2012年07月17日 02:11
來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng)－上海證券報(bào)

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在A股市場(chǎng)迭創(chuàng)新低的時(shí)候，卻有一些公司股票價(jià)格與其2012年中期業(yè)績(jī)一起飛揚(yáng)。業(yè)績(jī)預(yù)期向來(lái)是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，尤其是半年報(bào)披露大幕拉開(kāi)的時(shí)候，在宏觀經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下探的背景下，更應(yīng)該是投資者選擇股票的不二標(biāo)準(zhǔn)。上市公司的中期業(yè)績(jī)預(yù)告極其重要，一可以看出公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況、增長(zhǎng)原因，對(duì)公司后續(xù)發(fā)展的研判提供蛛絲馬跡；二是通過(guò)查看公司發(fā)布的預(yù)增、扭虧或者預(yù)虧等原因，來(lái)揭示細(xì)分行業(yè)的景氣狀況。

上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，截至目前，共有1415家公司公布了中期業(yè)績(jī)預(yù)告，其中有177家為"預(yù)增"，占比僅有12.5%，創(chuàng)歷史新低。"略增"家數(shù)最多達(dá)387家，47家公司"扭虧"，136家"續(xù)盈"，共有611家公司"預(yù)喜"。"首虧"、"續(xù)虧"、"預(yù)減"和"略減"的家數(shù)分別為138家、93家、183家和245家，總計(jì)家數(shù)為659家，占比高達(dá)將近5成。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上市公司整體業(yè)績(jī)不容樂(lè)觀。

但是，令筆者倍感意外的是，自從5月8日大盤連續(xù)下挫以來(lái)，某些個(gè)股同時(shí)逆勢(shì)創(chuàng)歷史新高，從已發(fā)布中期業(yè)績(jī)預(yù)告的個(gè)股看，除了一家預(yù)降以外，其余公司業(yè)績(jī)都為預(yù)喜，而且部分還大幅預(yù)增，呈現(xiàn)出股價(jià)、業(yè)績(jī)同時(shí)飛揚(yáng)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，公司主要分布在化工新材料、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、化學(xué)制品等行業(yè)中，火電、農(nóng)藥、炭黑等細(xì)分行業(yè)公司業(yè)績(jī)也是前景樂(lè)觀。

火電行業(yè)共包括26只個(gè)股，其中4家公司的2012年一季度業(yè)績(jī)預(yù)增，1家扭虧。再看去年一季度，全部是首虧、續(xù)虧或預(yù)減。去年預(yù)虧原因普遍因素為電力市場(chǎng)燃煤價(jià)格保持上漲導(dǎo)致發(fā)電成本大幅增加。今年預(yù)增公司發(fā)布的原因是電力價(jià)格同比上漲。這樣此起彼伏導(dǎo)致了火電公司盈利向好。今年的煤炭價(jià)格大幅低于去年水平，而且從未來(lái)看煤炭等資源價(jià)格因經(jīng)濟(jì)增速放緩不會(huì)大幅上漲。同時(shí)，據(jù)機(jī)構(gòu)測(cè)算，對(duì)于火電企業(yè)的盈利，煤價(jià)敏感度遠(yuǎn)高于用電量，即煤價(jià)對(duì)火電企業(yè)的盈利影響更大。種種跡象表明，火電類公司迎來(lái)了業(yè)績(jī)拐點(diǎn)

低端生活必需品行業(yè)，因?yàn)榻K端需求是剛性的，上游原材料、能源等價(jià)格下跌，使得相關(guān)公司的業(yè)績(jī)有保障。6月CPI創(chuàng)29個(gè)月以來(lái)新低，PPI連續(xù)4個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)。按照價(jià)格運(yùn)行規(guī)律，上游能源和原材料價(jià)格的變動(dòng)會(huì)反映在下游的加工工業(yè)和生活資料上。在A股市場(chǎng)，那些提供生活、生產(chǎn)低端必需品的個(gè)股會(huì)有一定的投資機(jī)會(huì)。例如雙匯發(fā)展(000895)，其2012年以來(lái)，隨著主要原材料價(jià)格的下降及"瘦肉精"負(fù)面影響的逐步消除，預(yù)計(jì)公司2012年半年度凈利潤(rùn)同期出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

建筑裝飾、環(huán)保工程等行業(yè)景氣度依舊高漲，其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因有一個(gè)共同點(diǎn)：產(chǎn)品訂單或項(xiàng)目較多，未來(lái)業(yè)績(jī)有保障。同時(shí)，隨著在刺激政策影響下會(huì)錦上添花，景氣度延長(zhǎng)。

(本報(bào)數(shù)據(jù)研究部 高志剛)

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