2012年05月25日 09:39
來源：金陵晚報 作者：胡春春

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上海醫(yī)藥“財務造假門”事件迅速升溫，盡管上海醫(yī)藥方面通過公告否認遭到證監(jiān)會和香港聯(lián)交所調(diào)查，但是來自行業(yè)內(nèi)的聲音一邊倒地傾向于認為，上海醫(yī)藥在擴張中存在“財務造假門股權(quán)”、“管理”等問題。

昨日，上海醫(yī)藥行業(yè)人士向記者證實，上海醫(yī)藥遭遇香港聯(lián)交所調(diào)查最主要的問題還是在于收購上海新亞過程中的種種“不合常規(guī)”的做法，其中包括虛增利潤以及低價買入上海新亞。《金證券》記者梳理上海醫(yī)藥收購事宜公告，發(fā)現(xiàn)在收購上海新亞過程中，存在明顯數(shù)字漏洞。

財報存在5000萬利潤差

“財報105頁顯示，當時收購上海新亞后歸屬上市公司凈利潤達到1.03億元；但是在106頁上顯示，合并當年年初至合并日也就是前三季度，上海新亞和上海新先鋒華康合計歸屬于公司凈利潤只有5054.7萬元，中間相差一半左右?！弊蛉障挛?，上海醫(yī)藥行業(yè)人士將上海醫(yī)藥的財報放在了記者的面前。

上海醫(yī)藥的擴張之路最早可以追溯到2011年1月份。

彼時，上海醫(yī)藥以23.28億元人民幣收購中信醫(yī)藥實業(yè)有限公司，最終獲得公司100%股權(quán)。緊接著，上海醫(yī)藥又以現(xiàn)金方式收購上藥集團持有的上海新亞藥業(yè)有限公司合計96.9%股權(quán)(其中上藥集團持有其 46.49%股權(quán)，上海新先鋒藥業(yè)有限公司持有其50.41%股權(quán))和上海新先鋒華康醫(yī)藥有限公司100%股權(quán)。2011年2月份，上海醫(yī)藥再出手，上海醫(yī)藥董事會審議通過了“收購常州康麗制藥有限公司100%股權(quán)的議案”。正是這三次收購，確立了上海醫(yī)藥構(gòu)建抗生素和原料藥生產(chǎn)線以及布局全國的框架，也拉開了上海醫(yī)藥登陸香港資本市場的序幕。

不幸的是，也正是這三次收購，凸顯了上海醫(yī)藥在擴張中暴露的種種問題。

疑似“空手套白狼”

上海醫(yī)藥證券部門對于財報中明顯的數(shù)據(jù)問題沒有給予直接回答，在多次致電上海醫(yī)藥證券部門終于接通后，工作人員表示，“這是符合證監(jiān)會報表要求的?！彪S即要求記者等待公司更為明確的公告說明。記者從德勤會計事務所一名資深會計處了解到，并不清楚證監(jiān)會對于收購問題有這樣一項增加收購標的利潤的規(guī)定，“關(guān)鍵是對于增加利潤的原因，上藥并沒有在財報中做詳細披露?！痹撁麜嬋耸空f。

事實上，在上述上海醫(yī)藥行業(yè)人士眼中，財報顯示的并不僅僅“虛增利潤”的問題，還有收購價格以及管理中的問題。財報披露，2011年度，公司向上藥集團及其下屬公司收購抗生素業(yè)務，收購對價共計14.88億元，其中10.70億元由公司支付現(xiàn)金，尚未支付余額4.18億元，轉(zhuǎn)為應支付子公司款項。另一方面，公司聲稱，2011年度公司與上藥集團及其下屬子公司簽訂債權(quán)債務協(xié)議，協(xié)議約定公司應收上藥集團下屬子公司款項1億元，與公司應付上藥集團款項1億元進行抵銷?！皩嶋H上，上海醫(yī)藥在收購抗生素業(yè)務上并未像外界看到的那樣花了很多錢，公司的算盤打著精著呢。”該名上海醫(yī)藥行業(yè)人士補充。

《金證券》記者獲悉，在收購上海新亞后，至今公司的運作尚未進入正常軌道，在遭受抗生素限制政策影響后，上海醫(yī)藥旗下的新亞正在面臨核心人才流失以及普通員工的不滿。

行業(yè)人士集體倒戈

值得一提的是，上海醫(yī)藥的“財務造假門”直接導致行業(yè)對國字頭醫(yī)藥企業(yè)的批判。

對醫(yī)藥行業(yè)情有獨鐘的姜廣策昨日在微博上寫下，“投資醫(yī)藥股，體制很重要，醫(yī)藥行業(yè)高度市場化，競爭慘烈，對公司治理機制、管理水平有很高要求，為什么九州通比把持華東的上藥發(fā)展速度快？科倫的大輸液比雄踞北京的雙鶴做得好？都跟體制有關(guān)，投資當家人有人格魅力、有企業(yè)家精神的民企勝算更大，對國企敬而遠之吧?！倍?jīng)的上藥副總裁葛劍秋，也在微博中表態(tài)稱，“我要抨擊的是陳腐的國企體制，目的是利用各種力量逼迫上藥走上市場化改革的道路，不要讓沉淪的歷史重演?！睋?jù)了解，過去一年多時間，上海醫(yī)藥跌50%，華北制藥跌60%，哈醫(yī)藥跌70%。眾多醫(yī)藥股跌去一半左右，儼然成為小型股災。在上海醫(yī)藥“財務造假門”的影響下，市場投資者爭相詢問：這一悲劇是如何形成的？

事實上，對比上海醫(yī)藥拔苗助長快速擴張中遇到的問題，同樣的情況在另外兩家醫(yī)藥大佬身上也能夠看到，在行業(yè)整合相關(guān)政策的推助下，去年國藥收購現(xiàn)代制藥、一致藥業(yè)，華潤收購東阿阿膠，萬東醫(yī)療、本溪三藥等多家企業(yè)，同時還與片仔癀合作成立合資公司。《金證券》記者統(tǒng)計，醫(yī)藥流通行業(yè)前五名大企業(yè)，去年平均每家發(fā)生三次并購案例，如此頻繁的并購案中，虛增利潤、管理漏洞重生。

上述上海醫(yī)藥行業(yè)人士表示，上海醫(yī)藥行財務造假門”事件只是醫(yī)藥企業(yè)各類問題中的一個縮影，在大魚吞小魚面前，更需要合理公平的交易環(huán)境。

上實集團耗資4000萬港元增持上藥

金證券記者 胡春春

繼周三晚間，上海醫(yī)藥發(fā)布一篇澄清公告后，昨日晚間，上海醫(yī)藥再次發(fā)布澄清公告，強調(diào)公司未被監(jiān)管機構(gòu)調(diào)查。公司稱，截止公告日，公司未收到中國證券監(jiān)督管理委員會和香港聯(lián)合交易所有限公司就本公司財務或其他事宜展開任何口頭或書面調(diào)查的通知。

與此同時，昨晚公司發(fā)布的另一公告稱，公司控股東之一上海實業(yè)有限公司(上實集團)當日通過其附屬公司增持了公司H股。

具體信息顯示，2012年5月24日，上實集團通過其附屬公司增持了上海醫(yī)藥4576700股H股，占公司已發(fā)行總股份2688910538股(包括A股和H股)的0.17%，增持平均價格約為8.93港元/股，約耗資4066.99萬元港幣。據(jù)了解上實集團的附屬公司與上藥其他兩家控股股東上海醫(yī)藥(集團)有限公司、上海上實(集團)有限公司同屬于上藥實際控制人上實集團的同一控制，構(gòu)成一致行動人關(guān)系。 且昨日一致行動人宣稱，將計劃在未來 12個月內(nèi)以自身名義繼續(xù)增持公司股份，累計增持比例不超過公司已發(fā)行總股份的 2%(含本次已增持的股份)。

在經(jīng)歷了市場的爆料、同行的責難之后，上海醫(yī)藥試圖通過大股東增持提振市場信心。盤面顯示，昨日上海醫(yī)藥低開高走，仍收跌0.74個百分點。

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