2012年07月25日 07:49
來源：第一財經(jīng)日報

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2012年3月1日，江蘇南通，手拿金飾品的工作人員在金店“當(dāng)日金價”牌子前走過。 CFP / 東方IC

巴克萊銀行操縱Libor的丑聞轟動了全世界。為了牟利，銀行居然會干出這樣規(guī)模巨大、偷天換日的勾當(dāng)，那么還有什么是不能做的呢？乘著全世界對銀行業(yè)信心降至谷底的東風(fēng)，我要挺起腰桿來告示天下，久遠(yuǎn)流傳的黃金價格被操縱的傳說很可能并不是陰謀論。

像黃金價格被操縱這樣一個傳說，以往西方主流媒體一般是不碰的，但Libor丑聞讓主流媒體不再嘲笑這個相關(guān)度極高的“陰謀論”了，近日在英國《每日電訊報》讀到的一則關(guān)于前首相布朗的舊事印證了這個事實：在1999~2002年間，布朗做了一件極為蹊蹺的事：以最高296美元/盎司的極低價把英國絕大多數(shù)的黃金儲備給賣了。

事情的緣由是這樣的：1999年高盛銀行的大宗商品總裁Gavyn Davies找到英國財政部，說明包括自己在內(nèi)的好幾家大到不能倒的銀行積累了十分巨大的黃金空頭頭寸，如果任由黃金價格攀升的話，這幾家銀行極有可能資不抵債，引發(fā)全球金融體系崩潰。布朗接下來就向全世界宣布要賣黃金儲備，黃金價格應(yīng)聲下跌。一般情況下，大規(guī)模賣黃金儲備時應(yīng)該低調(diào)，以免納稅人的利益受到損失，但布朗卻不按理出牌，結(jié)果當(dāng)然是那些大到不能倒的銀行在黃金空頭上大發(fā)其財。

在黃金空頭上，這些大銀行和政府包括央行在內(nèi)的利益是一致的，因為黃金價格是現(xiàn)代法定貨幣體系的阿喀琉斯之踵：法定貨幣是以信心為基礎(chǔ)的，如果黃金價格攀升過快就預(yù)示著人們對貨幣的信心出現(xiàn)動搖，這樣一來央行就很難控制流動性和通脹目標(biāo)了。

大宗商品期貨市場是個高度杠桿化的市場，過去21年的數(shù)據(jù)表明，在這個市場里只有黃金和白銀在價格攀升時空頭頭寸敢于急劇擴(kuò)張，好像他們不怕巨額虧損一樣。只有央行的水才有這么深，可以源源不斷地往空頭倉位里加注，而且央行還可以把自己的黃金儲備投入到市場，既可作為空頭合同的履約標(biāo)的(一般情況下只有1%左右的黃金空頭合約要求履行合同)，也可以打壓黃金價格以幫助維持空頭倉位。

利息可以操縱，那憑什么黃金價格就不能操縱？美國前財政部部長、著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩默斯(Lawrence Summers)有一個著名的學(xué)術(shù)發(fā)現(xiàn)：在自由市場里黃金價格和真實利率是往反方向互動的。

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