2012年04月28日 12:00
來(lái)源：鳳凰財(cái)經(jīng)

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4月份的上漲，主要應(yīng)理解為A 股回歸到“政策市”的命題。與基本面數(shù)據(jù)仍不樂(lè)觀形成鮮明對(duì)比的是近期在政策端利多信息不斷，券商創(chuàng)新、金融試驗(yàn)區(qū)、貨幣政策微調(diào)等不勝枚舉。 股回

先導(dǎo)指標(biāo)顯示經(jīng)濟(jì)增速下滑明顯：發(fā)電量、規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)效益、上市公司利潤(rùn)增速等指標(biāo)回落從以往市場(chǎng)估值水平來(lái)看，市盈率水平隨市場(chǎng)情緒波動(dòng)明顯。目前A 股整體市盈率已經(jīng)達(dá)到歷史最低水平，表明市場(chǎng)估值信息已經(jīng)包含了對(duì)經(jīng)濟(jì)增速下滑的預(yù)期。 股整體市盈率

通脹壓力減緩后，市場(chǎng)預(yù)期央行為保證經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，會(huì)降低一次存款準(zhǔn)備金率，甚至?xí)?shí)行非對(duì)稱(chēng)降息。在這樣的預(yù)期下，市場(chǎng)前期2132 低點(diǎn)之上，拋壓將會(huì)減少，持股信心將會(huì)增加，市場(chǎng)低點(diǎn)將逐漸上移。 低點(diǎn)之上，

預(yù)計(jì)5 月繼續(xù)延續(xù)貨幣、財(cái)政政策雙寬松的局面，市場(chǎng)資金環(huán)境趨于好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)預(yù)期將逐漸提升。預(yù)計(jì)固定投資將在二季度反彈，并帶動(dòng)GDP 環(huán)比增速回升。 月繼續(xù)延續(xù)

2012年5月制度紅利帶給股市的機(jī)會(huì)

開(kāi)展金融綜合改革，切實(shí)解決溫州經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在的突出問(wèn)題，引導(dǎo)民間融資規(guī)范發(fā)展，提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，不僅對(duì)溫州的健康發(fā)展至關(guān)重要，而且對(duì)全國(guó)的金融改革和經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要的探索意義。加快發(fā)展新型金融組織的決定打破了過(guò)去我們只能依靠銀行來(lái)進(jìn)行融資的單一模式，破除了銀行長(zhǎng)期在金融市場(chǎng)的壟斷地位。

當(dāng)經(jīng)濟(jì)回落且有加速的特征時(shí)，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒(méi)有顯著且源于市場(chǎng)內(nèi)在需求的新投資機(jī)會(huì)出現(xiàn)之前，逆周期政策的推進(jìn)是必然的。

制度紅利是由政府(上層建筑)來(lái)釋放的，其主要形式是放松政府管制范圍，從而產(chǎn)生新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。打破壟斷、放松管制，迎接新一輪改革開(kāi)放，這將帶來(lái)制度紅利的集中釋放。

具體到5 月的操作層面來(lái)講，對(duì)于缺乏業(yè)績(jī)支撐而前期上漲幅度較大的中小市值股票，需要注意規(guī)避下行修正的風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)于業(yè)績(jī)穩(wěn)定并具有一定增長(zhǎng)空間且股價(jià)漲幅不大的品種，則可以把握大盤(pán)的每一次下探積極布局。對(duì)于在一季度相對(duì)滯漲的大消費(fèi)類(lèi)個(gè)股，以及一些被錯(cuò)殺的行業(yè)個(gè)股，亦可以根據(jù)自己的投資偏好，適度布局。 月的操作層面

在本輪經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中，我們?cè)谖逶路葸€應(yīng)該更多的關(guān)注戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)改革帶給新一屆政府的選擇只有大力發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，從新確定未來(lái)中國(guó)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略。并且只有沿著這條科學(xué)發(fā)展的道路繼續(xù)前行。我們?nèi)匀粓?jiān)持在二季度投資報(bào)告中所說(shuō)的挖掘跨越周期的“新五朵金花”。

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