2012年07月13日 02:44
來源：中國證券網(wǎng)－上海證券報

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⊙記者 覃秘 ○編輯 阮奇

人人樂昨日發(fā)布半年度業(yè)績預(yù)告修正公告，預(yù)計上半年虧損5500萬元-6500萬元。受此利空消息影響，公司股價昨日一度跌停，至收盤仍下跌9.12%報11.36元。由于公司的大幅預(yù)虧完全出乎市場的意料，各家機構(gòu)紛紛發(fā)布研報調(diào)低對公司的評級，其中光大證券給出了罕見的“賣出”評級，并將6個月的目標(biāo)價設(shè)定為6.65元。

回查人人樂的財報發(fā)現(xiàn)，今年一季度，公司凈利潤下滑78%但還有1990萬元的盈利，當(dāng)時曾預(yù)計1-6月凈利潤同比下降60%-90%，以去年同期1.53億元的盈利計算，下降后凈利潤預(yù)計為1534萬元-6135萬元。然而根據(jù)本次修正公告，公司二季度虧損了約8000萬元。

對于虧損，公司給出了五方面的解釋，一是可比老店客流量減少，銷售收入同比下滑，為刺激銷售公司加大了打折促銷力度，毛利率也出現(xiàn)同比下降；二是新門店難以快速脫離培育期，公司去年新開門店24家，今年上半年又新開門店5家；三是人工、租金、水電費等剛性成本上漲，導(dǎo)致門店費用壓力加?。凰氖枪径径葐⒂昧诵陆ǖ膹V州配送中心，磨合期導(dǎo)致廣深地區(qū)的門店受到缺貨困擾影響了銷售；五是公司年初對主要業(yè)務(wù)板塊的高、中層管理團隊進行了調(diào)整，新團隊尚處于磨合和適應(yīng)期，短期對經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定影響。

“公司給出的解釋中，前三個問題實際上也是目前整個行業(yè)面臨的共性問題，一方面是人工、租賃等剛性成本降不下來，另一方面是銷售額很難增長上去，而隨著成本的上升，新店的培育期已經(jīng)普遍延長到三年左右，但激烈的競爭環(huán)境又逼迫公司不得不保持?jǐn)U張的勢頭，這也給公司帶來財務(wù)壓力?！币患疑虡I(yè)公司的財務(wù)總監(jiān)向記者介紹。

“雖然我們知道現(xiàn)在整個行業(yè)不好，但虧損這么多還是很意外?！?一位券商零售行業(yè)研究員向記者介紹。據(jù)他了解，大多數(shù)零售業(yè)公司上半年可能都會面臨一定的業(yè)績下滑，但基于過去兩年的高增長基礎(chǔ)，實現(xiàn)盈利至少還不是問題。在已經(jīng)發(fā)布半年報預(yù)告的零售業(yè)公司中，步步高預(yù)計的上半年增長30%-40%較為亮眼。近期股價連續(xù)大跌的永輝超市，其預(yù)計凈利潤同比下降不超過30%，以去年同期的2.7億元計算，上半年盈利應(yīng)超過1.89億元。

人人樂承認(rèn)虧損與公司的自身經(jīng)營有關(guān)。公司董秘在接受本報記者采訪時表示，從可比老店的客流量來看，整個行業(yè)的下滑趨勢還是比較明顯，而公司所處的華南地區(qū)競爭尤為激烈，同時公司自身經(jīng)營方面也存在一些問題，目前配送中心和團隊的調(diào)整都已基本到位，基于短期效益和長期利益之間的平衡考慮，公司下一步將放緩擴張步伐。

回看整個零售行業(yè)，在經(jīng)歷了連續(xù)幾個季度的下滑后，市場曾普遍預(yù)測今年二季度整個行業(yè)將見底，但從目前已披露半年報預(yù)告的公司業(yè)績來看，由于各類剛性成本的大幅上升，即使行業(yè)收入能出現(xiàn)一定的增長，上市公司的盈利能力仍難以得到快速改善。

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