2012年05月15日 09:19
來源：匯通網(wǎng)

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周二(5月15日)亞市早盤，希臘政局依然無改善跡象，重新大選已勢(shì)在必行，令市場(chǎng)情緒大幅承壓。如今看來，在種種不利因素下，歐元區(qū)的崩潰之旅似已然開始。隔夜風(fēng)險(xiǎn)貨幣普遍承壓大幅下挫。不過值得注意的是，英鎊卻走勢(shì)格外強(qiáng)勁，這不盡讓人產(chǎn)生疑問，難道英鎊在歐元區(qū)面臨崩潰的危機(jī)下，已然悄無聲息地轉(zhuǎn)型成了避險(xiǎn)貨幣？

希臘總統(tǒng)斡旋仍將繼續(xù)

隔夜，希臘各黨派仍未能就組建聯(lián)合政府達(dá)成協(xié)議，希臘當(dāng)?shù)赜忻襟w報(bào)導(dǎo)希臘總統(tǒng)將于北京時(shí)間周二19:00與除極右翼政黨外的各黨領(lǐng)導(dǎo)人就組建聯(lián)合政府再度進(jìn)行談判。

希臘總統(tǒng)提議各黨派聯(lián)合組建技術(shù)官僚政府，不過極左翼聯(lián)盟發(fā)言人已經(jīng)表示雖然極左翼黨派領(lǐng)導(dǎo)人將參加周二總統(tǒng)組織的組閣談判，但是不會(huì)贊成任何類型的有關(guān)救助協(xié)議的政策，也不支持組建技術(shù)官僚政府。

希臘退出歐元區(qū)的可能性與日俱增

希臘大選之后第二周，該國(guó)仍然無法組成新的聯(lián)合政府，令投資者擔(dān)心該國(guó)可能會(huì)退出歐元區(qū)。上周末，希臘極左翼政黨Syriza領(lǐng)導(dǎo)人齊普拉斯(Alexis Tsipras)拒絕了加入到一偏緊縮型政府的提議，這份財(cái)政緊縮政策受到Syriza政黨及許多希臘平民的反對(duì)。

參與希臘第二輪救助談判的一位希臘官員表示，形勢(shì)從來沒有如此嚴(yán)峻過。另一位三年來一直參與希臘政府和債權(quán)人談判的前政府官員表示，希臘在歐元區(qū)的合作伙伴不僅做好了希臘退出歐元區(qū)的準(zhǔn)備，而且部分成員國(guó)給希臘的印象是，他們實(shí)際上希望希臘退出。

Alpari分析師Chris Erlam表示：“看起來希臘退出歐元區(qū)的可能性與日俱增，該國(guó)或?qū)⒃?月中旬進(jìn)行第二輪選舉，因此歐元區(qū)的不確定性越大，歐元兌其他主要貨幣就會(huì)跌的越厲害。

歐元區(qū)開始崩潰之旅？

目前來看，歐元區(qū)似已開始崩潰之旅。除了前面提到的希臘的政治局勢(shì)。法德同盟是否已然牢固以及西班牙銀行業(yè)的危機(jī)也讓歐元區(qū)前景蒙上陰影。

法國(guó)將在周二舉行總統(tǒng)職權(quán)交接儀式，奧朗德( Francois Hollande)將正式入主愛麗舍宮。此外，其還將前往德國(guó)柏林與德國(guó)總理默克爾(Angela Merkel)會(huì)談。缺乏執(zhí)政經(jīng)驗(yàn)的奧朗德上臺(tái)后將如何管理國(guó)家，法國(guó)左翼勢(shì)力的登臺(tái)將如何影響歐債危機(jī)下的歐洲，德法聯(lián)盟是否能一如既往的牢靠，令市場(chǎng)較為擔(dān)憂。

西班牙于上周五(5月11日)宣布了一些積極的改革措施，以期止住西班牙銀行業(yè)可怕后果引發(fā)樓市泡沫。西班牙第一個(gè)舉措是國(guó)有化西班牙銀行集團(tuán)Bankia，第二個(gè)舉措是指定兩家獨(dú)立的審計(jì)機(jī)構(gòu)評(píng)估銀行業(yè)持有的國(guó)內(nèi)不動(dòng)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)敞口的真實(shí)狀況，以使事情完全透明化。政府將迫使國(guó)內(nèi)銀行業(yè)撥備300億歐元資金應(yīng)對(duì)不動(dòng)產(chǎn)貸款虧損。預(yù)計(jì)西班牙債券和股票市場(chǎng)在未來幾周將因銀行業(yè)回顧的影響緩慢滲透出來而震蕩。

英鎊走勢(shì)獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷

隔夜風(fēng)險(xiǎn)貨幣普遍承壓下行，歐元兌美元更是刷新四個(gè)月低點(diǎn)。不過值得注意的是，英鎊卻走勢(shì)格外強(qiáng)勁，在風(fēng)險(xiǎn)貨幣中獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，這不盡讓人產(chǎn)生疑問，難道英鎊在歐元區(qū)面臨崩潰的危機(jī)下，已然悄無聲息地轉(zhuǎn)型成了避險(xiǎn)貨幣？

英國(guó)央行(BOE)上周在5月政策會(huì)議上將官方銀行利率維持在紀(jì)錄低點(diǎn)0.5%不變，并同時(shí)維持量化寬松(QE)總規(guī)模在3,250億英鎊不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。此舉與傳統(tǒng)鴿派委員波森(Adam Posen)叛逃鴿派陣營(yíng)形成照應(yīng)，并使得英鎊即期內(nèi)最大的下行因素被消除。

目前來看，英鎊在希臘亂局無解的情況下，獲得了更多避險(xiǎn)資產(chǎn)的青睞，這也使得其人氣看漲。此前，多家機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)了對(duì)其的預(yù)期。瑞銀此前上調(diào)了未來三個(gè)月英鎊兌美元預(yù)估至1.6250。

而摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師表示，雖然目前英國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)可能并不出眾，但歐元區(qū)政治不確定的存在導(dǎo)致英鎊享用了避險(xiǎn)身份。相比較傳統(tǒng)避險(xiǎn)幣種瑞郎，英鎊的優(yōu)勢(shì)在于具有更高的流動(dòng)性。

有分析師表示，英鎊凈多倉(cāng)創(chuàng)2011年5月以來最高水準(zhǔn)，因?yàn)楹芏嗍袌?chǎng)人士認(rèn)為英鎊相對(duì)歐元來說更加安全。

英國(guó)央行下一步行動(dòng)至關(guān)重要

英國(guó)央行在上周結(jié)束5月會(huì)議時(shí)維持利率；央行同樣允許資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃到期。既然英國(guó)2012年第一季度經(jīng)濟(jì)重陷衰退且第二季度初的成長(zhǎng)數(shù)據(jù)一直疲軟，做出維持利率的決定主要原因在于頑固的通脹前景?，F(xiàn)在市場(chǎng)的注意力轉(zhuǎn)到周三(5月16日)英國(guó)央行的通脹報(bào)告。

焦點(diǎn)將在央行的通脹預(yù)測(cè)。英國(guó)央行之前預(yù)測(cè)2012年前幾個(gè)月的通脹率略微下滑，但實(shí)際上幾乎沒有變化，仍保持在3.4%-3.6%。央行在2月份的通脹報(bào)告中的核心預(yù)測(cè)是2012年這個(gè)時(shí)段通脹率約為3%。在這份報(bào)告中，央行預(yù)測(cè)“通脹率近期大幅下滑，原因在于過去實(shí)行的增值稅上調(diào)以及石油價(jià)格的影響已退出12個(gè)月期對(duì)比。

通脹無疑已下跌，但并未如央行之前預(yù)測(cè)地那樣“急跌”。不過，考慮到英鎊強(qiáng)勢(shì)有望削弱未來的進(jìn)口物價(jià)壓力，央行也會(huì)將這點(diǎn)考慮在內(nèi)，從而將不會(huì)大幅度地調(diào)整通脹預(yù)期。

中期內(nèi)的焦點(diǎn)將在成長(zhǎng)的下調(diào)上，預(yù)測(cè)報(bào)告將確認(rèn)英國(guó)頑固的通脹問題，而這可能阻止央行重啟量化寬松計(jì)劃。

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