2012年04月25日 08:02
來(lái)源：金融投資報(bào)

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創(chuàng)業(yè)板退市制度出臺(tái)，讓垃圾股無(wú)處遁形，這是好事。但現(xiàn)在需要思考的是，對(duì)一個(gè)成立僅僅三年的創(chuàng)業(yè)板如此苛刻，卻對(duì)很多基本面不如創(chuàng)業(yè)板的主板公司網(wǎng)開一面，這是否合理？

誰(shuí)最該退市？是連續(xù)虧損三年，還是36個(gè)月被公開譴責(zé)3次，或者是凈資產(chǎn)為負(fù)？從以上幾個(gè)硬條件看，創(chuàng)業(yè)板的公司至少現(xiàn)在一個(gè)都不粘。我們可以看看第一家年報(bào)虧損的當(dāng)升科技，每股凈資產(chǎn)5.19元，而且僅僅是一年虧損，也沒(méi)有被公開譴責(zé)，它怎么可能立即退市？而所謂十多年一季報(bào)虧損的公司，誰(shuí)能說(shuō)他們今年就一定會(huì)虧損？

如果我們一定要拿退市的硬條件來(lái)套現(xiàn)在的A股公司，恐怕主板的公司更多。我們就拿業(yè)績(jī)說(shuō)話，目前有30多家上市公司凈資產(chǎn)為負(fù)，全部在主板，但這些絕對(duì)是 “垃圾”得資不抵債的公司，卻個(gè)個(gè)漲得熱火朝天。*ST中華，每股凈資產(chǎn)負(fù)3.07元，去年僅僅是依靠債務(wù)重組勉強(qiáng)盈利；\*ST吉藥，每股凈資產(chǎn)負(fù)0.29元，業(yè)績(jī)連年虧損，而股價(jià)卻高達(dá)6元以上，試問(wèn)這樣的公司該不該退市？但實(shí)際上，這些公司很難真正退市，因?yàn)榧词固澋靡凰?，一個(gè)資產(chǎn)重組，就可以脫胎換骨烏雞變鳳凰。但創(chuàng)業(yè)板不準(zhǔn)借殼重組，因此就沒(méi)有這個(gè)殼資源的炒作價(jià)值。

在一個(gè)資本市場(chǎng)中，出現(xiàn)這樣“一股兩制”厚此薄彼的情況，是非?？尚Φ?。究其原因，就是因?yàn)橹靼搴芏喙径加袊?guó)資背景， “殼資源”有很高的利用價(jià)值，因此現(xiàn)在虧不重要，只要資產(chǎn)重組，就一了百了，一切原罪一筆勾銷。而創(chuàng)業(yè)板很多是民營(yíng)企業(yè)，而且又背負(fù)了三高發(fā)行的惡名，拿著這么多錢還虧損，就該 “斬立決”。因此現(xiàn)就出現(xiàn)了這樣一個(gè)怪事，一邊主板公司ST股越虧越光榮，一邊卻是創(chuàng)業(yè)板個(gè)股哀鴻一片，草木皆兵，即使是高成長(zhǎng)的績(jī)優(yōu)股，躺著也中槍。

對(duì)于創(chuàng)業(yè)板二級(jí)市場(chǎng)的投資者來(lái)說(shuō)，這是不公平的，退市制度應(yīng)該一視同仁，不能只是 “新人哭舊人笑”，難道創(chuàng)業(yè)板就真的要低人一等？

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