2012年04月24日 03:04
來源：證券日報

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主持人：4月20日，深交所正式發(fā)布《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》(2012年修訂)，并自2012年5月1日起施行，受此影響，昨日創(chuàng)業(yè)板跌幅超過5%，創(chuàng)業(yè)板上市公司中，跌幅超過9%的個股更是多達(dá)57只。那么，創(chuàng)業(yè)板退市制度對A股走勢將產(chǎn)生哪些影響？

中性的觀點：

以史為鑒難改走勢

國金證券：創(chuàng)業(yè)板退市制度的出臺總體趨勢上會抑制小盤股的過高估值，抑制借殼炒作，有助于提升價值股的吸引力。此次退市條件較嚴(yán)厲，例如新增“36個月內(nèi)累計受到交易所公開譴責(zé)三次”和“連續(xù)20個交易日每日收盤價均低于每股面值”兩個退市條件。不過，創(chuàng)業(yè)板退市制度的出臺對市場整體影響有限，按照目前的退市制度來看，創(chuàng)業(yè)板不會出現(xiàn)大量的退市現(xiàn)象，原因有3點：首先，目前創(chuàng)業(yè)板公司負(fù)債水平較低，對凈資產(chǎn)的要求提高對創(chuàng)業(yè)板的壓力不大；其次，對股票收盤價和成交量的約束在實際操作中可能難以起到效果；再者，創(chuàng)業(yè)板短期內(nèi)不會出現(xiàn)連續(xù)3年虧損的公司。

借鑒歷史經(jīng)驗來看，2006年底中小板退市規(guī)定出臺后，上證綜指和中小板指數(shù)的走勢并沒有發(fā)生逆轉(zhuǎn)；不過虧損股的走勢在退市規(guī)定出臺前后1個月的時間內(nèi)確實出現(xiàn)短期逆轉(zhuǎn)向下。

金百臨咨詢：創(chuàng)業(yè)板退市制度主要是交易制度，非上市公司的基本面信息，所以創(chuàng)業(yè)板的退市制度對相關(guān)優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)板股來說，影響有限。歷史經(jīng)驗顯示出，預(yù)期中的風(fēng)險都不是風(fēng)險。因為風(fēng)險已為市場所預(yù)期，那么，風(fēng)險對股價的影響力已經(jīng)體現(xiàn)在股價中，創(chuàng)業(yè)板退市政策的風(fēng)險亦如此，因為創(chuàng)業(yè)板退市政策的征求意見稿早已為市場熟知，因此，出臺正式退市政策也在市場預(yù)期之中。對于整個創(chuàng)業(yè)板的指數(shù)來說，退市風(fēng)險已經(jīng)得到充分反應(yīng)，故此政策對市場的影響并不大。

偏空的觀點：

創(chuàng)業(yè)板跌幅或擴大

金證顧問：昨日創(chuàng)業(yè)板一開盤便低開低走，其短線的恐慌盤可謂強不可擋。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收出一根光頭光腳的巨陰線，技術(shù)上也存在繼續(xù)殺跌的需求。自然也會繼續(xù)對大盤的反彈形成拖累。目前最怕的是創(chuàng)業(yè)板退市制度的出臺，恐會蔓延到中小板，績差板塊，一旦蔓延，那么大盤的調(diào)整存在一定的延續(xù)性。

倍新咨詢：盡管深交所出臺創(chuàng)業(yè)板退市制度，但并不意味著創(chuàng)業(yè)板個股馬上就會有退市現(xiàn)象，至少還要等兩年業(yè)績持續(xù)虧損才能判斷。因此這種下跌多是情緒所累，不排除今日出現(xiàn)反彈的可能。后市方面需要關(guān)注創(chuàng)業(yè)板走勢，如果投資者情緒繼續(xù)悲觀，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)再出現(xiàn)大幅殺跌現(xiàn)象，那么中小盤股票都會受到影響，可能會跟風(fēng)下跌，多空拉鋸戰(zhàn)將加劇股指振幅空間。

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