2012年03月01日 02:24
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 作者：谷東

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上市券商首份2011年年報(bào)公布：東北證券(000686.SZ)去年虧損逾1.51億元，這也是其上市以來(lái)的首次虧損，而這也再一次證明券商去年的日子并不好過(guò)。

不過(guò)，根據(jù)已經(jīng)公布業(yè)績(jī)快報(bào)的情況，盡管去年凈利潤(rùn)無(wú)一例外地出現(xiàn)同比大幅下降，但東北證券仍是目前唯一一家出現(xiàn)虧損的上市券商。

營(yíng)業(yè)收入降幅過(guò)半

東北證券2011年年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入80964.39億元，同比下降52.37%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額-16800.14萬(wàn)元，同比下降124.49%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-15100.46萬(wàn)元，同比下降128.62%。基本每股收益-0.24 元，每股凈資產(chǎn)4.83 元。

由于東北證券倚重的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)并無(wú)亮點(diǎn)，自營(yíng)業(yè)務(wù)甚至出現(xiàn)大幅虧損，最終導(dǎo)致了其業(yè)績(jī)的大幅下降，在已公布業(yè)績(jī)快報(bào)上市券商中排名墊底。

在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面，受市場(chǎng)交易量萎縮及證券行業(yè)傭金率持續(xù)下滑影響，公司全年實(shí)現(xiàn)A、B 股基金交易量6072億元，同比減少26.30%。投行業(yè)務(wù)方面，東北證券在2011年更是僅完成1個(gè)保薦項(xiàng)目。另外在自營(yíng)業(yè)務(wù)上，東北證券則出現(xiàn)近1.90億元的虧損，而上年同期，公司曾盈利近億元。

若扣除非經(jīng)常性損益后，東北證券凈利潤(rùn)降幅更已達(dá)130%。而東北證券虧損的同時(shí)，其持股46%的東方基金也在2011年出現(xiàn)虧損。2011年出東方基金實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12624.52萬(wàn)元，利潤(rùn)總額-1215.34萬(wàn)元，凈利潤(rùn)-1184.55萬(wàn)元。

不過(guò)，據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，截至昨日已公布業(yè)績(jī)快報(bào)的13家上市券商中，除了中信證券(600030.SH)因出售華夏基金股權(quán)而出現(xiàn)逾一成的增長(zhǎng)外，其他公司凈利潤(rùn)均出現(xiàn)幅度較大的下滑。即使下滑幅度最小的海通證券(600837.SH)因歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)也同比下降了14.25%。

根據(jù)大多數(shù)券商公布的業(yè)績(jī)快報(bào)，相對(duì)2010 年，券商收入的降幅在30%左右，凈利潤(rùn)的降幅在40%左右。

對(duì)于2011年券商業(yè)績(jī)整體出現(xiàn)的不佳表現(xiàn)，華泰證券認(rèn)為，主要是因?yàn)閭鹘y(tǒng)業(yè)務(wù)受制于市場(chǎng)行情的低迷，而創(chuàng)新業(yè)務(wù)也難以短期內(nèi)提高業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)。

不過(guò)，今年1月份，券商業(yè)績(jī)已經(jīng)開(kāi)始逐漸恢復(fù)。金元證券根據(jù)上市券商1月報(bào)分析，18 家上市券商中有4 家1月份的凈利潤(rùn)為負(fù)，相較去年12 月份11 家虧損的情況明顯好轉(zhuǎn)。

但東北證券在今年1月卻依舊表現(xiàn)不佳，在4家虧損上市券商中占有一席。其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入仍僅有1473萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-4529萬(wàn)元；截至2012年1月31日，公司凈資產(chǎn)為301149萬(wàn)元。

低迷時(shí)刻再提再融資

盡管出現(xiàn)虧損，但急需資金的東北證券近期再推出一項(xiàng)再融資計(jì)劃。根據(jù)其公布的方案，此次擬非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)3.4億股新股，募集資金不超過(guò)40億元，發(fā)行價(jià)格不低于11.79元。

由于借殼上市，東北證券上市后一直未能實(shí)現(xiàn)融資心愿。其最初曾提出150億元的非公開(kāi)發(fā)行計(jì)劃，最終因2008年股市大跌而作罷；此后又于2009年中期提出配股融資計(jì)劃，擬募資不超過(guò)40億元，但也一直未能實(shí)施。

而對(duì)于此次業(yè)績(jī)虧損背景下提出的非公開(kāi)發(fā)行融資計(jì)劃，長(zhǎng)江證券認(rèn)為，由于大股東積極參與，且目前公司股價(jià)較定增價(jià)有較大的溢價(jià)空間，增發(fā)成功概率高。

1月份以來(lái)，受大盤(pán)止跌回升影響，東北證券也出現(xiàn)了較大幅度反彈，股價(jià)已逼近半年線。至昨日收盤(pán)，東北證券出現(xiàn)2.96%下跌后，仍收盤(pán)于15.39元，較其發(fā)行低價(jià)有近30%溢價(jià)。

但長(zhǎng)江證券也同時(shí)指出，即使增發(fā)完成后，東北證券資產(chǎn)規(guī)模排名在上市券商中的提升幅度有限；此外，在成交量低迷和市場(chǎng)波動(dòng)的情況下，資本實(shí)力的提升難以緩解公司經(jīng)紀(jì)與自營(yíng)業(yè)績(jī)的下滑。

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