2012年06月07日 07:49
來源：深圳商報(bào)

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▶德聯(lián)集團(tuán)在招股書中承諾，每年以現(xiàn)金方式分配的利潤為當(dāng)年實(shí)現(xiàn)可供分配利潤的30%。而僅兩個(gè)月后，公司便公告稱，因項(xiàng)目及運(yùn)營資金的需要，不進(jìn)行利潤分配。

▶著名證券維權(quán)律師嚴(yán)義明表示，上市公司應(yīng)為其違背承諾承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任，投資者如果因此出現(xiàn)虧損，理論上可起訴和索賠。

▶財(cái)經(jīng)評(píng)論人士皮海洲稱，德聯(lián)集團(tuán)的行為挑戰(zhàn)了證監(jiān)會(huì)分紅新政，證監(jiān)會(huì)雖然可以采取監(jiān)管約束措施，但并不能改變德聯(lián)集團(tuán)2011年不分紅的事實(shí)。

深圳商報(bào)記者 王沁

德聯(lián)集團(tuán)于今年3月27日登陸中小板，公司在招股書中承諾，每年以現(xiàn)金方式分配的利潤為當(dāng)年實(shí)現(xiàn)可供分配利潤的30%。而僅兩個(gè)月后，公司便公告稱，因項(xiàng)目及運(yùn)營資金的需要，不進(jìn)行利潤分配，也不實(shí)施資本公積金轉(zhuǎn)增股本。有律師表示，上市公司應(yīng)為其違背承諾承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。

公司由廣東佛山市德聯(lián)化工集團(tuán)整體變更成立，主營汽車精細(xì)化學(xué)品制造和銷售。發(fā)行量為4000萬股，每股發(fā)行價(jià)17元，上市首日勉強(qiáng)高于發(fā)行價(jià)收市，并于上市第四天破發(fā)。昨日該股收陰，并創(chuàng)下14.75元的最低價(jià)。

☞1 IPO新政要求現(xiàn)金分紅

從去年起證監(jiān)會(huì)就開始強(qiáng)調(diào)上市公司的現(xiàn)金分紅工作，要求發(fā)行人從新股發(fā)行階段開始，就要在招股說明書上對(duì)公司利潤分配事宜作為重大事項(xiàng)予以披露。

在隨后的今年5月9日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步落實(shí)上市公司現(xiàn)金分紅有關(guān)事項(xiàng)的通知》，明確IPO公司應(yīng)當(dāng)在招股書中做好利潤分配相關(guān)信息披露工作，內(nèi)容包括披露公司章程(草案)中利潤分配相關(guān)內(nèi)容、董事會(huì)關(guān)于股東回報(bào)事宜的專項(xiàng)研究論證情況、相應(yīng)的規(guī)劃安排理由等信息，披露公司是否有未來3年具體利潤分配計(jì)劃等。

☞2 分紅承諾兩個(gè)月后變卦

基于證監(jiān)會(huì)對(duì)IPO公司利潤分配的要求，今年3月發(fā)行并上市的德聯(lián)集團(tuán)在其招股書上明確向投資者說明2011年度及往后的股利分配計(jì)劃并給予相關(guān)承諾：公司利潤分配條件及分配比例為公司每年以現(xiàn)金方式分配的利潤，不少于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可供分配利潤的百分之二十五；同時(shí)若公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的凈利潤同比增長達(dá)到或超過百分之二十，公司可分配股票股利。

同時(shí)德聯(lián)集團(tuán)在招股說明書里明確對(duì)2011年度至2013年度的股利分配做出了計(jì)劃與承諾：公司每年以現(xiàn)金方式分配的利潤為當(dāng)年實(shí)現(xiàn)可供分配利潤的百分之三十。

公司實(shí)際控制人徐咸大、徐團(tuán)華和徐慶芳出具承諾，同意公司2011年度、2012年度和2013年度的上述股利分配計(jì)劃，并承諾在未來審議此3年的利潤分配議案時(shí)參加股東大會(huì)并投贊成票，確保每年以現(xiàn)金方式分配的利潤為當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可供分配利潤的百分之三十。

然而，僅僅兩個(gè)月過去，5月24日，德聯(lián)集團(tuán)股東大會(huì)審議通過了《2011年度股利分配預(yù)案》。該預(yù)案的內(nèi)容為：公司2011年度實(shí)現(xiàn)可供股東分配的利潤1415萬元，截至2011年12月31日公司累計(jì)未分配利潤總額為1260萬元。根據(jù)證監(jiān)會(huì)等部門的相關(guān)規(guī)定，因公司項(xiàng)目及運(yùn)營資金的需要，公司決定不進(jìn)行利潤分配，也不實(shí)施資本公積金轉(zhuǎn)增股本。

☞3 構(gòu)不構(gòu)成違約責(zé)任？

從承諾將2011年可分配利潤的百分之三十用于現(xiàn)金分配到不進(jìn)行利潤分配，德聯(lián)集團(tuán)欺騙了投資者，更是對(duì)證監(jiān)會(huì)分紅新政的挑戰(zhàn)。財(cái)經(jīng)評(píng)論人士皮海洲在博客中評(píng)論道，證監(jiān)會(huì)雖然可以采取監(jiān)管約束措施，但并不能改變德聯(lián)集團(tuán)2011年不分紅的事實(shí)。

他談到，根據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步落實(shí)上市公司現(xiàn)金分紅有關(guān)事項(xiàng)的通知》，證監(jiān)會(huì)雖然就上市公司分紅問題提出了九點(diǎn)意見，但卻沒有制訂不執(zhí)行《通知》的懲處措施。

且證監(jiān)會(huì)一直表示，上市公司利潤分配屬于公司自主決策事項(xiàng)，只有公司董事會(huì)和股東大會(huì)才有權(quán)決定是否分紅及如何分紅。證監(jiān)會(huì)只是在充分尊重上市公司自主經(jīng)營決策的前提下，繼續(xù)鼓勵(lì)、引導(dǎo)上市公司建立持續(xù)、清晰、透明的現(xiàn)金分紅政策和決策機(jī)制，加大對(duì)未按承諾比例分紅、長期不履行分紅義務(wù)公司的監(jiān)管約束，持續(xù)推動(dòng)上市公司完善投資者回報(bào)機(jī)制。

對(duì)此，著名證券維權(quán)律師嚴(yán)義明強(qiáng)調(diào)，投資者是依據(jù)該上市公司承諾將分紅作出投資決策的，上市公司應(yīng)為其違背承諾承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。投資者如果因此出現(xiàn)虧損，理論上可起訴和索賠。

深圳經(jīng)天律師事務(wù)所律師鄭名偉表示，德聯(lián)集團(tuán)的行為有誤導(dǎo)投資者的嫌疑，因按規(guī)定，信息披露必須真實(shí)準(zhǔn)確完整，而德聯(lián)集團(tuán)關(guān)于分紅的陳述存在誤導(dǎo)性。然而這是公司的承諾，沒有約定不履行時(shí)應(yīng)承擔(dān)的法律責(zé)任，即無違約責(zé)任。證監(jiān)會(huì)只是對(duì)分紅提出一種要求，無剛性制約，因?yàn)闆]有明確約定不這樣做所該承擔(dān)的責(zé)任。不過他表示，交易所可以對(duì)德聯(lián)集團(tuán)進(jìn)行公開譴責(zé)，因招股書存在誤導(dǎo)性陳述。

皮海洲也評(píng)論道，因德聯(lián)集團(tuán)分紅承諾是在招股書上作出的，德聯(lián)集團(tuán)對(duì)分紅承諾的踐踏，這意味著其招股說明書進(jìn)行了虛假陳述，誤導(dǎo)投資者，甚至是騙取上市資格。因此，作為證監(jiān)會(huì)來說，完全可以以虛假陳述來追究德聯(lián)集團(tuán)的責(zé)任，為投資者向德聯(lián)集團(tuán)索賠創(chuàng)造條件。

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