2012年02月24日 04:53
來源：第一財經(jīng)日報 作者：谷東

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年報的高送轉(zhuǎn)行情正在持續(xù)升溫。昨日公布高送轉(zhuǎn)預(yù)案的振東制藥(300158.SZ)當(dāng)日漲停收盤，另一家高送轉(zhuǎn)公司司爾特(002538.SZ)盡管見光后出現(xiàn)下跌，但在前一交易日也曾大漲并盤中觸及漲停。

盡管目前公布年報的上市公司尚不足百家，但絕大多數(shù)提出了分紅預(yù)案，大比例分紅送轉(zhuǎn)更是頻頻出現(xiàn)。今日，又有多家公司將披露大比例分紅預(yù)案，如上市不滿一年的新天科技(300259.SZ)提出了擬每10股派息2.2元(含稅)并轉(zhuǎn)增10股的預(yù)案。

派現(xiàn)大增 高送轉(zhuǎn)不斷

來自Wind資訊的統(tǒng)計顯示，截至2月23日，滬深兩市共有91家上市公司發(fā)布了分紅預(yù)案。其中有86家上市公司擬進(jìn)行現(xiàn)金分紅，占比高達(dá)94.51%。

至昨日已提出現(xiàn)金分紅預(yù)案的上市公司中，來自創(chuàng)業(yè)板的紫光華宇(300271.SZ)每10股派息金額最高，為15元。另外如民和股份(002234.SZ)每湯臣倍健(300146.SZ)每恒逸石化(000703.SZ)也分別擬以每10股派息10元。

而在上述擬分紅上市公司中，還有54家已披露送轉(zhuǎn)方案。其中51家公司每10股送轉(zhuǎn)5股或以上，占比為56.04%；35家公司更是每10股送轉(zhuǎn)10股或以上，占比為38.46%。

送轉(zhuǎn)“最大方”的要屬華業(yè)地產(chǎn)(600240.SH)及東方電熱(300217.SZ)，均提出每10股轉(zhuǎn)增12股的預(yù)案。另外，包括昨日公布分配預(yù)案的司爾特、中海達(dá)(300177.SZ)等30家公司擬以每10股轉(zhuǎn)增10股。

從送轉(zhuǎn)預(yù)案來看，上市公司送股比例一般較小，而轉(zhuǎn)增股份的情況更多。即使高送轉(zhuǎn)公司中，如鑫龍電器(002298.SZ)便是每10股送2股轉(zhuǎn)增8股，重慶路橋(600106.SH)為每10股送4.5股轉(zhuǎn)增5.5股轉(zhuǎn)增5.

據(jù)華泰證券總結(jié)，高送轉(zhuǎn)公司一般具有小股本、高股價、高每股收益、高每股凈資產(chǎn)、高每股資本公積、高每股未分配利潤、高成長性等特征。而從目前公布高送轉(zhuǎn)方案的上市公司來看，多數(shù)為中小企業(yè)板及創(chuàng)業(yè)板公司。

統(tǒng)計顯示，43家中小板及創(chuàng)業(yè)板公司送轉(zhuǎn)比例在每10股送轉(zhuǎn)5股及以上，其中30家在每10股送轉(zhuǎn)10股及以上。另外，每10股派息金額最高的公司也出自創(chuàng)業(yè)板，每10股派息超過5元的9家公司中，僅恒逸石化一家來自主板。

另外，東方國信(300166.SZ)等5家公司已實施分紅方案。其中高送轉(zhuǎn)的有2家，除了南洋科技(002389.SZ)每10股派息2元轉(zhuǎn)增5股外，東方國信每10股派息2元轉(zhuǎn)增10股。

“填權(quán)效應(yīng)”顯現(xiàn)

剛于2月21日實施分紅方案的東方國信，在昨日以漲停價收盤后，已經(jīng)連續(xù)兩個交易日以漲停速度開始填權(quán)。

盡管送轉(zhuǎn)行為對于上市公司而言只是財務(wù)報表上的調(diào)整，并不影響其盈利能力和現(xiàn)金流量，高送轉(zhuǎn)股本身并不能給投資者帶來實際的收益，但華泰證券認(rèn)為，由于股票絕對價格大幅降低，并且高送轉(zhuǎn)公司一般具有較高的資本公積和未分配利潤，且當(dāng)年業(yè)績增速也較快，一定程度上反映了公司良好的質(zhì)地和成長性，因此容易出現(xiàn)“填權(quán)效應(yīng)”

中金公司也指出，高送轉(zhuǎn)在預(yù)案公告日即年報披露日之后有明顯的公告日效應(yīng)，其根據(jù)上周末數(shù)據(jù)測算，高送轉(zhuǎn)預(yù)案公司在預(yù)案公告日后14天相對于滬深300的平均超額收益為19.26%，遠(yuǎn)高于全部分紅預(yù)案公司7.01%的超額收益。

但隨著價值投資逐漸深入人心，加之監(jiān)管層對上市公司現(xiàn)金分紅的要求越來越高，高現(xiàn)金分紅公司也開始受到市場熱捧。

對于紫光華宇在1月30日公布分紅預(yù)案后連續(xù)漲停并至今累計漲幅近五成，除了每10股轉(zhuǎn)增10股的高送轉(zhuǎn)外，每10股15元(含稅)的現(xiàn)金分紅也功不可沒。

據(jù)華泰聯(lián)合證券通過對歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在熊市和震蕩市中，中資港股對股息率有很強的一致規(guī)律，在2008年、2010年和2011年，股息率越高，超額收益越大。整體上有分紅額越高、超額收益越大的規(guī)律。

隨著A股市場分紅機制的建立、A股投資者的成長，未來A股將會更加看重分紅，且對分紅指標(biāo)的關(guān)注將會從絕對分紅轉(zhuǎn)送額度轉(zhuǎn)移到股息率上。

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