2012年05月24日 04:08
來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 作者：魏玉卿

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上海醫(yī)藥昨日暴跌，持有該股的博時(shí)新興成長(zhǎng)、鵬華價(jià)值優(yōu)勢(shì)兩基金遭遇重創(chuàng)。從盤后數(shù)據(jù)來看，三機(jī)構(gòu)席位拋售該股超過2億元。

不過有基金經(jīng)理對(duì)記者表示，拋售與否取決于公司價(jià)值，只要公司基本運(yùn)營沒有問題，股價(jià)平穩(wěn)后可以買到比博時(shí)、鵬華更便宜的價(jià)格。

機(jī)構(gòu)席位大幅賣出

雖然上海醫(yī)藥相關(guān)人士否認(rèn)正在被證監(jiān)會(huì)調(diào)查的報(bào)道，但投資者的反應(yīng)仍然劇烈。

公司A股股價(jià)開盤下挫，午后封住跌停，換手率達(dá)5.89%。H股市場(chǎng)股價(jià)更是遭遇重創(chuàng)，盤中一度大跌超過35%，尾盤略微回升，收盤仍大跌24%。上海醫(yī)藥的大跌，顯然讓重倉的機(jī)構(gòu)投資者再度受傷。

數(shù)據(jù)顯示，一季度機(jī)構(gòu)集體買入上海醫(yī)藥，兩只公募基金位列其中。其中。博時(shí)新興產(chǎn)業(yè)基金連續(xù)兩個(gè)季度加倉上海醫(yī)藥，至一季度末，共計(jì)持有6339.93萬股，居十大流通股東第三位。此外，鵬華價(jià)值持有850萬股新進(jìn)成為第十大流通股東。

昨日上海醫(yī)藥下跌1.19元/股，博時(shí)新興產(chǎn)業(yè)單日損失或達(dá)到7544萬元；鵬華價(jià)值優(yōu)勢(shì)單日損失也在1000萬元左右。

昨日上交所的交易信息同時(shí)顯示，三家機(jī)構(gòu)席位位列賣出榜前三，累計(jì)拋售套現(xiàn)超過了2億元，占到昨總成交量近三成，其中一機(jī)構(gòu)席位賣出金額高達(dá)1.08億元，列賣出榜首位，與此同時(shí)，有一家機(jī)構(gòu)席位昨日買進(jìn)了1117.64萬元。

業(yè)內(nèi)人士表示，由于博時(shí)新興成長(zhǎng)和為鵬華價(jià)值優(yōu)勢(shì)份額都超過100億份，對(duì)兩只基金的單位凈值的影響不會(huì)很顯著。

基金經(jīng)理：拋售不是好選擇

對(duì)于此次“踩雷事件”，博時(shí)基金表示，媒體對(duì)上海醫(yī)藥相關(guān)報(bào)道的內(nèi)容尚待證實(shí)；在該股票的投資過程中，博時(shí)嚴(yán)格履行了相關(guān)的投資研究程序；未來將積極持續(xù)跟蹤公司的基本面變化情況。

鵬華基金方面稱，雖然旗下基金進(jìn)入上海醫(yī)藥前十大流通股東，但由于基金資產(chǎn)規(guī)模較大，該股占基金持倉比例不多，對(duì)凈值影響不大。

與當(dāng)事基金公司的謹(jǐn)慎相比，基金內(nèi)部對(duì)拋與不拋的觀點(diǎn)還是有所分歧。

“基金公司都有處理類似情況的應(yīng)急方案?，F(xiàn)在出現(xiàn)上海醫(yī)藥這樣的情況，我們都是在分析清楚具體的原因以后才給出后期的具體操作方案?，F(xiàn)在上海醫(yī)藥還沒有發(fā)布相關(guān)信息，所以還需要等待?！鄙虾Ｄ郴鸸镜幕鸾?jīng)理對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者說。

“拋還是不拋，完全取決于公司的價(jià)值。如果當(dāng)前的市場(chǎng)狀況并沒有影響到后期公司的基本運(yùn)營，股價(jià)的突然下跌一般都是很好的買入機(jī)會(huì)。對(duì)于國內(nèi)很多企業(yè)來講，都存在治理結(jié)構(gòu)的問題，特別是信息披露的不透明導(dǎo)致的股價(jià)下跌。我認(rèn)為上海醫(yī)藥更多是內(nèi)部矛盾的爆發(fā)，既然不影響當(dāng)前的業(yè)績(jī)，當(dāng)股價(jià)平穩(wěn)后就可以買到比博時(shí)、鵬華更便宜的價(jià)格了。”一位不愿意透露姓名的深圳某位基金經(jīng)理這樣說。

“在很多股票缺乏長(zhǎng)期投資價(jià)值的情況下，買得便宜成為很多基金的投資策略，如雙匯發(fā)展、中恒集團(tuán)都因?yàn)橹卫斫Y(jié)構(gòu)上的問題帶來股價(jià)的短期快速下跌，但后期都出現(xiàn)了回穩(wěn)上漲，很多基金在后期都加入到買入的行列。目前上海醫(yī)藥的情況似乎有所類似，急于拋售并不是很好的選擇。”上述基金經(jīng)理最后說道。

·基金觀點(diǎn)

監(jiān)管懲處不夠 助長(zhǎng)上市公司不良行為

某業(yè)內(nèi)資深人士對(duì)記者說，作為上市公司，上海醫(yī)藥在股價(jià)出現(xiàn)異動(dòng)后應(yīng)該在第一時(shí)間進(jìn)行停牌和說明，以防止對(duì)投資者的傷害。

某券商的醫(yī)藥分析師也認(rèn)為，公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)問題很難改變上海醫(yī)藥的基本價(jià)值，當(dāng)前的股價(jià)下跌是投資者在不明就里的情況下的必然反應(yīng)。因此，缺乏透明度是分析師很難對(duì)公司股價(jià)給出更合理判斷的重要原因。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者昨連線的某基金經(jīng)理稱：“這樣的(黑天鵝)股票很多，我們無法一一避免。當(dāng)我們把握住了公司的行業(yè)和經(jīng)營情況，卻不能避免公司在信息披露上的問題，更難影響公司的治理結(jié)構(gòu)。這可以歸結(jié)為體制上的問題，但也可以說是監(jiān)管上的懲處不夠，助長(zhǎng)了上市公司的不良行為。

“從總體上看，我國仍然是非成熟的市場(chǎng)體系，無論是管理體制、市場(chǎng)運(yùn)行，還是產(chǎn)業(yè)化、企業(yè)運(yùn)營，都決定了投資者難以具有穩(wěn)定預(yù)期，這就注定了市場(chǎng)的波動(dòng)性要遠(yuǎn)大于成熟市場(chǎng)。同時(shí)，黑天鵝總是不期而至，使得正常的分析邏輯在我們的市場(chǎng)很難行得通?！鄙鲜鋈耸空f道。

“既然上市公司的黑天鵝無法避免，我們更注重對(duì)藍(lán)籌股的投資。治理結(jié)構(gòu)的完善需要時(shí)間的積累，我們只有通過長(zhǎng)期跟蹤一批經(jīng)營業(yè)績(jī)穩(wěn)定、在競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域成長(zhǎng)起來的公司，這是股市上的稀缺資源?！蹦郴鸸镜幕鸾?jīng)理道出了在黑天鵝頻出的市場(chǎng)下的生存之道。

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