兩會行情蠢蠢欲動投資緊扣“兩會”熱點

2012年02月27日 11:00
來源：投資快報

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兩會行情蠢蠢欲動投資緊扣“兩會行熱點

每年一度的“兩會”是國家政治和經(jīng)濟生活中影響最為深遠的“大事件”，且會對資本市場走勢造成影響。市場歷年來都試圖通過解析“兩會”期間所討論的熱點問題來挖掘下階段的投資線索。2012年兩會期間可以關(guān)注哪些板塊與個股？本專門就此展開探討以期對投資者有所裨益。

“兩會行情”將到來？

在半年線之下橫盤整固了近2周的上證綜指，終于在一系利好迭加效應(yīng)下一舉攻克了半年線壓制。對此，分析人士表示，政策面利好(證監(jiān)會鼓勵產(chǎn)業(yè)資本增持等)和資金面利好(存款準(zhǔn)備金率下調(diào)等)開始在市場發(fā)酵，滬指十個月以來首次站上半年線或意味著“兩會行情”己經(jīng)悄然到來。

縱觀自1995年以來的十五次“兩會行情”便可發(fā)現(xiàn)，在此期間股市上漲的概率要遠大于下跌。據(jù)統(tǒng)計，在1995—2011年的十七年“兩會行期間股股市出現(xiàn)上漲的有12次，比例高達70.59%。其中1997年上漲幅度最大，達9.14%；下跌最大的是2008年，跌幅為8.14%；最近的2011年上漲了0.82%。

而從兩會過后市場的持續(xù)性來看，市場上漲概率仍然達到了60%。而將時間拉的更長一些，兩會行情效應(yīng)仍然非常明顯， 1995年以來，兩會之前一個月市場上漲概率為71%，17年中有12年是上漲的；兩會期間市場上漲上漲概率同為71%，17次中也有12次是上漲的；兩會之后一個月大盤上漲的概率最大為76%，17年中有13年是上漲的。

對于今年的“兩會”期間A股走出反彈行情，哪些行業(yè)將最受關(guān)注？有機構(gòu)研究員認為，“兩會”期間股指走強機會較大。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，歷年兩會前后一段時間內(nèi)，A股市場表現(xiàn)相對平穩(wěn)，較少出現(xiàn)大的波動，股市啟動中級反彈行情的概率在八成左右。整體而言，兩會期間股指上漲的概率要遠大于下跌，機會大于風(fēng)險。

值得一提的是，由于今年還是“換屆”之年，而從歷史上換屆的年份來看，兩會行情表現(xiàn)的更加突出，比如2007年兩會期間股市上漲3.49%，二月份上漲3.4%，三月份大漲10.51%；2002年兩會期間股市大漲7.88%，2月份股市上漲2.21%，三月份也有5.59%的上漲；而1997年兩會前的2月份股市上漲7.8%，三月份更是暴漲18.7%。

對此，分析人士指出，之所以出現(xiàn)這種效應(yīng)其實并不奇怪，換屆后的新政府往往會制定新的執(zhí)政政策，投資者對新政的巨大預(yù)期之下，自然就推升更好的行情。所以今年“兩會行情”更加值得期待。

投資要緊扣“兩會”的熱點

既然“兩會行情”被大家寄以厚望，那么今年市場又會關(guān)注怎樣的投資機會？分析人士表示，考慮到資本市場通常具有一定的超前性，因此兩會相關(guān)題材可能會在會議正式開始前的一周內(nèi)陸續(xù)提前反應(yīng)，而在兩會正式閉幕后，隨著各議案的塵埃落定，市場可能將各種信息集中，并持續(xù)反應(yīng)，因此前后各加上5個交易日作為兩會效應(yīng)后繼發(fā)酵期，這個期間基本上就可以看成是兩會行情的最高潮期。

接受《投資快報》記者采訪的分析人士認為，今年兩會的重點可能會落到節(jié)能環(huán)保、文化、生物醫(yī)藥、保障民生等方面。鑒于兩會的投資機會，投資者可以稍稍改變謹(jǐn)慎的防御作風(fēng)，適當(dāng)介入投資。而從過去10年“兩會行期”各行業(yè)的表現(xiàn)來看，走勢相對較好的都是與兩會熱點緊密相關(guān)的行業(yè)。

比如2001年國家重點提出保障房建設(shè)，首次刺激房地產(chǎn)跟建材股漲勢居前，在擴內(nèi)需的引導(dǎo)下，紡織服裝跟商業(yè)貿(mào)易也獲得了不錯的表現(xiàn)；而2009年在4萬億和產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃的刺激下，有色、煤炭、房地產(chǎn)以及金融等與固定資產(chǎn)投資緊密相關(guān)的行業(yè)受到市場的追捧；2008年的金融危機，政府重點強調(diào)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型擴大內(nèi)需，餐飲旅游、紡織服裝等消費類的代表性品種市場漲幅居前；反觀其他年份也不例外，兩會期間漲幅居前的板塊更多都是與兩會熱點密切相關(guān)的行業(yè)。

這也基本上給大家在把握兩會行情的方向上指明了方向，那就是緊扣兩會的熱點主題。對此，分析人士表示，2012年“兩會行可重點從宏觀政策上把握機會。如今年宏觀政策主題之一是“擴大內(nèi)需”，在此背景下，今年將會進一步實施鼓勵消費的政策，引導(dǎo)消費、提升消費結(jié)構(gòu)，消費類上市公司有望成為穿越經(jīng)濟周期、持續(xù)保持成長的板塊。

“此外，還可關(guān)注含權(quán)中小市值股票。此類公司股本規(guī)模較小，具備持續(xù)擴張的能力，而隨著大環(huán)境的改善，企業(yè)盈利提升將較為明顯，從而使得股本擴張不會過分稀釋業(yè)績?！鄙鲜鋈耸恐赋?。

擴大內(nèi)需

近期，不管是從國際貨幣基金組織還是中央政府，可能都是強調(diào)中國要更加注重消費的問題，分析預(yù)計，“兩會”期間會出臺結(jié)構(gòu)性力度比較大的消費刺激計劃。

基于此，《投資快報》記者也請教了業(yè)內(nèi)眾多分析人士，他們中大部分人認為，隨著利好政策有望出臺和消費升級的趨勢，大消費板塊在“兩會”期間或存在較大的投資機會，建議重點關(guān)注近期有望迎來更多政策利好的旅游股，以及近期表現(xiàn)日漸趨強、或?qū)⒂行碌募译娤M刺激政策推出的家電股等。

旅游政策暖風(fēng)頻吹

日前，人民銀行、發(fā)展改革委、旅游局、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、外匯局等七部委發(fā)布了《關(guān)于金融支持旅游業(yè)加快發(fā)展的若干意見》，主要內(nèi)容有：加強對旅游業(yè)的信貸支持；支持旅游企業(yè)上市和再融資；進一步加強債券市場對旅游企業(yè)的支持力度；鼓勵社會資本參與旅游業(yè)等。

對此，海通證券分析師林周勇表示，自從《國務(wù)院關(guān)于加快發(fā)展旅游業(yè)的意見》將旅游產(chǎn)業(yè)提升至“戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)”以來，國家層面針對旅游行業(yè)的發(fā)展，多次發(fā)文，凸顯了國家對旅游行業(yè)的重視程度，也表明了旅游行業(yè)在國家經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中的重要地位。旅游行業(yè)后續(xù)仍將面臨較為寬松的政策環(huán)境。

國信證券旅游行業(yè)分析師曾光指出，經(jīng)過12 月份和1 月份的大幅補跌，旅游板塊絕對估值與相對估值水平已有顯著下降；雖然旅游板塊目前相對估值仍偏高，但預(yù)期在擴內(nèi)需背景下行業(yè)也將迎來更多的政策利好，這將成為板塊短期重要看點。“預(yù)期在擴內(nèi)需背景下行業(yè)也將迎來更多的政策利好，旅游板塊成長性特征將日益強化。

“旅游板塊估值處于理性下端，投資價值已顯現(xiàn)。國金證券分析師毛崢嶸告訴《投資快報》記者，一方面，年報及一季報披露后，部分行業(yè)的盈利預(yù)測可能出現(xiàn)大幅下調(diào)，旅游行業(yè)的相對估值溢價率有望顯著回落。另一方面，行業(yè)將步入季節(jié)性景氣上升周期，同時，上市公司的經(jīng)營擴張、資本運作也有望進入活躍期，行業(yè)基本面的持續(xù)向好將對板塊估值提升形成有力支持。

林周勇指出，隨著旅游旺季即將臨近，市場關(guān)注度將逐漸升溫。建議穩(wěn)健型投資者買入業(yè)績增長明確、估值合理的品種，如ST張家界(000430)、中國國旅(601888)、峨眉山A(000888)等，進取型投資者可繼續(xù)重點關(guān)注業(yè)績彈性較大的公司，如三特索道(002159)、西藏旅游(600749)等。

家電新一輪刺激政策或?qū)⑼瞥?/p>

一度受家電下鄉(xiāng)、以舊換新等刺激家電消費政策退出以及銷售增長放緩影響而跑輸大市的家電股，近幾個交易日在海信電器(600060)和TCL集團(000100)等主營彩電的公司表現(xiàn)出色的帶動下表現(xiàn)日漸趨強。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，隨著目前政策刺激邊際效應(yīng)的逐步減弱，家電下鄉(xiāng)政策逐步退出難以對家電行業(yè)整體銷量造成明顯的負面影響，相反，其逐步退出將使得那些依賴于政策的中小企業(yè)逐漸失去政策“保護傘”，從而有助于市場機制的發(fā)揮以及行業(yè)集中度的再次提升，政策退出對于那些己經(jīng)上市龍頭企業(yè)來說反而是長期的利好；此外，雖然房地產(chǎn)調(diào)控對家電行業(yè)整體銷量帶來負面影響，但目前商品房銷量變動對家電銷售相關(guān)性影響逐漸降低。

“目前，我們站在新一輪家電刺激政策的起點，預(yù)計從第二季度開始將陸續(xù)有新的家電消費刺激政策推出?！敝薪鸸炯译娦袠I(yè)研究員郭海燕指出。家電行業(yè)當(dāng)前處于兩大周期疊加階段，首先是2006 年以來行業(yè)競爭力提升大周期，利潤率不斷提升，其次是2009年以來的政策周期，目前是第一輪政策刺激和第二輪政策刺激的切換期，新一輪政策有望陸續(xù)推出。

值得一提的是，部分家電公司近期頻繁獲得大股東及高管的增持，這在一定程度上也向市場傳遞了家電股己具備投資價值。近日表現(xiàn)最為出眾的海信電器，在最近一年多的時間里曾獲得增持比例達到3.61%。除此之外，美的電器(000527)、青島海爾(600690)、四川長虹(600839)等個股都獲得產(chǎn)業(yè)資本增持。

國信證券分析師指出，行業(yè)出貨及零售數(shù)據(jù)增速下滑表現(xiàn)低點已經(jīng)出現(xiàn)，后期行業(yè)將逐步迎來積極因素，包括內(nèi)外銷利潤率上升、小幅補充庫存以及零售數(shù)據(jù)的逐步好轉(zhuǎn)。1月份空調(diào)行業(yè)出貨量已經(jīng)有好于預(yù)期表現(xiàn)，預(yù)期行業(yè)有進一步的估值修復(fù)空間。推薦、海信電器、美的電器、青島海爾和格力電器(000651).