2012年07月11日 06:37
來源：東方早報(bào)

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金百臨咨詢 秦洪

昨日A股市場出現(xiàn)了震蕩中重心有所下移的態(tài)勢(shì)。其中，上證指數(shù)一度在中國石油等指標(biāo)股護(hù)盤牽引下有所企穩(wěn)。但奈何半年報(bào)業(yè)績地雷持續(xù)引爆，個(gè)股做空能量持續(xù)涌現(xiàn)，大盤只得再度選擇低位回落走勢(shì)。那么，如何看待當(dāng)前A股的如此走勢(shì)呢？

做空慣性趨勢(shì)在延續(xù)

就昨日盤面來說，市場的調(diào)整壓力來源主要有兩個(gè)，一是趨勢(shì)的力量。由于A股歷來有個(gè)傳統(tǒng)，一旦技術(shù)支撐線持續(xù)擊穿之后，市場疲態(tài)會(huì)延續(xù)一陣子。所以，當(dāng)上證指數(shù)擊穿2200點(diǎn)的心理支撐之后，游資熱錢的做多意愿的確有所降低。昨日兩市只有8家個(gè)股達(dá)到10%漲幅限制。但達(dá)到10%跌幅限制的個(gè)股有23家，如此的數(shù)據(jù)就顯示出做空慣性趨勢(shì)在延續(xù)。

二是半年報(bào)業(yè)績地雷持續(xù)引爆。目前進(jìn)入到半年報(bào)業(yè)績預(yù)告時(shí)間窗口，從盤面來看，固然產(chǎn)生了百潤股份、遠(yuǎn)方光電等強(qiáng)勢(shì)股。但可惜的是，由于今年上半年我國經(jīng)濟(jì)下行速度超預(yù)期，從而意味著上市公司業(yè)績或?qū)⒊掷m(xù)走低，尤其是一些與經(jīng)濟(jì)周期密切相關(guān)的品種，比如說工程機(jī)械、水泥等，它們也的確是近期半年報(bào)業(yè)績預(yù)警的生力軍。與此同時(shí)，新能源產(chǎn)業(yè)進(jìn)入冰凍期，風(fēng)電、太陽能等產(chǎn)業(yè)股也屢屢發(fā)布業(yè)績預(yù)警公告，從而昭示著A股股價(jià)坐標(biāo)體系面臨著半年報(bào)不佳業(yè)績的挑戰(zhàn)與考驗(yàn)。

這體現(xiàn)在盤面上，就是凡是公布業(yè)績不佳的個(gè)股，大多出現(xiàn)了急速下跌的態(tài)勢(shì)。昨日的如意集團(tuán)等個(gè)股就是如此，甚至連一些業(yè)績低于預(yù)期的個(gè)股也難逃被打壓的厄運(yùn)，比如說津膜科技、長方照明等，如此的信息疊加，就說明了半年報(bào)業(yè)績地雷引爆已成為A股新的做空動(dòng)力源。而目前A股才剛剛拉開半年報(bào)業(yè)績披露的帷幕。

既如此，說明市場的做空地雷尚未逐一排除，市場的壓力依然沉重。

結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)漸現(xiàn)

不過就目前盤面來看，作為多頭，的確也有做多的底氣源泉。因?yàn)槟壳癆股，尤其是上證指數(shù)已跌至2160點(diǎn)一線，就意味著未來下跌空間的數(shù)據(jù)的確遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于未來長期的上漲空間。所以，百臨全息金融博弈模型顯示出部分勇氣可嘉的多頭愿意主動(dòng)買套，往往會(huì)帶來結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。比如說昨日盤面的華電國際、華能國際等電力股，再比如說昨日的文化傳媒，甚至跌幅太大的太陽能產(chǎn)業(yè)股在產(chǎn)業(yè)政策刺激下也出現(xiàn)了反抽。

與此同時(shí)，銀行股、石化股等指標(biāo)股也的確面臨著一定的靜態(tài)估值的支撐，尤其是銀行股，雖然在本周一出現(xiàn)破位下行的趨勢(shì)，但在本周二，就出現(xiàn)了企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。這本身說明了此類個(gè)股股價(jià)已臨近地板，所以，每一次下跌，均會(huì)面臨著支撐而有所小幅反彈。這其實(shí)也是昨日A股在盤中一度有所反抽的直接驅(qū)動(dòng)力。所以，中國石油、中國銀行等代表的銀行股、指標(biāo)股也或?qū)⒊蔀槎囝^的做多底氣。

既如此，短線A股可能會(huì)面臨著這么一個(gè)奇怪的現(xiàn)象，一方面是中報(bào)地雷引爆，個(gè)股大面積跌停板。但另一方面指數(shù)卻能夠反復(fù)反抽，部分個(gè)股仍然能夠沖擊漲停板，或形成單邊上漲行情。所以，筆者傾向于認(rèn)為大盤中短線的趨勢(shì)固然是不振，但其間，仍然會(huì)出現(xiàn)部分結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)。

控制倉位把握機(jī)會(huì)

正因?yàn)槿绱?，在?shí)際操作中，建議投資者在謹(jǐn)慎控制倉位的前提下，可以適量操作。一方面是減持半年報(bào)業(yè)績預(yù)期不佳，或者高高在上的小盤股，尤其是目前產(chǎn)業(yè)景氣不佳的品種，比如說風(fēng)電、LED、工程機(jī)械、水泥等，甚至包括昨日反彈的太陽能。

另一方面則可以關(guān)注當(dāng)前多頭敢于做多的產(chǎn)業(yè)且趨勢(shì)樂觀的品種，其中，白酒股中的五糧液，膠帶股中的寶通帶業(yè)、雙箭股份，煙草配套概念股的上海綠新，生豬養(yǎng)殖的唐人神、雛鷹農(nóng)牧、大北農(nóng)，電力股中的華能國際、華電國際、國投電力、上海電力、建投能源、長源電力等個(gè)股也可利用其盤中的調(diào)整而適量關(guān)注。

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