A股退市制度全覆蓋垃圾股“嚴(yán)冬”來(lái)臨

2012年04月30日 07:44
來(lái)源：現(xiàn)代快報(bào)

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這個(gè)五一，深滬兩城同不休。繼創(chuàng)業(yè)板退市規(guī)則出臺(tái)之后，4月29日，滬深交所分別發(fā)布主板、中小企業(yè)板上市公司退市制度的方案征求意見(jiàn)稿，向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。這意味著A股退市制度已全面鋪開(kāi)。

據(jù)介紹，兩個(gè)交易所的退市方案基本相同，深交所只在具體條款上區(qū)分出了“中小板”。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，這是繼新股發(fā)行體制改革以來(lái)的又一次重大制度變革，將真正發(fā)揮市場(chǎng)“優(yōu)勝劣汰”的功能，讓股市“不死鳥(niǎo)”神話破滅，讓股垃圾股”遠(yuǎn)離市場(chǎng)。

□綜合新華社

新退市條件切中要害

據(jù)悉，新退市方案中新增和變更了八項(xiàng)退市條件(見(jiàn)下表)。

深交所表示，現(xiàn)行退市制度暴露出上市公司退市標(biāo)準(zhǔn)單一、退市程序相對(duì)冗長(zhǎng)等弊端，已不能完全適應(yīng)資本市場(chǎng)發(fā)展需要?！斗桨浮吩谠谢A(chǔ)上，結(jié)合主板和中小企業(yè)板監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，借鑒創(chuàng)業(yè)板及海外市場(chǎng)的退市規(guī)定，進(jìn)一步完善了退市標(biāo)準(zhǔn)體系。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新表示，深交所和上交所同時(shí)發(fā)布主板上市公司退市制度改革方案(征求意見(jiàn)稿)，這意味著“主板退市新規(guī)則”誕生。這是繼新股發(fā)行體制改革以來(lái)的又一個(gè)重大制度變革，將是A股市場(chǎng)的重大利好。以后，股市場(chǎng)不死鳥(niǎo)”神話將破滅，“垃圾股”將遠(yuǎn)離市場(chǎng)。

英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄表示，這項(xiàng)制度以出乎市場(chǎng)意料之外的速度推出，充分表明監(jiān)管者改革的決心及態(tài)度，也表明了對(duì)市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰功能的發(fā)揮的期望。

主板中小板略有不同

深交所表示，與創(chuàng)業(yè)板相比，主板和中小板退市制度的方向和思路是一致的，總體框架和主要退市條件也大體相同，同時(shí)根據(jù)各個(gè)板塊特點(diǎn)，在個(gè)別指標(biāo)和細(xì)節(jié)上保留了一定的差異。

由于深市主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板公司在規(guī)模上的差異，在一些退市條件的具體指標(biāo)上也有所區(qū)別，如股票成交量的退市指標(biāo)，主板為連續(xù)120個(gè)交易日累計(jì)股票成交量低于500萬(wàn)股，而中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板的相關(guān)指標(biāo)分別為300萬(wàn)股和100萬(wàn)股。

深交所方案規(guī)定，中小企業(yè)板沿用“連續(xù)受到交易所公開(kāi)譴責(zé)”的退市條件，但調(diào)整為“上市公司最近36個(gè)月內(nèi)累計(jì)受到本所三次公開(kāi)譴責(zé)的，其股票直接終止上市”。但是這項(xiàng)退市條件不適用于主板公司。英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄表示，這也許是為了與上交所出臺(tái)的相關(guān)退市制度相匹配，也說(shuō)明深交所對(duì)創(chuàng)業(yè)板、中小板的監(jiān)管權(quán)更大。

垃圾股炒作將被終結(jié)

A股新退市制度的出臺(tái)，立刻引起了市場(chǎng)的強(qiáng)烈反響。

一位叫“漲跌不驚”的網(wǎng)友說(shuō)：“幸虧我沒(méi)有ST股，否則下星期股市開(kāi)盤(pán)會(huì)虧死啦?！边€有一位網(wǎng)友說(shuō)，這次狼真的來(lái)了?，F(xiàn)行主板退市制度讓再差的公司、再爛的殼、停牌時(shí)間再長(zhǎng)、官司纏身再多、甚至已經(jīng)進(jìn)入破產(chǎn)程序的，都可以通過(guò)重組借尸還魂，股價(jià)一飛沖天。新退市制度必然改變這一現(xiàn)狀。

李大霄提醒投資者，在新政策的明確導(dǎo)向下，市場(chǎng)的投資功能會(huì)增加而投機(jī)功能減低，藍(lán)籌股價(jià)值會(huì)被發(fā)現(xiàn)，“炒差”“炒小”“炒新”投機(jī)行為將被遏制，股民一定要認(rèn)真領(lǐng)會(huì)監(jiān)管者的導(dǎo)向，防止吃虧。

退市標(biāo)準(zhǔn) 上交所備注深交所主板備注深交所中小板備注

連續(xù)虧損四年不變四年(或被暫停上市后未在法定期限內(nèi)披露首個(gè)年報(bào)) 不變四年不變

因財(cái)務(wù)指標(biāo)觸及規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)被暫停上市后，不能在法定期限內(nèi)披露最近一年的年度報(bào)告因凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入或者審計(jì)意見(jiàn)類型等財(cái)務(wù)指標(biāo)觸及規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)被暫停上市后，不能在法定期限內(nèi)披露最近一年的年度報(bào)告擴(kuò)大“未在法定期限內(nèi)披露年度報(bào)告”指標(biāo)的適用范圍 / / / /

凈資產(chǎn)連續(xù)為負(fù) 兩年新增兩年新增兩年(或凈資產(chǎn)雖為正，但扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)為負(fù)) 退市周期縮短半年

營(yíng)業(yè)收入連續(xù)低于1000萬(wàn)元四年新增四年(或被暫停上市后未在法定期限內(nèi)披露首個(gè)年報(bào)) 新增四年(或被暫停上市后未在法定期限內(nèi)披露首個(gè)年報(bào)) 新增

被交易所公開(kāi)譴責(zé) / / / / 36個(gè)月內(nèi)累計(jì)受到三次譴責(zé) 直接退市

審計(jì)報(bào)告為否定或無(wú)法表示意見(jiàn) 三年新增三年(或被暫停上市后未在法定期限內(nèi)披露首個(gè)年報(bào)) 新增三年(或被暫停上市后未在法定期限內(nèi)披露首個(gè)年報(bào)) 退市周期延長(zhǎng)半年

暫停上市后最近一年財(cái)務(wù)報(bào)告被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具無(wú)法出具意見(jiàn)或否定意見(jiàn) 因凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入或者審計(jì)意見(jiàn)類型等財(cái)務(wù)指標(biāo)觸及規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)被暫停上市后，最近一年的財(cái)務(wù)報(bào)告被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具無(wú)法表示意見(jiàn)或否定意見(jiàn) 新增因財(cái)務(wù)指標(biāo)或?qū)徲?jì)意見(jiàn)類型被暫停上市后，提出恢復(fù)上市申請(qǐng)的基準(zhǔn)年度被出具否定意見(jiàn)或無(wú)法表示意見(jiàn) 新增因財(cái)務(wù)指標(biāo)或?qū)徲?jì)意見(jiàn)類型被暫停上市后，提出恢復(fù)上市申請(qǐng)的基準(zhǔn)年度被出具否定意見(jiàn)或無(wú)法表示意見(jiàn) 新增因財(cái)務(wù)指標(biāo)

未改正財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告中的重大差錯(cuò)或虛假記載六個(gè)月不變六個(gè)月不變六個(gè)月不變

未在法定期限內(nèi)披露年度報(bào)告或中期報(bào)告六個(gè)月不變六個(gè)月不變六個(gè)月不變

成交量(不適用于僅發(fā)行B股的上市公司) 連續(xù)120個(gè)交易日(不含停牌交易日)累計(jì)股票成交量低于500萬(wàn)股新增連續(xù)120個(gè)交易日股票累計(jì)成交量低于500萬(wàn)股新增連續(xù)120個(gè)交易日股票累計(jì)成交量低于300萬(wàn)股(首次觸發(fā)) 直接退市

收盤(pán)價(jià)(不適用于僅發(fā)行B股的上市公司) 連續(xù)30個(gè)交易日(不含停牌交易日)每日收盤(pán)價(jià)均低于股票面值新增連續(xù)20個(gè)交易日每日收盤(pán)價(jià)低于每股面值新增連續(xù)20個(gè)交易日每日收盤(pán)價(jià)低于每股面值(首次觸發(fā)) 直接退市

扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤(rùn)孰低者為負(fù) 因凈資產(chǎn)指標(biāo)被予以退市風(fēng)險(xiǎn)警示，或者因凈利潤(rùn)指標(biāo)被暫停上市后，其后一年扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤(rùn)孰低者為負(fù) 新增因連續(xù)虧損被暫停上市后，提出恢復(fù)上市申請(qǐng)的基準(zhǔn)年度扣除非經(jīng)常性損益前、后的凈利潤(rùn)孰低者為負(fù) 新增提出恢復(fù)上市申請(qǐng)的基準(zhǔn)年度扣除非前后的凈利潤(rùn)孰低者為負(fù) 新增

股本總額發(fā)生變化不具備上市條件在本所規(guī)定的期限內(nèi)仍不能達(dá)到上市條件不變在本所規(guī)定的期限內(nèi)仍不能達(dá)到上市條件不變在本所規(guī)定的期限內(nèi)仍不能達(dá)到上市條件不變

股權(quán)分布不具備上市條件暫停上市六個(gè)月內(nèi)股權(quán)分布仍不具備上市條件不變暫停上市后六個(gè)月仍不符合上市條件不變暫停上市后六個(gè)月仍不符合上市條件不變

以終止上市為目的回購(gòu)股份或者要約收購(gòu)后，股本總額、股權(quán)分布不具備上市條件公司披露收購(gòu)結(jié)果公告或其他相關(guān)權(quán)益變動(dòng)公告不變 / / / /

上市公司被吸收合并上市公司被吸收合并不變 / / / /

股東大會(huì)在公司股票暫停上市期間作出終止上市的決定股東大會(huì)作出終止上市決定不變 / / / /

公司解散股東大會(huì)作出解散決議不變公司因故解散不變公司因故解散不變

公司被法院宣告破產(chǎn) 法院宣告破產(chǎn)裁定書(shū) 不變被法院宣告破產(chǎn) 不變被法院宣告破產(chǎn) 不變

公司暫停上市后未提出恢復(fù)上市申請(qǐng) 公司暫停上市后未提出恢復(fù)上市申請(qǐng) 不變 / / / /

公司暫停上市后未在規(guī)定期限內(nèi)提交補(bǔ)充說(shuō)明或者相關(guān)材料未在規(guī)定的30個(gè)交易日內(nèi)提交補(bǔ)充說(shuō)明或者相關(guān)材料新增未能在30個(gè)交易日內(nèi)補(bǔ)充提交恢復(fù)上市申請(qǐng)材料新增未能在30個(gè)交易日內(nèi)補(bǔ)充提交恢復(fù)上市申請(qǐng)材料新增

公司暫停上市后恢復(fù)上市申請(qǐng)未被受理公司暫停上市后恢復(fù)上市申請(qǐng)未被受理不變 / / / /

公司暫停上市后恢復(fù)上市申請(qǐng)未獲同意公司暫停上市后恢復(fù)上市申請(qǐng)未獲同意不變 / / / /