2012年07月18日 05:07
來源：上海證券報(bào)

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格力電器發(fā)布業(yè)績快報(bào)，2012年上半年實(shí)現(xiàn)營收483.03億元，同比增長20.04%；營業(yè)利潤32.64億元，同比增長111.31%；利潤總額34.13億元，同比增長26.55%；歸母凈利潤28.71億元，同比增長30.08%，每股收益0.955元。

國泰君安

維持“增持”評級

公司二季度單季收入增長22.9%，收入超預(yù)期是中期業(yè)績超預(yù)期的主要原因，其中出口收入增長超過25%，但內(nèi)銷增速超預(yù)期才是收入超預(yù)期的關(guān)鍵原因。

下半年在節(jié)能補(bǔ)貼政策推廣、商品房及保障房交房、房地產(chǎn)可能回暖與夏季天氣可能偏熱及低基數(shù)影響下，空調(diào)行業(yè)內(nèi)銷增速望達(dá)25%。格力作為龍頭，經(jīng)營相對穩(wěn)健，暫維持2012-2014年EPS2.14元、2548元與2.90元的預(yù)測，維持2增持”評級，期待持續(xù)超預(yù)期。

申銀萬國

維持“買入”評級

參考以往情況，二季度增速第三方銷量數(shù)據(jù)或存在一定的低估，此外我們預(yù)計(jì)產(chǎn)品價(jià)格提升以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整也對公司收入增長有所貢獻(xiàn)。公司在行業(yè)較低迷情況下上半年經(jīng)營仍較突出，業(yè)績好于預(yù)期，上調(diào)2012年盈利預(yù)測至2.30(原先2.16元)，預(yù)計(jì)2012-2013年EPS分別為2.30元和2.80元?？春霉鹃L期的成長性與短期業(yè)績確定性，目前股價(jià)對應(yīng)PE分別為9.5倍和7.8倍，維持“買入”評級。核心風(fēng)險(xiǎn)假設(shè)：終端需求持續(xù)低迷，原材料價(jià)格大幅波動(dòng)。

海通證券

股價(jià)仍有20%上漲空間

公司半年報(bào)業(yè)績完全符合預(yù)期。展望下半年，在低基數(shù)、政策支持、地產(chǎn)回暖、炎夏等有利因素支持下，空調(diào)行業(yè)銷量有望實(shí)現(xiàn)20+%增長。公司作為龍頭企業(yè)，下半年實(shí)現(xiàn)收入20%增長問題不大，全年規(guī)?？蛇_(dá)1000億元。另外，成本壓力的減輕以及補(bǔ)貼金額的到賬使公司業(yè)績實(shí)現(xiàn)25+%增長的確定性大為增強(qiáng)。維持2012年、2013年EPS2.21元、2061元的預(yù)測，考慮年底估值切換(給予明年10倍估值)股價(jià)仍有20%上漲空間，維持2買入”評級。

安信證券

6個(gè)月目標(biāo)價(jià)26元

從長期來看，公司將圍繞空調(diào)相關(guān)產(chǎn)品逐漸拓展產(chǎn)品線，加之空調(diào)普及率尚低，公司成長的瓶頸短期不會到來；短期來看公司最大的不確定性在上半年，而中報(bào)業(yè)績確定了公司全年的增長基調(diào)。我們預(yù)計(jì)2012-2014年公司收入增速為28%、24%和22%，EPS分別為2.27元、2079元和3.43元，對應(yīng)的PE分別為10倍、8倍和6倍。維持“買入-A”投資評級，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為26元。風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格超預(yù)期上漲；行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)；出口市場超預(yù)期下滑。

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