2012年06月18日 03:55
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 作者：賈華斐

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放松基金公司股權(quán)比例限制，券商可以全資持有基金公司，證監(jiān)會(huì)基金部和機(jī)構(gòu)部在不同的場(chǎng)合宣布了對(duì)基金公司股權(quán)的松綁。但面對(duì)這一放松性的政策，華夏基金很難感到開(kāi)心。

在過(guò)去的兩年里，這家全行業(yè)最大的基金公司因?yàn)榇蠊蓶|全資持有的問(wèn)題被處罰，各類新業(yè)務(wù)處于停滯狀態(tài)，管理層和股東與此進(jìn)行了艱難的博弈，甚至引發(fā)了總經(jīng)理和“王牌”基金經(jīng)理的離職。但當(dāng)華夏基金股權(quán)問(wèn)題終于解決，卻迎來(lái)了監(jiān)管政策的松綁，股權(quán)問(wèn)題不再是個(gè)“問(wèn)題被處罰，

此前，招商證券也因持有招商基金和博時(shí)基金的股權(quán)，且所持博時(shí)基金股權(quán)超出49%的限制而違規(guī)，不過(guò)招商證券通過(guò)轉(zhuǎn)讓招商基金股權(quán)，并且在隨后出售博時(shí)基金部分股權(quán)解決了這一問(wèn)題，這兩家基金公司的業(yè)務(wù)都未受到影響。

但中信證券違規(guī)持有華夏基金，卻使得華夏基金付出了較為慘重的代價(jià)。2007年，中信證券通過(guò)華夏基金和中信基金的合并，解決了《證券投資基金管理公司管理辦法》里“一參一控”的問(wèn)題。但其全資持有華夏基金的股權(quán)一直違反了當(dāng)時(shí)“內(nèi)資基金公司不得高于49%，合資基金不得高于75%”的規(guī)定。證監(jiān)會(huì)一直督促其解決這一問(wèn)題，但中信證券一直不肯變賣華夏基金股權(quán)。直到2010年，證監(jiān)會(huì)開(kāi)始處罰華夏基金，在此后的兩年時(shí)間內(nèi)，華夏基金的所有業(yè)務(wù)陷入停滯，除了一只專戶業(yè)務(wù)到期轉(zhuǎn)為公募之外，沒(méi)有發(fā)行一只新產(chǎn)品。

“樂(lè)觀地說(shuō)，華夏借此躲過(guò)了市場(chǎng)不好的行情。但是，過(guò)去兩年很多公司完善了產(chǎn)品線，華夏基金的產(chǎn)品線卻一直停留在2009年底?！睒I(yè)內(nèi)人士指出。華夏基金代總經(jīng)理滕天鳴此前一直負(fù)責(zé)華夏基金的產(chǎn)品部門(mén)和固定收益部，近期，除了港股ETF即將獲批之外，華夏還申報(bào)了一只債券QDII基金，體現(xiàn)出了在這方面的努力。

對(duì)中信證券而言，盡管其百般不愿出售華夏基金的股權(quán)，但華夏基金隨后的利潤(rùn)下滑使得83.44億元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格幾乎是賣在了一個(gè)相對(duì)高位，并使中信證券2011年的年報(bào)不至太難看。

值得注意的是，在華夏基金股權(quán)問(wèn)題解決之后，目前基金公司的股權(quán)基本都已合規(guī)。證監(jiān)會(huì)在此時(shí)對(duì)這一規(guī)定進(jìn)行松綁，直接受益方或?yàn)樾鲁闪⒌幕鸸荆矠楹罄m(xù)基金公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，大股東受讓小股東持有的股權(quán)留下了口子。

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