2012年02月22日 15:10
來源：清科研究中心 作者：張亞男

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阿里巴巴2月21日發(fā)布的公告顯示，阿里巴巴集團(tuán)向阿里巴巴B2B公司董事會提出私有化要約。該要約協(xié)議公布私有化每股價(jià)格為13.5港元，該價(jià)格即為阿里巴巴2007年上市IPO招股價(jià)。如私有化成功，預(yù)計(jì)將耗資190億港元左右。阿里巴巴集團(tuán)董事局主席馬云表示，“將阿里巴巴私有化，可讓我們免于承受擁有上市子公司所需面臨的壓力，能夠制定對客戶最有利的長遠(yuǎn)規(guī)劃。私有化要約也可為我們的股東提供一次具吸引力的變現(xiàn)機(jī)會，而不必較長時(shí)間等待公司完成轉(zhuǎn)型。

據(jù)悉，阿里巴巴的股東將在適當(dāng)?shù)臅r(shí)間收到計(jì)劃文件，并獲邀參與有關(guān)要約建議的投票。同時(shí)，阿里巴巴集團(tuán)也在聯(lián)名公告中指出，打算通過新的外部融資及手中已有的現(xiàn)金來籌措私有化所需的資金。

清科研究中心高級分析師張亞男表示，對于阿里巴巴私有化，早期已經(jīng)猜測其發(fā)生的可能性比較大，在雅虎需要大量現(xiàn)金支持運(yùn)營的情況下，馬云系通過私有化或?qū)⑹瞧湔莆瞻⒗镏鲃訖?quán)的有效手段，也是有利時(shí)機(jī)。

另一方面，私有化也有助于掃清阿里體系業(yè)務(wù)的重組障礙，打通整個(gè)大阿里系統(tǒng)。將B2B、網(wǎng)上零售、支付等業(yè)務(wù)體系重新構(gòu)架，未來重新在美股等地上市可能會有比較好的市場表現(xiàn)，不過這也并非意味著阿里系的所有業(yè)務(wù)整合上市。此外，阿里巴巴在業(yè)務(wù)重組的過程中，業(yè)績表現(xiàn)可能會受到影響。私有化之后，阿里集團(tuán)受資本的壓力減小，也有利于業(yè)務(wù)全方位整合。

此前業(yè)界猜測，繼盛大私有化之后，阿里巴巴也踏上私有化征程，是否意味著私有化已經(jīng)成為一種行業(yè)趨勢？對于盛大私有化，張亞男認(rèn)為，兩家企業(yè)的私有化初衷并不相同，分別是基于各自的整體業(yè)務(wù)規(guī)劃所做出的選擇。盛大的私有化主要是業(yè)務(wù)的理順，而阿里巴巴私有化后，將不再需要面對信息披露等業(yè)績壓力，能夠使企業(yè)在未來一段時(shí)間內(nèi)擺脫公共企業(yè)的束縛，更利于企業(yè)對內(nèi)部資源進(jìn)行整合和重新構(gòu)建，有利于企業(yè)推進(jìn)長遠(yuǎn)戰(zhàn)略規(guī)劃。

同時(shí)，張亞男也認(rèn)為，盛大、阿里的私有化只是個(gè)例，不能代表行業(yè)趨勢。

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