2012年04月21日 05:33
來源：中國證券報 作者：錢杰

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接受中國證券報記者采訪的券商人士普遍認為，創(chuàng)業(yè)板退市制度的推出將提高投資者風險意識，改善市場資源配置功能，加速績優(yōu)公司和績差公司的估值分化。不過，這一制度對市場的影響將是長期的，短期內(nèi)引起創(chuàng)業(yè)板估值大跌的可能性不大。

未來估值分化或加速

英大證券研究所所長李大霄向記者表示，創(chuàng)業(yè)板退市制度比主板退市制度更嚴，而且不支持“借殼”，將有利于樹立正確的投資理念，提高投資者風險意識，抑制投機。他認為，這一制度將加速創(chuàng)業(yè)板上市公司的估值分化，“績優(yōu)股將獲得更多關(guān)注，也將得到更高的估值，而績差股的估值將會明顯下降。

平安證券首席策略分析師王韌認為，創(chuàng)業(yè)板退市制度的推出將使這一板塊未來估值分化更加明顯，未來齊漲齊跌的概率將大大減小。

不過，由于前期創(chuàng)業(yè)板估值已經(jīng)出現(xiàn)大跌，退市制度對于創(chuàng)業(yè)板估值的短期影響可能并不明顯。多數(shù)分析師認為，創(chuàng)業(yè)板退市制度的推出不會引發(fā)下周創(chuàng)業(yè)板大跌。

短期內(nèi)退市風險不大

“雖然目前創(chuàng)業(yè)板板塊估值仍然偏高，但急速下跌的過程已經(jīng)在一季度結(jié)束。”王韌表示，部分績優(yōu)公司估值已回歸合理區(qū)間，根據(jù)目前的退市標準，短期內(nèi)并不會有創(chuàng)業(yè)板公司退市。

創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績在今年一季度出現(xiàn)明顯下滑，甚至已有創(chuàng)業(yè)板公司出現(xiàn)2011年業(yè)績虧損。業(yè)績預(yù)告顯示，今年一季度出89家創(chuàng)業(yè)板公司出現(xiàn)業(yè)績下滑，與年報情況一致。國聯(lián)水產(chǎn)、堅瑞消防、佳訊飛鴻、當升科技、智云股份、天喻信息、啟源裝備、天龍光電、寶德股份、新大新材、鼎漢技術(shù)、東方日升、海聯(lián)訊、佳創(chuàng)視訊等16家創(chuàng)業(yè)板公司預(yù)計一季度虧損，虧損面超過5%。其中，國聯(lián)水產(chǎn)預(yù)計今年一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利虧損2300萬-2400萬元。公司去年同期凈利潤虧損335.9萬元，虧損額大幅增加。

依據(jù)《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》發(fā)布的退市標準，年內(nèi)創(chuàng)業(yè)板公司面臨的退市風險并不高。按照規(guī)定，創(chuàng)業(yè)板公司連續(xù)兩年虧損將暫停上市，連續(xù)三年虧損則被終止上市；創(chuàng)業(yè)板公司凈資產(chǎn)為負則暫停上市，如果連續(xù)2年凈資產(chǎn)為負則要終止上市。王韌表示，由于創(chuàng)業(yè)板公司上市時間不長，而且普遍在上市時超募大量資金。因此，很少有公司會在短期內(nèi)出現(xiàn)凈資產(chǎn)為負的情況，短期內(nèi)創(chuàng)業(yè)板公司的退市風險并不高。

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