2012年07月18日 11:04
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者：喬加偉 馬春園

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喬加偉 馬春園

距離6月30日交易所清理大限已過半月，鄭州、泰山、漢唐等文交所的投資者仍然沒有等來整頓清理的具體方案，天津文交所的藝術(shù)品份額化交易仍在進(jìn)行。

同時(shí)，本報(bào)記者跟蹤江浙一帶的農(nóng)產(chǎn)品電子盤交易發(fā)現(xiàn)，一些違規(guī)交易場所正在借同類交易所關(guān)閉之機(jī)大舉擴(kuò)張。以大蒜之鄉(xiāng)金鄉(xiāng)為例，今年4月份，金鄉(xiāng)大蒜國際交易所(南店子盤)關(guān)閉后，江蘇恒豐農(nóng)產(chǎn)品交易所4月下旬開始趁機(jī)在金鄉(xiāng)擴(kuò)張，而6月份該交易所即爆出挪用保證金等問題。

而山東、江蘇數(shù)家農(nóng)產(chǎn)品交易所的投資者向記者反映，在他們那里，二級代理商詐騙、交易規(guī)則多變、保證金被挪用等問題仍然層出不窮，他們正不斷向當(dāng)?shù)乇O(jiān)管部門投訴。

“關(guān)于交易所整頓的明確方案，現(xiàn)在正在等候聯(lián)席會(huì)議制定的指導(dǎo)性實(shí)施細(xì)則出臺，這個(gè)細(xì)則已經(jīng)制定完成，正在等候國務(wù)院的批復(fù)。”天津市金融辦的一位人士向本報(bào)記者透露。

“問題交易所”帶病擴(kuò)張

不少投資者期待更快的交易所整頓節(jié)奏。北京的漢唐藝術(shù)品交易所去年11月宣布停牌后，其公司管理層和投資者之間有過溝通，但至今未出臺具體的資金清退方案。

“交易所清理狀況不甚樂觀，部分地區(qū)出現(xiàn)交易所清而不理，垂死掙扎的狀況，這主要緣于地方政府利益的考慮?！蓖瑵?jì)大學(xué)上海期貨研究院院長助理、創(chuàng)元期貨獨(dú)立董事劉春彥認(rèn)為。

根據(jù)長期研究交易所行業(yè)的機(jī)構(gòu)生意社提供的數(shù)據(jù)，其監(jiān)測的254家大宗商品電子交易市場中，目前約有75%仍在正常運(yùn)營。此外，轉(zhuǎn)型或發(fā)布停盤公告進(jìn)行整頓的市場占16%，關(guān)閉的市場僅占9%。

在劉春彥看來，地方政府自己生的“孩子”，必然會(huì)有所袒護(hù)，這已經(jīng)成為阻礙整頓最大障礙。“在清理交易所如火如荼的上半年，天津貴金屬交易所已在天津市政府的扶持下逆勢轉(zhuǎn)正”

出現(xiàn)這一狀況的背景是，活躍的交易所對地方財(cái)政有不小的貢獻(xiàn)。比如2011年，剛滿一歲的江蘇恒豐農(nóng)產(chǎn)品交易所即給鹽城市貢獻(xiàn)了300萬元稅收，2012年在推廣大蒜交易后，恒豐交易量更是成倍增長。

即便下決心對交易所進(jìn)行整頓，過程也可能十分漫長。1995年曾爆發(fā)國債期貨危機(jī)，之后進(jìn)入了清理整頓程序，但是直到今年，工作才真正結(jié)束，歷時(shí)17年。

“整頓清理，不是要求關(guān)停，而是規(guī)范其發(fā)展，比如國家正通過監(jiān)管讓文交所更加規(guī)范起來?！蔽慕凰l(fā)起人之一、國家文化軟實(shí)力重點(diǎn)課題組首席專家雷原7月17日對記者說。

他表示，文交所清理的基本精神是一省一家、發(fā)行份額保持在200份以內(nèi)，上海和深圳在模式上可以有所突破、創(chuàng)新。不過，每個(gè)省一家的文交所都做藝術(shù)品份額化交易肯定太多，文交所可以尋求合并，或者尋求國企的進(jìn)入。

清理大限已過 交易所亂象未止

即便是整頓后的交易所，也仍有大量問題需要解決。

雷原舉例說，藝術(shù)品金融化難點(diǎn)是鑒定和估值，“只要有保險(xiǎn)公司愿意承保就是風(fēng)險(xiǎn)有保障的，我當(dāng)初在設(shè)計(jì)文交所制度的時(shí)候就堅(jiān)持必須有保險(xiǎn)的進(jìn)入，但現(xiàn)在很多文交所都沒有朝這一方向發(fā)展”

雷原認(rèn)為，整頓里面有一條必須要堅(jiān)持的是國家控股，同時(shí)要有部分私人企業(yè)，一是保持國家制定的大方向和信譽(yù)度，一是保持私人企業(yè)的活力。

在江浙的一些商品交易所，不少交易商和代理商沒有實(shí)際商品交易背景，投資者多以投資獲利為目的，交易所也缺乏現(xiàn)貨交割的能力。在雷原看來，這類市場為數(shù)不少，一些交易所做的是現(xiàn)貨交易，還裹上金融色彩，風(fēng)險(xiǎn)控制又很差，這樣就形成了一個(gè)投機(jī)市場，賭的是有人接盤獲利，對經(jīng)濟(jì)并無促進(jìn)作用。

“不要脫離在市場中真正被認(rèn)可的價(jià)格，交易的產(chǎn)品一定不要脫離市場的實(shí)際需求；不要存在那種炒一把就可以一夜暴富的投機(jī)幻想，投機(jī)對大宗商品交易市場的持續(xù)發(fā)展沒有任何作用。”劉春彥告誡說。

他舉例說，例如通過文交所融得的資金并沒有進(jìn)入生產(chǎn)領(lǐng)域，市場存在必要性成疑?！白C券市場為企業(yè)籌資，期貨市場為商品發(fā)現(xiàn)價(jià)格，但是文交所基本實(shí)用功能缺失”。

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