2012年05月15日 05:11
來源：證券時(shí)報(bào) 作者：吳家明

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賭注越大，分紅越豐，這是投行業(yè)中一條不成文的經(jīng)驗(yàn)。簡(jiǎn)單來說，摩根大通的巨額虧損就像是輸?shù)袅艘粓?chǎng)賭博，只是因?yàn)橄洛e(cuò)了賭注。而勝利的一方，卻是被稱為“刺猬”的對(duì)沖基金。

正所謂樹大招風(fēng)，外號(hào)“倫敦鯨”的摩根大通交易員伊科西爾及其所在團(tuán)隊(duì)在金融衍生品市場(chǎng)累計(jì)投下的“賭注”越來越多，充滿投機(jī)欲望的“刺猬”當(dāng)然不會(huì)放過，與已經(jīng)身在明處的摩根大通進(jìn)行對(duì)賭。這群“刺猬”成功刺破了摩根大通的防御系統(tǒng)，讓一直被市場(chǎng)看好的摩根大通也遭遇了“滑鐵盧”，致使金融市場(chǎng)的信心再度遭受重創(chuàng)。

其實(shí)，不管是對(duì)沖基金，還是以摩根大通為代表的華爾街金融機(jī)構(gòu)，它們的本質(zhì)都是追逐利潤(rùn)。當(dāng)金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)管理與追逐利潤(rùn)之間失衡時(shí)，危機(jī)就悄然而至。

在2008年金融危機(jī)中，華爾街受到重創(chuàng)，經(jīng)過重組、轉(zhuǎn)型、去杠桿化后，也開始自我糾正、自我升級(jí)。不過，不顧一切追求每一筆交易最大限度的盈利，而且長(zhǎng)期堅(jiān)持這種貪婪，依然是華爾街的本性。簡(jiǎn)單來說，只要一直能賺錢，再怎么違規(guī)，它們都是睜一只眼閉一只眼。

也有分析人士認(rèn)為，因?yàn)橛辛诵刨J違約掉期(CDS)、利率調(diào)期、大規(guī)模金融衍生品賭注以及黑池交易的存在，金融市場(chǎng)才變得越發(fā)烏煙瘴氣。盡管經(jīng)歷一次又一次的危機(jī)，美國(guó)金融監(jiān)管依然只是一層“偽裝”，該國(guó)金融體系已然失控。

現(xiàn)在，摩根大通的交易對(duì)手——高盛、摩根士丹利、花旗、美國(guó)銀行也許已經(jīng)在召集各自風(fēng)險(xiǎn)控制業(yè)務(wù)部門及財(cái)務(wù)人員召開緊急會(huì)議，對(duì)自己可能會(huì)面臨哪些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估。

不過，華爾街樂于進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)賭博的做法不會(huì)因此而停止。說不定，在不久的將來，市場(chǎng)又會(huì)曝出某家大型華爾街金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)巨額交易虧損的消息，因?yàn)檫@些金融機(jī)構(gòu)所說的“避險(xiǎn)”交易通常就是巨額的賭博，正如摩根大通首席執(zhí)行官戴蒙所說：“我們進(jìn)行衍生品交易的目的只是為了對(duì)沖金融風(fēng)險(xiǎn)，并非為了盈利。”

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