2012年07月13日 05:23
來源：證券日報

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電企中報“離奇”現(xiàn)象

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至7月12日，滬深兩市共有24家公司發(fā)布半年業(yè)績預報，17家公司業(yè)績預虧或預減，占比超過70%

-本報記者 胡仁芳

　 對于電力企業(yè)來說，煤價下跌帶來的利好作用是顯而易見的。然而，從滬深兩市已經(jīng)發(fā)布業(yè)績預告的24家電力行業(yè)公司來看，超過7成的公司仍是虧損，主要原因仍集中在煤價上漲這個問題上。

　 然而，今年以來，環(huán)渤海5500大卡動力煤綜合平均價格報收從年初的797元/噸已經(jīng)跌到了652元/噸，跌幅接近20%。

　 煤價上漲時，電企普遍虧損。煤價下跌時，電企為何同樣虧損？

超7成電企業(yè)績預虧預減

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至7月12日，根據(jù)證監(jiān)會電力行業(yè)劃分標準，滬深兩市共有24家上市公司發(fā)布半年度業(yè)績預報，其中有17家公司業(yè)績預虧或預減，占比超過70%。

　 據(jù)此看來，電價的上調、上半年煤價的下跌并沒有使得電力企業(yè)徹底擺脫虧損的泥沼。然而，讓人頗為不解的是，多家公司在表明虧損原因時，仍把矛頭指向了煤價的上漲。

　 大連熱電指出，預計公司2012年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤將出現(xiàn)虧損，虧損的主要原因則是“報告期內煤炭價格上漲，導致燃料費成本同比上升”

　 同樣的表述也出現(xiàn)在華電能源的預虧公告中，公司稱受宏觀經(jīng)濟影響，燃煤價格持續(xù)上漲，以及煤電、煤熱價格聯(lián)動不到位，公司機組利用小時持續(xù)偏低，預測2012年半年度報告歸屬于上市公司股東的凈利潤仍將延續(xù)一季度的虧損。

　 此外，雖然\*ST能山虧損額同比出現(xiàn)了小幅降低，但仍難轉變虧損的命運，上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損額為5000萬元—9000萬元。如出一轍，公司把虧損的主要原因歸結為“煤炭價格繼續(xù)高位運行，致使公司發(fā)電業(yè)務虧損”

　 除上述虧損電企把虧損矛頭直指煤價上漲外，記者發(fā)現(xiàn)，與去年同期相比，已經(jīng)發(fā)布預虧的電企虧損金額反而有增無減。去年在煤價大漲的背景下，電企普遍虧損，今年煤價出現(xiàn)了明顯回調，電企反而虧損嚴重了，著實讓人不解。

　 深南電A預計上半年仍虧損，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損為10,000萬元至12,000萬元至然而，2012年一季度公司實現(xiàn)凈利潤為-6840.12萬元，2011年上半年為-8485.59萬元，由此可以看出，雖然煤價下降了，但公司虧損卻絲毫未減。

　 至于虧損原因，仍是老生常談。公司指出，“本期業(yè)績虧損的主要原因是燃料價格持續(xù)高位，發(fā)電成本與電價嚴重倒掛，同時發(fā)電量下降，財務費用增加導致”

煤價跌電企仍多半虧損

　 眾所周知，煤價上半年整體處于下跌走勢，開年到現(xiàn)在，7個月有余，國內煤價跌幅接近20%。

　 據(jù)海運煤炭網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2012年第一報告周期，即2011年12月28日到2012年1月4日，本期環(huán)渤海5500大卡動力煤綜合平均價格報收797元/噸，并且已經(jīng)是連續(xù)第9周下跌。最新一期，即2012年7月4日至7月10日，該價格報收652元/噸，比前一報告周期下降了24元/噸。

　 其中，最新一期，秦皇島港發(fā)熱量5500大卡市場動力煤成交價格報收645-655元/噸，曹妃甸港報收630-640元/噸，國投京唐港報收640-650元/噸，京唐港報收640-650元/噸，

　 猶記得，發(fā)改委去年限定的800元/噸煤價上限，彼時，煤價已經(jīng)低于這個限定值150元左右了。煤價難改下跌趨勢，對于電力企業(yè)來說，本應是好事，燃料成本下降了，企業(yè)業(yè)績自然可以得到提升。然而，事實是，很多企業(yè)仍難改虧損的現(xiàn)狀，甚至更嚴重。這其中，到底是怎樣的原因？

　 “每家企業(yè)情況不一樣，尤其是內地企業(yè)，多數(shù)電企合同煤占比還是比較大的，市場煤價格的變動實際上給這些企業(yè)帶來的影響很小。本來合同煤價就遠遠低于市場煤價，市場煤現(xiàn)在的價格還遠遠不到合同煤的價格?！贝笸C券研究所煤炭研究員于宏對記者表示，市場煤價格下跌，最受益的應該是沿海的電廠，沿海電廠會用到港口的煤炭和進口煤炭。

　 然而，記者從桂冠電力的半年業(yè)績預報中，卻仍是沒有看到盈利的跡象。公司指出，預測2012年半年度首虧，除了來水情況不好之外，廣西1-5月發(fā)電用煤價格仍居高位，也使得公司火力發(fā)電經(jīng)營虧損。

電企公告相互“打架”？

　 在已經(jīng)發(fā)布業(yè)績預報的24家公司中，有的仍繼續(xù)喊著煤價上漲給公司帶來了壓力導致虧損，有的則表示煤價的下跌使得公司實現(xiàn)了盈利。看來，同樣是煤價的變動，卻給不同的電力企業(yè)帶來了截然相反的命運。

　 上海電力表示，預計公司2012年上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤將同比增長超50%。同時指出，利用市場煤炭價格下降的有利時機，公司采取各項措施嚴控煤炭成本，燃料成本同比下降。

　 受益于煤價下跌的同時，2011年12月，公司所屬燃煤發(fā)電機組上網(wǎng)電價有所上調，公司燃煤電廠邊際收益同比上升。參股公司同樣是受電價上調、煤炭成本下降等因素影響，實現(xiàn)利潤增加。

　 同樣實現(xiàn)營業(yè)收入增加的公司中，長源電力也在其中。公司指出，“主要原因系從去年下半年開始實施了電價上調”

　 與多家電企紛紛把虧損原因集中在煤價上漲不同，上述企業(yè)正是從上半年煤價下跌中實現(xiàn)了營收的增長。事實是，煤價確實出現(xiàn)了較大幅度的下跌，但是對于電企來說，影響卻各有千秋。

　 “已經(jīng)注意到了這個問題，每個企業(yè)情況都不同，需要分別對待?！庇诤瓯硎尽?

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