2012年07月13日 05:33
來源：證券日報

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中國資本證券網(wǎng) 田運昌

相比其它行業(yè)，管材行業(yè)上市公司今年一季報市場預(yù)期總體較好，根據(jù)最新的業(yè)績快報和一季報對1-6月業(yè)績的預(yù)期，除了青龍管業(yè)、巨龍管業(yè)和國統(tǒng)股份預(yù)期不甚理想外，其余公司預(yù)計上半年都將保持業(yè)績同比增長。

然而，根據(jù)最近國統(tǒng)股份(002205.SZ)業(yè)績預(yù)期修正，國統(tǒng)股份竟然給出預(yù)虧900-1200萬元的結(jié)果，令人瞠目結(jié)舌。

成上半年唯一預(yù)虧管材公司

因營業(yè)外收入“不給力”？

根據(jù)WIND申銀萬國行業(yè)分類，總共有7家上市公司主營業(yè)務(wù)是管材，它們分別是國統(tǒng)股份、偉星新材、青龍管業(yè)、巨龍管業(yè)、永高股份、龍泉股份和納川股份。

而在2012年一季報里，對于今年上半年的預(yù)期，以上6家公司都給出的是積極描述。

偉星新材表示上半年利潤同比增長0-30%，預(yù)計產(chǎn)銷規(guī)模都比上年同期增加；青龍管業(yè)則顯示預(yù)計增幅為-20%-10%，主要是人力成本以及費用增加的原因影響利潤；永高股份則在一季報里表示預(yù)計上半年凈利潤增幅20%以內(nèi)，主要是產(chǎn)銷量增大，市場份額增加以及毛利率下降的原因；巨龍管業(yè)則預(yù)計上半年凈利潤為1063-1417萬元，凈利潤同比有所下降20%-40%，主要是招標(biāo)延期、人力成本和氣候影響；納川股份也在一季報中表示從3月起主營業(yè)務(wù)發(fā)展良好，各項主要經(jīng)營指標(biāo)均較上年同期呈現(xiàn)增長態(tài)勢；龍泉股份則預(yù)計今年上半年歸屬于上市公司的凈利潤同比增長55%-75%，金額達3800-4400萬元，業(yè)績增長的原因是經(jīng)營規(guī)模擴大和新接工程增加。

相比其他6家管材企業(yè)對上半年市場的描述，國統(tǒng)股份最顯暗淡無光。在這7家上市公司的1-6月業(yè)績預(yù)告中，僅國統(tǒng)股份預(yù)虧。

為什么市場大環(huán)境可以讓這6家公司都實現(xiàn)盈利，甚至業(yè)績大幅上漲，唯獨國統(tǒng)股份就不行呢？

國統(tǒng)股份在預(yù)虧原因中寫明：今年上半年營業(yè)外收入減少，非經(jīng)常性收益較上年同期減少1312萬元。

難道上半年業(yè)績預(yù)計虧損的重要原因就是營業(yè)外收入“不給力”？

規(guī)模不小 毛利率卻最低

在上述7家管材公司中，國統(tǒng)股份、青龍管業(yè)、巨龍管業(yè)和龍泉股份主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品都是PCCP(預(yù)應(yīng)力鋼筒混凝土管)，其中龍泉股份與國統(tǒng)股份的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)最為相近。

2011年報顯示數(shù)據(jù)顯示，巨龍管業(yè)2011年全年營業(yè)收入3.45億元，其中PCCP產(chǎn)品的營業(yè)收入是2.57億元，毛利率為35.98%；青龍管業(yè)2011年營業(yè)收入9.95億元，PCCP產(chǎn)品的收入6.19億元，毛利率是33.09%；龍泉股份全年營業(yè)收入5.44億元，PCCI產(chǎn)品的收入是5.36億元，毛利率為33.13%；國統(tǒng)股份全年營業(yè)收入6.40億元，其中PCCP產(chǎn)品的收入是5.70億元，毛利率26.94%。

以上毛利率數(shù)據(jù)顯示，相比龍泉股份、巨龍管業(yè)和青龍管業(yè)三家主營PCCP產(chǎn)品的同行上市公司，國統(tǒng)股份的毛利率最低，且與其他三家存在一定的差距，盡管國統(tǒng)股份的PCCP產(chǎn)品規(guī)模并不小。

而與國統(tǒng)股份的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)最為相近的龍泉股份1-6月的業(yè)績預(yù)報顯示，今年上半年歸屬于上市公司凈利潤同比增長55%-75%，金額達3800-4400萬元，至于業(yè)績增長的原因則在于公司經(jīng)營規(guī)模的逐步擴大及募投項目逐漸投產(chǎn)，且國家加大水利建設(shè)投入，新接工程增加。

而國統(tǒng)股份最近半年報業(yè)績修正預(yù)報顯示，今年上半年要虧損900-1200萬元，原因是受國內(nèi)宏觀經(jīng)濟和市場環(huán)境的影響，公司市場拓展進度慢于預(yù)期；同時公司承接的部分合同項目未如期實施或進度放緩，交貨期推遲，營業(yè)收入較上年同期減少。

幾乎同樣的銷售額和產(chǎn)品，國統(tǒng)股份與龍泉股份的業(yè)績表現(xiàn)以及對市場狀況的描述差距甚遠(yuǎn)。

預(yù)告前9交易日機構(gòu)出逃？

需要注意的是，國統(tǒng)股份發(fā)布業(yè)績修正預(yù)告，預(yù)計虧損900萬至1200萬元之前9交易日，國統(tǒng)股份榮登6月28日龍虎榜，開盤價為14.91元，收盤價為13.50元，跌幅達9.52%，換手率2.64%。

龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)天買賣雙方前五名交易單位分別是買入683.98萬元和賣出2027.2萬元。其中賣出單位中有三個是機構(gòu)專用，賣出金額分別是1368萬元、304萬元和130.29萬元。

而業(yè)績預(yù)虧公告發(fā)生在10個交易日之后，不知道是否因為提前知曉其真實業(yè)績狀況。

同時，今年國統(tǒng)股份第二大股東國統(tǒng)國際就減持了30萬股。

就業(yè)績和毛利率問題，中國資本證券網(wǎng)致電國統(tǒng)股份董秘欒秀英，其表示問題可采訪財務(wù)總監(jiān)李洪濤，但李洪濤的手機始終無人接聽。

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