2012年03月13日 01:26
來源：中國證券網(wǎng)－上海證券報

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⊙本報兩會報道組

央行行長周小川12日表示，從理論上講，存款準備金率調(diào)整的空間很大，但是要針對具體流動性狀況而言，而且其調(diào)整并不表明貨幣政策的松緊。同時，價格型工具的使用必須要特別關(guān)注對資本流動的影響。

周小川是在十一屆全國人大五次會議新聞中心舉行的記者會上，回答本報記者提問時作出上述表示的。

周小川指出，“現(xiàn)在存款準備金率的水平是20%出頭，但是我們也有過比較低的時候，上世紀九十年代末期，存款準備金率只有6%?！睆膰H上看，其他一些國家的存款準備金率還有過更低的水平，因此從理論上講，我國存款準備金率調(diào)整的空間可以非常大。

但調(diào)整要看存款準備金工具的必要性，即看市場流動性究竟是多還是少。周小川說，“不能因為有空間，就認為可以隨意地上調(diào)或者下調(diào)，還是要針對具體的流動性狀況。”而流動性狀況又和外匯占款、國際收支平衡有關(guān)系。通常國際收支平衡都不太可能在短期內(nèi)發(fā)生劇烈的變動。

此前，市場有部分聲音認為，下調(diào)存準率是貨幣政策寬松的一個表現(xiàn)。在2月份信貸增長乏力的情況下，應該下調(diào)存準率，提振實體經(jīng)濟。

對此，周小川澄清，近年來，存款準備金率工具的使用主要和外匯儲備增加或減少所產(chǎn)生的對沖要求有關(guān)，因此絕大多數(shù)情況下，存款準備金率的調(diào)整并不是表明貨幣政策是松或者是緊。

對于久未運用的價格型工具，周小川介紹，央行歷來非常重視價格型貨幣政策工具，但具體使用的時候，需要考慮到各種約束，進行利弊分析。現(xiàn)在經(jīng)濟全球化，因此需要特別關(guān)注的一個因素就是觀察利息變化對資本流動的影響，“在一些發(fā)達國家實行非常寬松的貨幣政策的情況下，全球流動性非常充裕，如果我國的利率上調(diào)太快的話，會導致大量的資本流入，世界上也有一些新興市場國家正面臨這樣的問題。

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