2012年05月24日 10:08
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào) 作者：申屠青南毛建宇

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身為證券公司首席分析師，卻無(wú)視從業(yè)人員不得買(mǎi)賣(mài)股票的禁令，違規(guī)炒股；作為上市公司獨(dú)立董事，本應(yīng)勤勉盡責(zé)，卻利用工作之便掌握的內(nèi)幕信息，投入1500萬(wàn)元進(jìn)行內(nèi)幕交易……原中信證券股份有限公司研究部質(zhì)量總監(jiān)、電力行業(yè)首席分析師以及山西漳澤電力股份有限公司獨(dú)立董事楊治山涉嫌利用內(nèi)幕信息交易漳澤電力股票，其相關(guān)交易行為涉嫌犯罪。今年2月證監(jiān)會(huì)將該案移送公安機(jī)關(guān)查處，4月楊治山被公安機(jī)關(guān)刑事拘留。

賬戶(hù)異動(dòng)露馬腳

證監(jiān)會(huì)23日通報(bào)了楊治山涉嫌利用內(nèi)幕信息交易漳澤電力股票案件。證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，漳澤電力于停牌之前的2011年6月3號(hào)漲停，并且換手率放大，符合股票異動(dòng)特征。因此交易所對(duì)停牌前一段時(shí)間內(nèi)交易漳澤電力股票的賬戶(hù)進(jìn)行初步核查，將該期間內(nèi)買(mǎi)入量較大的賬戶(hù)作為嫌疑對(duì)象考慮，再結(jié)合交易地域等信息后鎖定李某賬戶(hù)。

進(jìn)一步調(diào)查發(fā)現(xiàn)，李某賬戶(hù)的資金來(lái)源于楊治山配偶尚某賬戶(hù)。在上海讀書(shū)的李某是楊治山老鄉(xiāng)的女兒，由于楊治山工作地點(diǎn)在上海，因此他受托照顧李某。而且，尚某賬戶(hù)是以約2%的虧損價(jià)格賣(mài)出中信證券股票后，才將1500萬(wàn)元資金轉(zhuǎn)入李某賬戶(hù)。

從業(yè)人員、獨(dú)立董事、股價(jià)異動(dòng)、大筆買(mǎi)入……這些關(guān)鍵詞讓調(diào)查人員將嫌疑目標(biāo)轉(zhuǎn)向了楊治山，因?yàn)闂钪紊绞仟?dú)立董事，公司任何動(dòng)向其都是法定內(nèi)幕信息知情人，所以后期主要集中調(diào)查楊治山。

狡辯抵賴(lài)極力撇清

該負(fù)責(zé)人介紹，在約談過(guò)程中，楊治山一開(kāi)始就抵制調(diào)查，辯稱(chēng)該賬戶(hù)是尚某控制，自己沒(méi)有進(jìn)行任何操作。但調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，2011年4月18日，楊治山出差到山西太原參加漳澤電力董事會(huì)，而李某賬戶(hù)4月19日就發(fā)生第一筆漳澤電力的股票交易，隨后發(fā)現(xiàn)李某賬戶(hù)每次交易地點(diǎn)都與楊治山出差地點(diǎn)高度吻合，也就是說(shuō)楊治山走到一處，賬戶(hù)交易地點(diǎn)就在彼處。

楊治山又辯稱(chēng)，其愛(ài)人尚某天天跟隨出差，但相關(guān)的交通出行證明最終戳穿了楊治山的謊言。

“說(shuō)一個(gè)謊言，就需要二個(gè)甚至更多謊言來(lái)支撐第一個(gè)謊言，因此，謊言最終都會(huì)難以自圓其說(shuō)而被攻破。”調(diào)查人員表示，根據(jù)最高人民法院出臺(tái)《關(guān)于認(rèn)定內(nèi)幕交易的座談會(huì)紀(jì)要》，對(duì)于法定內(nèi)幕信息知情人配偶的交易行為，可以適用推定內(nèi)幕交易制度，即便其抵賴(lài)狡辯，也可以推定其內(nèi)幕交易。

在被證明實(shí)際控制李某賬戶(hù)后，楊治山又開(kāi)始避重就輕，承認(rèn)違反相關(guān)規(guī)定從事股票交易，但抵賴(lài)說(shuō)其購(gòu)買(mǎi)漳澤電力股票不是依據(jù)內(nèi)幕信息，而是根據(jù)其作為電力行業(yè)首席分析師多年的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)判斷。

但調(diào)查人員以事實(shí)證明了楊治山的理由純屬狡辯。因?yàn)樵诮灰渍臐呻娏χ?，尚某賬戶(hù)很少以巨量資金買(mǎi)賣(mài)股票，2011年4月15日，楊治山指使李某在中投證券上海物華路營(yíng)業(yè)部開(kāi)立證券賬戶(hù)，4月19日、28日，李某賬戶(hù)以從尚某賬戶(hù)轉(zhuǎn)入的資金共計(jì)買(mǎi)入漳澤電力股票2，682，536股，買(mǎi)入金額1499.98萬(wàn)元，股票復(fù)牌后于2011年10月28日全部賣(mài)出，從楊治山的開(kāi)戶(hù)行為到交易手法，完全是基于內(nèi)幕信息的賭博式交易。

低價(jià)砸盤(pán)自求虧損

稽查局負(fù)責(zé)人介紹，從2011年6月漳澤電力停牌開(kāi)始，交易所發(fā)現(xiàn)該股票交易異常，就對(duì)賬戶(hù)進(jìn)行掃描，尋找可能涉嫌內(nèi)幕交易的賬戶(hù)，7月證監(jiān)會(huì)調(diào)查到李某賬戶(hù)是由尚某資金轉(zhuǎn)入。由于涉及到漳澤電力獨(dú)立董事，就對(duì)該上市公司包括董事、獨(dú)立董事在內(nèi)的管理層約談，楊治山迫于自身壓力，8月份辭去了在中信證券擔(dān)任的職務(wù)。

根據(jù)《刑法修正案(七)》：“證券、期貨交易內(nèi)幕信息的知情人員或者非法獲取證券、期貨交易內(nèi)幕信息的人員，在涉及證券的發(fā)行，證券、期貨交易或者其他對(duì)證券、期貨交易價(jià)格有重大影響的信息尚未公開(kāi)前，買(mǎi)入或者賣(mài)出該證券，或者從事與該內(nèi)幕信息有關(guān)的期貨交易，或者泄露該信息，或者明示、暗示他人從事上述交易活動(dòng)，情節(jié)嚴(yán)重的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處違法所得一倍以上五倍以下罰金；情節(jié)特別嚴(yán)重的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處違法所得一倍以上五倍以下罰金”

動(dòng)用1500萬(wàn)元巨資，盈利越多，越有可能被認(rèn)為是“情節(jié)特別嚴(yán)重的”，并且罰金和違法所得掛鉤，盈利越多罰金也越多?！奥斆鳌钡臈钪紊剑谡臐呻娏?fù)牌前夜即2011年10月28日子時(shí)0：01分以跌停板價(jià)格傾倉(cāng)申報(bào)賣(mài)出所有股票，當(dāng)天開(kāi)盤(pán)后四分鐘內(nèi)全部成交，虧損82.8萬(wàn)元，企圖以此來(lái)減輕法律制裁，但即使虧損，也擺脫不了內(nèi)幕交易的嫌疑，在掌握充分證據(jù)之后，今年2月，證監(jiān)會(huì)將該案移送公安機(jī)關(guān)查處。

弄巧成拙自毀前程

證監(jiān)會(huì)調(diào)查人員介紹，本案最終查清的事實(shí)過(guò)程是，2011年3月30日，漳澤電力與大同煤礦集團(tuán)有限責(zé)任公司(簡(jiǎn)稱(chēng)同煤集團(tuán))就煤電聯(lián)營(yíng)事宜進(jìn)行會(huì)商。2011年4月中旬，楊治山參與討論漳澤電力企業(yè)重組的方式、方法及實(shí)現(xiàn)路徑等問(wèn)題，內(nèi)容涉及定向增發(fā)、上市公司股權(quán)劃轉(zhuǎn)，現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)等重組方法等事項(xiàng)。2011年6月2日，同煤集團(tuán)與漳澤電力通過(guò)資產(chǎn)重組實(shí)現(xiàn)雙方煤電經(jīng)營(yíng)被確定。2011年6月3日，漳澤電力股票漲停，漳澤電力經(jīng)請(qǐng)示大股東及協(xié)商同煤集團(tuán)后申請(qǐng)停牌。同年6月7日公司股票停牌，10月28日漳澤電力發(fā)布《發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)之重大重組暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》等公告并復(fù)牌交易。上述事項(xiàng)涉及的有關(guān)信息屬于《證券法》第七十五條規(guī)定的內(nèi)幕信息，價(jià)格敏感期為2011年3月30日至10月28日。

楊治山時(shí)任漳澤電力獨(dú)立董事，參與了同煤集團(tuán)與漳澤電力資產(chǎn)重組的論證過(guò)程，為法定的內(nèi)幕信息知情人。2011年4月中旬(9日、14日)，楊治山在履行工作職責(zé)中知悉同煤集團(tuán)與漳澤電力資產(chǎn)重組的內(nèi)幕信息。2011年4月15日，楊治山指使李某在中投證券上海物華路營(yíng)業(yè)部開(kāi)立證券賬戶(hù)。2011年4月19日、28日，楊治山借用李某賬戶(hù)共計(jì)買(mǎi)入“漳澤電力獨(dú)股票2，682，536股，買(mǎi)入金額1499.98萬(wàn)元，股票復(fù)牌后于2011年10月28日全部賣(mài)出，虧損82.8萬(wàn)元，

證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人指出，楊治山的行為構(gòu)成《證券法》第二百零二條所述的“內(nèi)幕交易”行為構(gòu)同時(shí)涉嫌構(gòu)成《刑法》第一百八十條所述“內(nèi)幕交易罪”的情形，根據(jù)有關(guān)法規(guī)，證監(jiān)會(huì)將楊治山涉嫌內(nèi)幕交易犯罪的情況移送公安機(jī)關(guān)查處。楊治山上述違法犯罪行為發(fā)生在其作為上市公司獨(dú)立董事履職期間，其身為證券行業(yè)資深從業(yè)人員及上市公司獨(dú)立董事，理應(yīng)知曉法律禁止內(nèi)幕交易的規(guī)定，自覺(jué)履行對(duì)上市公司重大資產(chǎn)重組內(nèi)幕信息的保密義務(wù)，但其在知悉內(nèi)幕信息后反而借用他人賬戶(hù)進(jìn)行內(nèi)幕交易，意圖規(guī)避法律，情節(jié)嚴(yán)重，影響惡劣，應(yīng)受到法律懲處。

該負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，本案具有較強(qiáng)的警示意義，楊治山“偷雞不成蝕把米”，搬起石頭砸自己的腳，其身為資深從業(yè)人員，本應(yīng)有良好的職業(yè)前景，但仍未能抵制誘惑，恪守職業(yè)道德，反而從事內(nèi)幕交易，意在謀利卻實(shí)際虧損數(shù)十萬(wàn)元，不僅斷送其從業(yè)前景，而且必將受到法律的嚴(yán)懲。

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