2012年03月08日 03:44
來源：中國證券報(bào) 作者：陳瑩瑩 張昊

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全國人大代表、湖南證監(jiān)局局長楊曉嘉(中)接受中國證券報(bào)記者采訪。

全國人大代表、湖南證監(jiān)局局長楊曉嘉7日接受中國證券報(bào)記者獨(dú)家專訪時(shí)指出，創(chuàng)業(yè)板退市制度試點(diǎn)方案細(xì)則將很快推出，強(qiáng)化和保護(hù)投資者權(quán)益將是監(jiān)管部門下一步工作重點(diǎn)，債市發(fā)展應(yīng)該會(huì)很快迎來新高潮。

希望盡快完善主板退市制度

楊曉嘉稱，完善退市制度是監(jiān)管部門今年的一項(xiàng)重點(diǎn)工作，相關(guān)細(xì)則很快會(huì)出臺(tái)，先從創(chuàng)業(yè)板開始試點(diǎn)，然后是主板。

她指出，完善退市制度，一方面是從根本上對(duì)投資者最大的保護(hù)。如果退市制度遲遲不能推出，投資者權(quán)益就難以得到強(qiáng)化和保護(hù)。部分績差公司不退市，在市場(chǎng)炒作，可能令中小投資者吃虧上當(dāng)?！拔乙蚕胩嵝褟V大投資者，特別是中小投資者、低收入的投資者，買賣績差股時(shí)，應(yīng)高度關(guān)注下一步退市政策的要求，降低自己的風(fēng)險(xiǎn)。

另一方面，完善退市制度對(duì)資本市場(chǎng)形成有進(jìn)有退、優(yōu)勝劣汰、優(yōu)化資源配置的機(jī)制也非常重要?，F(xiàn)行的上市公司退市機(jī)制確實(shí)存在問題。一是退市標(biāo)準(zhǔn)容易被規(guī)避；二是退市時(shí)間被拉得很長；三是退市渠道非常單一。導(dǎo)致很多劣質(zhì)公司長期滯留在資本市場(chǎng)難以退出。

她表示：“我還希望創(chuàng)業(yè)板的退市制度盡快引進(jìn)到主板，盡快完善主板退市制度。”她建議，主板可以考慮借鑒《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》中具有威懾力的凈資產(chǎn)退市規(guī)則，彌補(bǔ)虧損退市規(guī)則的不足。

債市發(fā)展或迎新高潮

楊曉嘉指出，債市相對(duì)股權(quán)融資來說風(fēng)險(xiǎn)更低。債市完善統(tǒng)一，有利于上市公司發(fā)展,增加了市場(chǎng)的投資品種,有利于投資者分散投資風(fēng)險(xiǎn)?！坝嘘P(guān)部門非常重視債券市場(chǎng)，國家發(fā)改委、央行、證監(jiān)會(huì)已經(jīng)形成部際聯(lián)席會(huì)議制度。債券市場(chǎng)發(fā)展很快會(huì)迎來新高潮。

對(duì)于期市發(fā)展，楊曉嘉認(rèn)為目前多個(gè)期貨品種的推出，對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和促進(jìn)作用是非常大的，相關(guān)部門也會(huì)不斷探索新的期貨品種。

楊曉嘉表示，推進(jìn)新股發(fā)行改革、完善退市制度，加大對(duì)內(nèi)幕交易的打擊，都是從根本上來保護(hù)投資者利益的重要舉措?！罢绻鶚淝逯飨f的‘零容忍’，我們會(huì)不遺余力地繼續(xù)推進(jìn)。

應(yīng)延后

股權(quán)激勵(lì)納稅義務(wù)時(shí)點(diǎn)

楊曉嘉今年還提出了“關(guān)于完善上市公司股權(quán)激勵(lì)相關(guān)稅收政策的建議”。她認(rèn)為，目前上市公司股權(quán)激勵(lì)相關(guān)稅負(fù)水平較高、納稅義務(wù)產(chǎn)生時(shí)點(diǎn)較早且通常要適用45%的最高稅率，股權(quán)激勵(lì)延緩納稅的優(yōu)惠政策目前僅針對(duì)高管，這些因素在一定程度上影響了股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施效果。

她指出，現(xiàn)行的股權(quán)激勵(lì)政策在期權(quán)行權(quán)或者限制性股票達(dá)到業(yè)績條件解禁后，立刻面臨納稅義務(wù)。激勵(lì)對(duì)象行權(quán)時(shí)需要一定的現(xiàn)金流支出，此時(shí)繳納稅款對(duì)于激勵(lì)對(duì)象的資金壓力較大。

她建議，首先，要適當(dāng)延后股權(quán)激勵(lì)納稅義務(wù)時(shí)點(diǎn)，將目前行權(quán)的時(shí)間或限制性股票解禁的時(shí)點(diǎn)調(diào)整為實(shí)際出售時(shí)，即股票實(shí)際出售以后開始納稅。其次，將納稅的優(yōu)惠政策擴(kuò)大到高管以外的普通員工。

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