2012年06月28日 04:05
來源：中國證券網(wǎng)－上海證券報(bào)

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⊙記者 潘圣韜 ○編輯 梁偉

今年以來，在全球IPO困局背景下的A股市場(chǎng)，也經(jīng)歷了新股融資速率與規(guī)模的“雙降”。與此同時(shí)，受市場(chǎng)環(huán)境制約以及新股發(fā)行體制改革影響，新股估值溢價(jià)在今年上半年進(jìn)一步收窄，新股平均市盈率已降至30倍左右的近年最低水平。

據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，A股市場(chǎng)上半年實(shí)現(xiàn)IPO共計(jì)104宗，募集資金總額為733.17億元(除迪森股份)，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別較去年同期下降了40%和55%。而相比去年下半年，今年上半年IPO融資家數(shù)與規(guī)模的環(huán)比降幅也分別達(dá)到了8%和30%。

值得注意的是，半年不足800億的融資規(guī)模也創(chuàng)出了2009年新股發(fā)行制度改革以來的新低，IPO家數(shù)也是期間最少的半年。

在新股發(fā)行速率趨緩的同時(shí)，單只新股的募資規(guī)模也呈現(xiàn)持續(xù)下滑的態(tài)勢(shì)。統(tǒng)計(jì)顯示，上半年發(fā)行的前103只新股，單只新股平均募集資金僅7.05億元，這一水平相比去年下半年的9.84億元下降了近三成，也是近三年來的最低。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年上半年沒有一只超級(jí)大盤股發(fā)行，是導(dǎo)致新股平均募資規(guī)模大幅下降的重要原因。統(tǒng)計(jì)顯示，上半年發(fā)行新股中，融資規(guī)模最大的是中國交建，為50億元。而這也是2009年以來，首次整個(gè)半年度出現(xiàn)50億元以上超級(jí)大盤股IPO的真空期。

而導(dǎo)致新股募資規(guī)模下降的另一大原因，是發(fā)行市盈率的進(jìn)一步收窄。統(tǒng)計(jì)顯示，上半年IPO平均發(fā)行后市盈率為31倍，而去年全年為46倍，2010年更是高達(dá)59倍。分析人士判斷，在新股發(fā)行制度今年進(jìn)一步改革后，未來新股溢價(jià)水平將繼續(xù)回落。

“鑒于新制度下的行政干預(yù)將有所減弱，我們認(rèn)為新股發(fā)行的速度仍將保持較快，從而限制A股市場(chǎng)的估值擴(kuò)張空間。由于新規(guī)實(shí)施后小盤股的供應(yīng)可能上升，小盤股相對(duì)于大盤股的高估值溢價(jià)應(yīng)會(huì)逐漸收窄至更為合理的水平?！备呷A證券在最新的研報(bào)中指出。

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