2012年04月18日 03:14
來源：21世紀經(jīng)濟報道 作者：張建;楊志錦

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覆巢之下，安有完卵？受多晶硅價格持續(xù)下跌影響，2011年和2012年一季度，多家涉及多晶硅行業(yè)的上市公司業(yè)績表現(xiàn)慘淡。

而伴隨著多晶硅價格“跌跌不休”，停產(chǎn)風(fēng)暴更愈演愈烈。超過八成的多晶硅企業(yè)陷入停產(chǎn)的窘境下，此前還堅持生產(chǎn)的多晶硅龍頭企業(yè)也于2012年前后宣布停產(chǎn)檢修，或技改。有些停產(chǎn)企業(yè)此前剛位列工業(yè)和信息化部公示的首批20家多晶硅行業(yè)準入企業(yè)名單。

這使得原本將依靠龍頭企業(yè)進行重組兼并的行業(yè)預(yù)期，也充滿變數(shù)。

更為不幸的是，今年一季度，多晶硅價格在持續(xù)震蕩之下，繼續(xù)呈現(xiàn)下降趨勢。多晶硅上市公司一季度業(yè)績預(yù)計仍表現(xiàn)低迷。接受采訪的多家相關(guān)公司及業(yè)內(nèi)人士表示，多晶硅價格企穩(wěn)回升還尚待時日，市場行情在近半年內(nèi)或?qū)⒊掷m(xù)萎靡不振。

值得注意的是，2011年初至今，多晶硅價格已從100美元左右跌至28美元左右，跌幅達七成，截至4月17日，11家多晶硅A股公司市值為1002.87億元，較當(dāng)初縮水約630億元。

業(yè)績?nèi)鎽K淡

目前滬深兩市涉及多晶硅行業(yè)的上市公司主要有天威保變(600550.SH)、川投能源(600674.SH)、樂山電力(600644.SH)、岷江水電(600131.SH)、南玻A(000012.SZ)、航天機電(600151.SH)、江蘇陽光(600220.SH)、特變電工(600089.SH)、拓日新能(002218.SZ)、鄂爾多斯(600295.SH)、有研硅股(600206.SH)11家上市公司。

其中，拓日新能業(yè)績最凄慘。其業(yè)績預(yù)報顯示，2010年盈利9626.75萬元，而2011年卻虧損13912.93萬。

而在業(yè)績下滑個股中，天威保變以凈利同比下降94.32%的幅度暫居榜首。年報顯示，報告期內(nèi)，天威保變營業(yè)收入、營業(yè)利潤和凈利降幅分別達29.93%、113.09%、94.32%的此外，航天機電和江蘇陽光也預(yù)計業(yè)績同比下降達九成和八成以上；特變電工、南玻A、岷江水電的降幅三者分別為23.71%、 19.03%、10.74%。

樂山電力扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤由前年的5909.50萬元降至去年的4001.35萬元，降幅達32.29%。而有研硅股扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為-679.97萬元，同比下降240.41%。

停產(chǎn)潮蔓延

上述公司的慘淡業(yè)績都不同程度地受到多晶硅價格下降拖累。

據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會數(shù)據(jù)顯示，多晶硅價格由去年初的70萬元/噸跌至年末的20萬元/噸，下跌幅度高達71.43%，并在去年12月初跌破國內(nèi)眾多公司20-23萬元的成本價。

而這一下跌使本就哀鴻遍野的多晶硅行業(yè)上演停產(chǎn)風(fēng)暴。截至去年11月，已有超過八成的多晶硅企業(yè)停產(chǎn)，而2012年前后，停產(chǎn)則再次波及到被寄予厚望的諸多上市公司龍頭。

2011年12月2日，天威保變和樂山電力發(fā)布公告，天威保變參股子公司、樂山電力控股子公司樂電天威硅業(yè)公司停產(chǎn)實施技改，技改時間將達兩年之久。此外，天威保變和岷江水電麾下的天威四川硅業(yè)公司，以及天威保變、川投能源共同持有的四川新光硅業(yè)公司也先后宣布停產(chǎn)檢修。

值得注意的是，停產(chǎn)企業(yè)此前剛位列工業(yè)和信息化部公示的首批20家多晶硅行業(yè)準入企業(yè)名單。據(jù)業(yè)內(nèi)人士稱，由于多晶硅行業(yè)產(chǎn)能過剩且參差不齊，工信部意圖通過此次多晶硅市場的暴跌洗牌，以20家企業(yè)為整合平臺，推動多晶硅行業(yè)的兼并重組。然而，從目前來看，這一夙愿或?qū)⒅皇恰翱罩袠情w”

據(jù)記者調(diào)查了解，在工信部公布的20家企業(yè)中，除了洛陽中硅等極少數(shù)企業(yè)未停產(chǎn)外，其他企業(yè)均出現(xiàn)不同程度停產(chǎn)的情況。這意味著依靠這些停產(chǎn)的企業(yè)進行兼并重組業(yè)已不大可能。

而除此之外，多晶硅行業(yè)的兼并重組還將面臨“行業(yè)內(nèi)企業(yè)成本差異較大”的難題。大同證券分析師蔡文彬向記者表示，由于多數(shù)小企業(yè)因為規(guī)模小而成本較高，而規(guī)模大的企業(yè)則成本較小。在這種情況下，規(guī)模大的企業(yè)如果收購小企業(yè)，則會被小企業(yè)的成本所拖累，因此重組動力較小。而行業(yè)外的企業(yè)更不愿意收購，誰收購就意味著誰面臨虧損的風(fēng)險。

一季度仍低迷

雪上加霜的是，去年年底的20萬元/噸的多晶硅價格并非“硅價谷。中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會的最新數(shù)據(jù)顯示，今年4月9日至4月13日，國內(nèi)多晶硅下跌3%—5%，價格跌至17-20萬元/噸。

多家接受記者采訪的上市公司證券部人士表示，多晶硅目前的價格走勢仍不明朗，預(yù)計年內(nèi)走出市場陰影的可能性也并不大。

4月7日，南玻A發(fā)布2012年第一季度業(yè)績預(yù)減公告，預(yù)計凈利潤由上年同期41513萬元下降至今年同期的12000萬元，同比下降71%。而拓日新能預(yù)計第一季度的業(yè)績同比降幅為60%-80%。樂山電力2012年第一季度業(yè)績則出現(xiàn)虧損2967.45萬元，同比下降209.87%。

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)協(xié)會分析師馬海天表示：“多晶硅價格目前在低位盤旋，進一步下跌的空間不大，但短期內(nèi)多晶硅價格大幅上揚的空間也不大。”值此行情，準備投產(chǎn)的多晶硅公司將處于觀望。

值得注意的是，鄂爾多斯旗下東晶光伏公司目前仍處于調(diào)研階段的多晶硅項目，或?qū)⑹苄星樗露L投產(chǎn)進度。據(jù)鄂爾多斯證券部人員向記者表示、：“該項目原本預(yù)計將在今年9月份投產(chǎn)，但是如果多晶硅價格持續(xù)震蕩或者下跌，不排除推遲投產(chǎn)該項目?！?

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