2012年04月30日 14:05
來源：深圳商報 作者：張琨

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業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，此次重大制度變革，將真正發(fā)揮市場“優(yōu)勝劣汰”的功能，讓股市“不死鳥”神話破滅，讓股垃圾股”遠(yuǎn)離市場。

滬深交易所昨日發(fā)布主板市場退市新規(guī)(征求意見稿)，對那些年年想盡辦法保殼“賴在A股”的股票猶如當(dāng)頭一棒。記者根據(jù)去年年報及今年一季報統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，若新規(guī)實施，目前A股135只ST股中，將有多達35只馬上面臨直接退市風(fēng)險。

35只“負(fù)資產(chǎn)”股票最危險

“這是繼新股發(fā)行體制改革以來的又一個重大制度變革，這將是A股市場的重大利好。 ”在高度評價退市新規(guī)后，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新建議，在新退市制度開始實施時，凡是過去已經(jīng)連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負(fù)的A股，應(yīng)該一次性批量退市。

滬深交易所在退市新規(guī)中新增加的凈資產(chǎn)指標(biāo)，是對“保殼專業(yè)戶”的最沉重一擊。按照新規(guī)規(guī)定，上市公司最近兩年年末凈資產(chǎn)均為負(fù)數(shù)的，其股票應(yīng)終止上市。而通過年報數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至2011年年末，已經(jīng)連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負(fù)的上市公司有35家，一旦新規(guī)實施，這些公司最有可能面臨直接進入退市程序的風(fēng)險。

新增加的“營業(yè)收入不低于1000萬元”指標(biāo)，則明顯針對那些已經(jīng)失去經(jīng)營能力、靠重組和變賣資產(chǎn)來規(guī)避退市、從而實現(xiàn)保殼的公司。統(tǒng)計顯示，剔除和凈資產(chǎn)退市指標(biāo)重合的公司之后，此前一直靠重組支撐業(yè)績、營業(yè)收入連續(xù)4年不超過1000萬元的*ST盛潤，最有可能被此項新規(guī)“秒殺”

此外，已連續(xù)兩年和連續(xù)三年營業(yè)收入未達到1000萬元的上市公司，分別為4家和7家，按照新規(guī)分別應(yīng)該進行“警示”和連暫停上市”處理。其中，連續(xù)三年營業(yè)收入未達到1000萬元的上市公司，東方銀星(600753)，是此前未被“ST”的股票，堪稱被新規(guī)發(fā)掘出來的“地雷”

ST股救命仙丹不再有效

從2008年起，“非經(jīng)常性損益”因為可以在新會計準(zhǔn)則下得以計入上市公司利潤，在近4年來一直被視為是ST類上市公司的“救命仙丹”，一些地方政府也樂于通過補貼等方式借道“非經(jīng)常性損益”為ST類公司輸血保殼，但此次新規(guī)中，有針對性地對“非經(jīng)常性損益”予以處理，“仙丹”不再有效。

新規(guī)明確規(guī)定，對于已經(jīng)因凈資產(chǎn)為負(fù)被處以警示，或因凈利潤指標(biāo)(連續(xù)三年虧損)被暫停上市的上市公司，如果扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為負(fù)，將被終止上市。此外，恢復(fù)上市的審核標(biāo)準(zhǔn)將比照IPO和再融資的計算方法，非經(jīng)常性損益也需被剔除在外。記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在凈資產(chǎn)低于1元的155家公司之中，共有多達48家去年在實現(xiàn)正數(shù)凈利潤的同時，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為負(fù)，

“以營業(yè)收入作為退市標(biāo)準(zhǔn)，易被人為操縱?！倍切卤硎?，新規(guī)定仍然有可以改進的空間。他建議應(yīng)該增加另一條總規(guī)模退市標(biāo)準(zhǔn)，即總資產(chǎn)不達標(biāo)退市標(biāo)準(zhǔn)，如果連續(xù)三年總資產(chǎn)不足1億元，則暫停上市；如果連續(xù)四年總資產(chǎn)不足1億元，則終止上市。

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