王耀輝被查曝藝術(shù)品信托黑洞：人為天價后錢流向樓市

2012年06月11日 07:38
來源：理財周報作者：冀欣

0人參與0條評論

直到現(xiàn)在，也沒有人知道“9009”號到底是誰。

6月3日晚9點15分，北京亞洲大酒店，保利2012春拍夜場。

名畫作李可染《萬山紅遍》1.8億起拍，現(xiàn)場氣氛緊張凝重，出價聲此起彼伏，間隔不過十幾秒，激烈的競爭隨著價格不斷抬升陷入短暫沉默，最終前排9009號買家以2.55億落槌，加傭金后2.9325億成交。就是這短短的前后不足五分鐘時間，刷新了今年春拍單品的成交額紀(jì)錄。

就在所有人起身尋找這位神秘買家的身影時，他已以最快的速度從現(xiàn)場悄然離去。有消息透露，買家來自于國內(nèi)一家民企。

對于收藏市場業(yè)內(nèi)而言，這樣的情境甚為熟悉。時間倒回至2年前，同為保利春拍場上，一位神秘人出價4.368億元將北宋黃庭堅書法《砥柱銘》收入囊中，刷新了國內(nèi)藝術(shù)品成交紀(jì)錄。

而時過境遷，這幅天價畫作的買家已經(jīng)浮出水面，遺憾的是，這位財大氣粗的買主近期被曝出正接受有關(guān)部門調(diào)查，而留下的是一盤牽涉多家信托公司的融資殘局，藝術(shù)品信托的巨大風(fēng)險黑洞也因此被揭開了冰山一角。

藝術(shù)市場“地震”信托自危

買下《砥柱銘》的公司名叫“雅盈堂”，實際控制人為王耀輝，是一位極擅長資本運作的資本大佬，在2010年春拍中大手筆掃貨后，便拿著拍品先后來到國投信托與北京信托，分別推出《國投飛龍藝術(shù)品基金9號集合資金信托計劃》與北寶騰一號藝術(shù)品投資集合資金信托計劃》，實際募集規(guī)模為1.5億與3.4億元。

天價藝術(shù)品《砥柱銘》也被用來做了質(zhì)押品，吉林信托“雅盈堂藝術(shù)品收益權(quán)集合資金信托計劃”，募集資金4.5億元，至今仍為藝術(shù)品信托計劃中的最大一單。對于“雅盈堂項目是否會因王耀輝被拒事件受到影響”問題，吉林信托多位工作人員表示“不了解情況”

而隨著王耀輝遭調(diào)查，《砥柱銘》疑為贗品的傳言再次被故事重提，截至目前，雅盈堂已通過信托平臺圈錢近10億，這家公司注冊資本不過區(qū)區(qū)1000萬元，一旦出現(xiàn)問題后的賠付能力存疑，而記者前往工商資料中所標(biāo)注的地址“北京市東城區(qū)東直門南大街14號保利大廈10層1061室”時竟被告知，公司已在數(shù)月前搬走，目前地址不詳。

按照信托計劃，“北京藍(lán)色港灣置業(yè)有限公司”為信托項目提供擔(dān)保，但事實上，看似增加保護(hù)氣墊的信托計劃依然承擔(dān)高壓風(fēng)險，北京藍(lán)色港灣置業(yè)有限公司同為王耀輝控制的關(guān)聯(lián)企業(yè)，是否會因其被調(diào)查事件受到影響都暫無定論。

更讓人擔(dān)憂的還在后面，一場由進(jìn)口藝術(shù)品查稅引起的風(fēng)波，影響范圍正逐漸擴(kuò)散，被拘藝術(shù)界大佬的數(shù)字仍在增長，圈中人人自危，除上述王耀輝、藝術(shù)經(jīng)紀(jì)人伍勁、民生當(dāng)代藝術(shù)館館長何炬星外，據(jù)最新了解到的情況，北京邦文當(dāng)代藝術(shù)投資公司事長兼北京傳是國際拍賣公司總裁黃宇杰已于5月17日涉嫌藝術(shù)品巨額逃稅被拘，上述幾人目前同在北京市第一看守所。

記者就此消息向該公司進(jìn)行證實，市場部一位女性負(fù)責(zé)人以“不方便透露”為由掛斷了電話。

邦文借由信托平臺進(jìn)行資本運作的手法比起雅盈堂有過之而無不及，據(jù)理財周報統(tǒng)計，截止目前至少有5家信托公司與邦文合作發(fā)行了信托計劃，涉資6.73億元。

其中包括方正東亞信托“楚鳳2號”，7160萬規(guī)模；長安信托“藝術(shù)品投資基金信托”8150萬規(guī)模；中融信托“邦文傳家寶集合資金信托”，6000萬規(guī)模；中泰信托“邦文1號藝術(shù)品投資基金集合資金信托”，6000萬規(guī)模；交銀信托“邦文傳家寶藝術(shù)品投資信托”，4億規(guī)模。

而這些信托計劃在設(shè)計上多數(shù)為優(yōu)先次級結(jié)構(gòu)，邦文擔(dān)任投資顧問角色，長安信托“藝術(shù)品投資基金信托計劃”中，邦文公司購買次級份額“共擔(dān)風(fēng)險”，并承諾，如果買入贗品由其賠付。交銀信托“邦文傳家寶藝術(shù)品投資集合資金信托計劃”中，次級受益人據(jù)披露則為一名機(jī)構(gòu)投資者。

值得一提的是，多數(shù)項目由投資顧問的實際控制人黃宇杰個人進(jìn)行擔(dān)保，在中泰信托的產(chǎn)品計劃中，標(biāo)明黃宇杰以個人擁有的齊白石《白石老屋》、《秋山圖》作為質(zhì)押提供擔(dān)保。

北京邦文當(dāng)代藝術(shù)投資有限公司注冊資本為5000萬元。

而黃宇杰身兼邦文投資與傳是拍賣兩家公司的負(fù)責(zé)人，也搭建起“邦文基金-傳是拍賣”這一具有代表性的拍賣行產(chǎn)業(yè)鏈模式，雖然這一模式，既能利用拍賣公司既有的藝術(shù)品收購渠道，為基金收購到高價值的藝術(shù)精品，又能規(guī)避拍賣公司高達(dá)15%的拍賣傭金，但是一條龍產(chǎn)業(yè)鏈中可能存在的灰色空間和潛在風(fēng)險也值得關(guān)注。

身份曖昧的“實際控制人”

在一款藝術(shù)品信托計劃中，投資顧問和擔(dān)保方是兩個非常值得玩味的角色。他們的所謂藝術(shù)品鑒賞運作能力至關(guān)重要，而事實上，他們的所身份”才是隱藏了更多機(jī)密的地方。

一位藝術(shù)品金融市場的業(yè)內(nèi)人士透露，查稅風(fēng)暴只是第一步，下一步很可能對藝術(shù)品信托變向流入房地產(chǎn)等行業(yè)問題進(jìn)行清查，而該人士認(rèn)為“這一部分查出的問題會更多。

某張姓信托業(yè)內(nèi)人士透露，一位北京知名藝術(shù)品基金老總不久前曾找到西藏信托負(fù)責(zé)人談及業(yè)務(wù)合作，當(dāng)被問及是否對藝術(shù)品十分通曉的時候，甚至直言“這類產(chǎn)品就是走個形式”，該信托負(fù)責(zé)人據(jù)此認(rèn)為個中頗多“深意”，且風(fēng)險難控而婉拒了合作要求。

據(jù)了解，目前部分房地產(chǎn)企業(yè)聯(lián)合拍賣公司制造假拍，然后再拿“身價高”的藝術(shù)品作為抵押向信托等機(jī)構(gòu)融資，而這筆資金則進(jìn)入地產(chǎn)等其他行業(yè)繼續(xù)牟利，“馬甲信托”的存在已經(jīng)成為了公開的秘密。

上述雅盈堂負(fù)責(zé)人王耀輝便是以地產(chǎn)為主業(yè)，其一手操辦的“藍(lán)色港灣”項目為北京地標(biāo)式商業(yè)樓盤，而長于資本運作的王耀輝以藝術(shù)品信托計劃融資則被市場廣泛質(zhì)疑流入地產(chǎn)項目。據(jù)理財周報記者統(tǒng)計，在與信托公司合作發(fā)行藝術(shù)品信托計劃的公司中確實有部分的實際控制人旗下產(chǎn)業(yè)覆蓋房地產(chǎn)板塊，但是否存在違規(guī)使用資金問題暫無定論。

去年9月成立的國投信托“飛龍藝術(shù)品基金15號集合資金信托計劃”，期限為18個月，總規(guī)模為6000萬元，資金用于受讓北京華宇世紀(jì)投資有限公司合法擁有的藝術(shù)品的收益權(quán)。記者查閱北京工商企業(yè)名錄得知，華宇世紀(jì)2000年7月20日成立，注冊資本2億元，其法人代表正是大名鼎鼎的山西華宇集團(tuán)有限公司董事長趙華山。地產(chǎn)是華宇集團(tuán)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，先后開發(fā)了?？谛腊不▓@、太原華宇購物中心及三亞皇冠假日酒店等，正在開發(fā)的項目還有35萬平米的華宇綠洲商業(yè)中心、40萬平米的大同華宇商業(yè)中心和6萬平米的三亞華宇度假酒店。

華宇世紀(jì)是集團(tuán)對外長期投資的主要載體。公司官方網(wǎng)站顯示，現(xiàn)在已出資參股中關(guān)村證券股份有限公司、三亞華宇旅業(yè)有限公司等。目前正積極參與房地產(chǎn)、商業(yè)、酒店等項目的前期開發(fā)和拓展工作。

藝術(shù)品信托遭遇“羅生門”

據(jù)《投資有道》雜志公布的《2011中國藝術(shù)品基金排行榜》顯示，北京藝融民生藝術(shù)投資管理有限公司、北京雅盈堂文化發(fā)展有限公司、北京邦文當(dāng)代藝術(shù)投資有限公司占據(jù)三甲席位。

而在此次的查稅風(fēng)暴中，雅盈堂、邦文負(fù)責(zé)人均已“落馬”，而北京藝融民生藝術(shù)投資管理有限公司背景為中融信托和民生銀行，據(jù)報道，公司10億元的管理資產(chǎn)中有4億元通過中融以發(fā)行信托的方式籌集，余下6億元由民生銀行投入。此番民生銀行品牌管理部原總經(jīng)理何炬星遭調(diào)查，媒體報道稱或與藝術(shù)品稅收，及透過藝術(shù)品信托基金，違規(guī)提供房地產(chǎn)業(yè)資金有關(guān)，北京藝融或難獨善其身。

上述藝術(shù)品金融市場的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次風(fēng)波將為藝術(shù)品市場帶來十分重大的影響，甚至幾大藝術(shù)機(jī)構(gòu)可能面臨退場的風(fēng)險，而這些機(jī)構(gòu)與其運作的基金項目，還有相關(guān)的幾家信托和銀行業(yè)機(jī)構(gòu)，都有可能受到不同程度的影響。

“查稅估計只是其中一部分，拔出蘿卜連著土，很多此前的違規(guī)操作都會因此浮出水面，不只是藝術(shù)市場，包括相關(guān)的金融市場，影響可能超乎之前大家的想象。

根據(jù)用益信托工作室的統(tǒng)計，2011年藝術(shù)品信托發(fā)行規(guī)模為55億元，同比實現(xiàn)626.17%爆發(fā)式增長。

信托業(yè)資深人士劉擎對理財周報記者表示，目前藝術(shù)品信托市場確實出了非常大的問題，不能說幾個負(fù)責(zé)人被查肯定會影響信托產(chǎn)品的運行，但是確實風(fēng)險非常大。

“直接的影響是實際控制人在接下來很長一段時間將無法經(jīng)營企業(yè)，當(dāng)然，如果有一位強(qiáng)有力的經(jīng)理人此時可以統(tǒng)領(lǐng)大局情況會好很多，但事實上一些公司未必可以實現(xiàn)，那么接下來能不能向信托償還本息就是很大的問題。

該人士建議，對于幾家牽連的信托公司而言，現(xiàn)在的情況屬于“融資方重大法律風(fēng)險”，必須立即啟動應(yīng)急機(jī)制，應(yīng)當(dāng)及時告知投資人，并可以通過訴訟的方式保護(hù)與追索債權(quán)。

而除了上述風(fēng)險之外，藝術(shù)品信托的其他風(fēng)險也正隨之顯露出來。

普益財富研究員范杰認(rèn)為，此類信托目前的風(fēng)險已超過房地產(chǎn)項目，預(yù)計監(jiān)管層不久就會出手進(jìn)行干預(yù)。

“缺乏帶有實際意義的抵押品，一些質(zhì)押物的真假甚至都被市場所懷疑，在藝術(shù)品市場空前繁榮背后也很可能存在估值泡沫。

上述張姓業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，藝術(shù)品信托到了必須整頓的緊要關(guān)口，“一些信托公司盲目逐利，沒有專業(yè)人才儲備更缺乏運作經(jīng)驗，很多與融資方達(dá)成協(xié)議，甘心做馬甲信托，但忽視了其中的巨大風(fēng)險，幾家在這些項目上比較激進(jìn)的公司恐怕都難逃一劫。

信托資深人士劉擎透露，目前很多藝術(shù)品信托經(jīng)理都十分年輕，他們中很多人才剛剛?cè)胄?，并不具備藝術(shù)品和信托行業(yè)的雙料豐富經(jīng)驗，而且形式上是投資顧問和信托經(jīng)理兩道風(fēng)控，但由于藝術(shù)品投資非常專業(yè)，信托經(jīng)理在專業(yè)上與投資顧問的協(xié)調(diào)和風(fēng)險的識別成為瓶頸，這也是此類信托風(fēng)險控制方面普遍存在的問題。

事實上，據(jù)了解，參與藝術(shù)品項目運作的不少信托公司此時已處于高度警戒狀態(tài)，近期正在火熱進(jìn)行的春拍更是被當(dāng)做掃貨與出貨，獲取投資收益與實現(xiàn)順利退出的重要窗口，不少擔(dān)任投資顧問的藝術(shù)品基金早已全面待命，而信托經(jīng)理們也揪心等待消息。

這是一場比藏家間角力更激烈的機(jī)構(gòu)博弈，剛開局。