2012年03月28日 04:52
來源：證券時報 作者：林 曄

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五糧液(000858)今日披露2011年年報，成為A股白酒“三巨頭”中首家披露年報的公司。報告期內(nèi)，五糧液實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入203.51億元，同比增長30.95%；實(shí)現(xiàn)凈利潤61.57億元，同比增長40.09%。

在業(yè)務(wù)構(gòu)成方面，五糧液酒類營業(yè)收入高達(dá)184.74億元，占總營業(yè)收入的90.78%。其中高價位酒(公司含稅銷售價格在120元及以上的產(chǎn)品)以21.67億元的營業(yè)成本實(shí)現(xiàn)140.98億元的營業(yè)收入，占營業(yè)總收入的七成。盡管高價酒毛利率同比減少1.21個百分點(diǎn)，但依然維持了84.63%的高毛利率。

而中低價位酒營收43.77億元，毛利率亦達(dá)到29.01%。公司表示，原輔材料漲價、人工成本增加致毛利率同比有所下降。預(yù)收款項(xiàng)達(dá)90.47億元，較年初的71.08億元增長27.28%，再次表明了公司產(chǎn)品在市場中的強(qiáng)勢地位。此外，塑料制品業(yè)務(wù)取得15.61億元的營收，成為公司除酒類業(yè)務(wù)之外的第二大收入來源。

報告期內(nèi)，五糧液賬面上存有貨幣資金215.51億元。公司稱今年發(fā)展所需資金將以自有資金為主，資金投向主要為技術(shù)改造及產(chǎn)能擴(kuò)張、品牌打造、市場建設(shè)、資本運(yùn)作等方面，并力爭實(shí)現(xiàn)收入、銷量不低于20%的增長。此外，五糧液2011年利潤分配方案為每10股派現(xiàn)金5元(含稅)，此方案尚須經(jīng)股東大會批準(zhǔn)。

另外兩家白酒巨頭貴州茅臺(600519)與洋河股份(002304)的年報目前尚未披露，不過根據(jù)此前披露的業(yè)績快報，兩家公司的業(yè)績同樣喜人。貴州茅臺2011年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入184.02億元，同比增長58.19%；實(shí)現(xiàn)凈利潤87.63億元，同比增長73.49%，每股收益8.44元。而洋河股份去年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入127.16億元，同比增長66.9%；實(shí)現(xiàn)凈利潤40.1億元，同比增長81.89%，每股收益4.46元。

盡管行業(yè)龍頭保持著高增長的態(tài)勢，但是白酒行業(yè)的市場集中度依然很低。據(jù)了解，目前全國白酒生產(chǎn)約有2萬家企業(yè)，銷量前四強(qiáng)酒企的市場份額不足5%。但在高端白酒市場，龍頭酒企以其高品牌知名度、較強(qiáng)的市場營銷能力和消費(fèi)者忠誠度占據(jù)了市場的主要份額。

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