēng)，擬以向全體登記股東每10 股轉(zhuǎn)增10 股，共計(jì)轉(zhuǎn)增7億股，且向全體登記股東每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.20 元。

但在二級(jí)市場(chǎng)上，發(fā)布高送轉(zhuǎn)預(yù)案之后，等待鄭煤機(jī)的卻不是應(yīng)聲上漲，而是放量下跌。這并不是個(gè)案。在此之前，第一家公布分紅預(yù)案的東方國(guó)信在公布10轉(zhuǎn)10派2的大手筆送轉(zhuǎn)方案后，迎來(lái)三個(gè)跌停板。這種公布送轉(zhuǎn)預(yù)案的公司，尤其是中小板和創(chuàng)業(yè)板的公司，不漲反跌似乎已經(jīng)不是什么新鮮事兒。

“對(duì)于一些新上市的公司，尤其是盤(pán)子比較小，發(fā)行價(jià)又比較高的公司，他們的高送轉(zhuǎn)已經(jīng)不再能勾起投資人的熱情，因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)于它們的送轉(zhuǎn)早有預(yù)期，在他們高定價(jià)上市之初，就決定他們要走上送轉(zhuǎn)之路。國(guó)金證券資深分析師常劍鋒在接受記者采訪是說(shuō)。

送轉(zhuǎn)行情日下

一切都在變，包括高送轉(zhuǎn)行情。

有史以來(lái)，在A股市場(chǎng)，似乎高送轉(zhuǎn)就意味著利好，很多高送轉(zhuǎn)公司屢屢上演各種與高送轉(zhuǎn)相關(guān)的行情。而高送轉(zhuǎn)行情的集中爆發(fā)，則多為每年一季度，由于年報(bào)集中發(fā)布，市場(chǎng)資金便齊齊調(diào)轉(zhuǎn)矛頭對(duì)準(zhǔn)高送轉(zhuǎn)。根據(jù)華泰證券的統(tǒng)計(jì)，近10年來(lái)，年報(bào)高送轉(zhuǎn)的股票在一季度和二季度均取得了顯著的超額收益。追捧高送轉(zhuǎn)概念股票幾乎成為了投資者在每年一季度的“習(xí)慣”

“一直以來(lái)，機(jī)構(gòu)資金青睞高送轉(zhuǎn)的個(gè)股，因?yàn)檎T人的高額收益使得機(jī)構(gòu)不得不為之所動(dòng)，而普通散戶更多是跟風(fēng)。事實(shí)上，高送轉(zhuǎn)行情的炒作已經(jīng)近乎投機(jī)行情，機(jī)構(gòu)快進(jìn)快出，留下散戶收?qǐng)??！币滋旄换鹗紫呗苑治鰩煆堭┝猎诮邮苡浾卟稍L是說(shuō)。

而今，這種炒作的市場(chǎng)發(fā)生了微妙的變化。雖然部分貨真價(jià)實(shí)的高送轉(zhuǎn)股票依然受追捧，但投資人炒作熱情漸減。常劍鋒表示，市場(chǎng)逐漸冷落高送轉(zhuǎn)股票的原因在于，隨著創(chuàng)業(yè)板股票和中小板股票的不斷增加，股票市場(chǎng)的格局開(kāi)始發(fā)生改變；另一方面，投資人也逐漸意識(shí)到高送轉(zhuǎn)無(wú)論怎樣轉(zhuǎn)增都是數(shù)字游戲，分紅派現(xiàn)才是硬道理。

而隨著證券市場(chǎng)制度的不斷健全，監(jiān)管層也多次對(duì)高送轉(zhuǎn)炒作潑出冷水。歷史上重炒作不重分配，重股價(jià)不重回報(bào)的格局已經(jīng)發(fā)生了改變。當(dāng)然，市場(chǎng)也并沒(méi)有完全否定高送轉(zhuǎn)行情，畢竟，當(dāng)下國(guó)內(nèi)現(xiàn)金分紅比例很低，貨真價(jià)值的送轉(zhuǎn)依舊會(huì)有超額收益出現(xiàn)。

東北證券策略分析師沈正陽(yáng)就表示，較高比例的送轉(zhuǎn)方案，雖然對(duì)公司內(nèi)在價(jià)值不具有影響力，但其釋放的股本擴(kuò)張、成長(zhǎng)預(yù)期以及相應(yīng)二級(jí)市場(chǎng)的積極信息構(gòu)成了A 股市場(chǎng)內(nèi)一個(gè)比較特殊的現(xiàn)象，適時(shí)布局于潛在高送轉(zhuǎn)樣本依然能夠獲取超額收益。

當(dāng)然，眼下的高送轉(zhuǎn)行情還與整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境有關(guān)。目前，A股市場(chǎng)的前景并不十分樂(lè)觀，這對(duì)于今年高送轉(zhuǎn)行情的發(fā)揮也有一定的影響。但在市場(chǎng)格局有所改變的情況下，常劍鋒建議投資者：“切忌在公司公布消息之后緊急介入，如不能做到提前布局，則盡量把握除權(quán)填權(quán)行情。在公告后跟風(fēng)追漲是投資大忌?！?

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