2012年03月09日 06:36
來源：廣州日報

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2011年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入12.69億元，同比增長41.87%，凈利潤1.95億元，同比增長155.25%，每股收益0.58元。

利潤增速大于收入增速，主要是高檔白酒系列收入占比快速的提升，毛利率得到較快的提高。

2011年公司白酒營業(yè)收入10.97億元，同比增長67.67%，醫(yī)藥營業(yè)收入0.88億元，同比增長50.81%，其中高檔白酒實現(xiàn)營業(yè)收入5.98 億元，同比增長107.82%，收入占比大幅提高，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

2012年規(guī)劃：公司將繼續(xù)推進(jìn)營銷戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，突出重點(diǎn)，規(guī)范市場，確立醬香天之呼、吞之乎兩大品牌線，濃香舍得、沱牌曲酒、陶醉三大品牌線，采取分客戶分品種全渠道運(yùn)作市場的策略，突出開發(fā)重點(diǎn)市場，預(yù)期收入將可能超過2012年的18億元目標(biāo)。

盈利預(yù)測與投資建議：預(yù)計2012~2014年公司凈利潤為3.11億元、4年17億元和5.48億元，其對應(yīng)的EPS為0.92元、1223元和1.63元，綜合考慮到公司屬于二、三線白酒中質(zhì)地還不錯的，給予公司30~35倍PE，其合理股價為27.60~32.20元。

風(fēng)險提示：整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境低于預(yù)期，使得白酒消費(fèi)快速下降；公司高檔白酒銷售情況低于預(yù)期。

(東北證券)

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