2012年07月12日 04:02
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道 作者：陳捷

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2012年上半年，國內(nèi)陽光私募的日子依然難熬。

“今年上半年行情其實很忽悠人，一開始市場反彈很多私募都踏空了，然后倉皇沖進(jìn)去加倉,卻發(fā)現(xiàn)反彈已經(jīng)結(jié)束，像這樣兩邊都做反的私募大有人在?！?月11日下午，上海某私募業(yè)內(nèi)人士向記者感嘆道。

根據(jù)私募排排網(wǎng)的最新統(tǒng)計，今年上半年，已有131只產(chǎn)品清盤，其中48只產(chǎn)品“非正常死亡”被提前清盤，眾多私募仍在困境中苦苦掙扎。

與此同時，紫石投資被查事件也令整個行業(yè)“人心惶惶”，不少私募在這敏感時分不愿與外界做過多交流。

然而，私募行業(yè)也有好消息傳來。

據(jù)悉，符合條件的私募基金經(jīng)過批準(zhǔn)后，將可以發(fā)行公募產(chǎn)品，屆時私募行業(yè)或?qū)⒂瓉硇碌陌l(fā)展。

有望發(fā)行公募產(chǎn)品

“私募基金以公募形式發(fā)行產(chǎn)品在業(yè)內(nèi)已經(jīng)傳了一段時間，現(xiàn)在看來將成為現(xiàn)實?！彼侥寂排啪W(wǎng)研究中心研究員彭小武7月11日向記者表示。

近日有媒體報道稱，基金法修訂草案將允許符合條件的私募基金，經(jīng)過批準(zhǔn)后發(fā)行公募產(chǎn)品。在適用范圍上，投資二級市場、投資股份有限公司股權(quán)的私募基金將被納入監(jiān)管，但投資有限責(zé)任公司股權(quán)的私募基金則未被納入。

該修訂草案有望在8月提交全國人大常委會進(jìn)行二次審議。

彭小武告訴記者，所謂發(fā)行公募產(chǎn)品，是指私募基金可以像公募基金那樣公開發(fā)行產(chǎn)品，而目前私募基金的發(fā)行方式都屬于非公開的定向發(fā)行。

“最大的區(qū)別主要有兩個，一是能否公開宣傳打廣告，二是有無人數(shù)限制”

根據(jù)目前相關(guān)規(guī)定，即便是陽光化的私募基金，其發(fā)行產(chǎn)品時也不允許在媒體上公開宣傳；同時在投資者數(shù)量上也限制在300萬元以下的客戶不能超過50人。

“如果能夠突破這兩項，對于私募行業(yè)來說肯定會是利好。因為人數(shù)限制，單個陽光私募產(chǎn)品的規(guī)?？隙]法跟公募基金的產(chǎn)品相提并論?！鄙虾Ｄ乘侥紭I(yè)內(nèi)人士對此認(rèn)為。

據(jù)其透露，有些私募因為客戶人數(shù)太多，不得不通過發(fā)很多期產(chǎn)品來滿足客戶的投資需求，不僅操作繁雜，“而且在目前信托賬戶價格居高不下的情況下也增加了私募基金的運營成本”

與購買公募產(chǎn)品最低僅需一千元乃至幾百元相比，私募基金的投資門檻動輒就要一百萬元或以上，但前述業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，即便私募基金獲準(zhǔn)發(fā)行公募產(chǎn)品，最低一百萬元的投資者門檻可能也不會改變。

“公開募集資金對于私募而言肯定是利好，畢竟規(guī)模更容易做大。但也不可能讓一般散戶來買私募產(chǎn)品，私募基金的目標(biāo)客戶還是高凈值投資者，因為這樣可以避免很多日常運營中的麻煩。”該業(yè)內(nèi)人士向記者表示。

行情低迷私募難熬

雖然私募基金發(fā)行公募產(chǎn)品有望“破題”，但能否在業(yè)內(nèi)普遍推行尚存疑問。

有業(yè)內(nèi)人士指出，如果私募基金管理公司股東、高管、經(jīng)營期限和管理的資產(chǎn)規(guī)模等符合規(guī)定條件，才可以通過核準(zhǔn)發(fā)行公募產(chǎn)品。

“這就意味著只有少數(shù)幾家規(guī)模大、市場口碑好的私募基金才能獲得這一資質(zhì)，監(jiān)管部門扶持做大私募的意圖明顯，未來行業(yè)內(nèi)的差距會更加明顯?！迸硇∥湔J(rèn)為。

事實上，私募行業(yè)的分化狀況已然顯現(xiàn)。據(jù)私募排排網(wǎng)的統(tǒng)計，今年上半年排名第一的信托產(chǎn)品漲幅為44.06%，而跌幅最大的則虧損29.64%，首尾業(yè)績相差高達(dá)73.7%。

“整體來看，今年私募的表現(xiàn)還是不太理想，大部分人日子比較難過?！庇兴侥夹袠I(yè)研究人士表示。

據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計，上半年一共有131只產(chǎn)品清盤，其中48只產(chǎn)品提前清盤，占比36.64%，另外83只產(chǎn)品則屬于到期清盤。

而在清盤潮爆發(fā)的2011年，全年“非正常死亡”的產(chǎn)品數(shù)量也只不過是51只，“上半年提前清盤的私募產(chǎn)品數(shù)量已經(jīng)接近去年全年水平。

此外，由于A股持續(xù)低迷，私募產(chǎn)品的發(fā)行也更為艱難。截至2012年6月30日，全國共發(fā)行陽光私募產(chǎn)品375只，與去年同期418只相比，發(fā)行總數(shù)下降43只，降幅達(dá)10.29%。

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