2012年07月23日 09:38
來源：北京商報(bào) 作者：肖海燕

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條款無具體措施 可操作性不強(qiáng)

商報(bào)訊(記者 肖海燕) 針對基金“老鼠倉”防控問題，證監(jiān)會(huì)上周末發(fā)布了《基金公司防控內(nèi)幕交易指導(dǎo)意見》。不過，由于該意見稿幾乎所有的條款都缺乏實(shí)質(zhì)性的細(xì)則條文，而且一些規(guī)定實(shí)際操作難度也較大，因此有業(yè)界人士戲稱，本次出臺(tái)的防“鼠倉意見稿倒更像是證監(jiān)會(huì)內(nèi)部的一個(gè)監(jiān)管方向指引，而不像是征求意見稿。

該《指導(dǎo)意見》主要包括四項(xiàng)內(nèi)容：一是明確防控內(nèi)幕交易機(jī)制的原則和重點(diǎn)；二是將防控內(nèi)幕交易機(jī)制納入基金公司的內(nèi)部控制體系，并構(gòu)建相應(yīng)的職責(zé)體系；三是建立完善內(nèi)幕信息的識(shí)別、報(bào)告、處理等重要防控內(nèi)幕交易制度；四是強(qiáng)調(diào)證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管職責(zé)和基金業(yè)協(xié)會(huì)的自律管理職責(zé)，并規(guī)定了相應(yīng)的法律責(zé)任。

近期以來，基金經(jīng)理允許炒股是市場討論的熱點(diǎn)，目前全國人大也仍舊在為此征求意見?；鸾?jīng)理允許炒股之后，如何防控內(nèi)幕交易行為？因此上述意見稿的出臺(tái)也很快成為了市場的焦點(diǎn)。不過，遺憾的是，在不少市場人士看來，上述意見缺乏實(shí)質(zhì)內(nèi)容，相關(guān)條款更是缺乏實(shí)質(zhì)可操作的細(xì)節(jié)。

一位不愿透露姓名的分析師表示，“該意見稿通篇15個(gè)條例，幾乎沒有一個(gè)條款列舉了相應(yīng)的具體操作措施等細(xì)節(jié)內(nèi)容。例如該征求意見稿的第四條‘基金公司應(yīng)當(dāng)遵循守法誠信、審慎自律、責(zé)任明晰的原則，針對公司投資、研究活動(dòng)建立全面的防控內(nèi)幕交易機(jī)制，重點(diǎn)防范公司利用內(nèi)幕信息進(jìn)行投資決策和交易等’這一條款，沒有任何的具體事實(shí)措施去指導(dǎo)實(shí)施，這樣其公布的意義根本就不大”

一位北京的基金公司高管也表示，該意見稿很難看出證監(jiān)會(huì)懲罰內(nèi)幕交易的力度，并且沒有創(chuàng)新，有些在上市公司公布的內(nèi)幕交易相關(guān)細(xì)則方面同樣出現(xiàn)過。例如，建立基金內(nèi)幕信息報(bào)告、知情人登記和保密制度?！吧鲜泄镜膬?nèi)幕知情人容易追查，但基金公司相關(guān)人員了解的是其他上市公司的敏感信息，如果相關(guān)人員自己不主動(dòng)申報(bào)，基金公司從何判斷自己的工作人員了解上市公司的敏感信息？”

“同時(shí)，意見稿規(guī)定，基金經(jīng)理不得主動(dòng)打探內(nèi)幕信息等，這些在具體實(shí)施過程中都缺乏實(shí)質(zhì)可操作性?！鄙鲜龈吖苷f。

不過，證監(jiān)會(huì)也注意到了上述問題。證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，上述征求意見稿還存在一些薄弱環(huán)節(jié)，也存在不具體、不系統(tǒng)的問題。證監(jiān)會(huì)對基金公司進(jìn)行具體調(diào)查后，一些相關(guān)情況將會(huì)予以重點(diǎn)關(guān)注。

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