2012年07月27日 00:52
來源：中國證券報 作者：張怡

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景氣下滑 業(yè)績普降

在經(jīng)濟增速放緩背景下，不少行業(yè)由于外部市場環(huán)境、政策環(huán)境轉(zhuǎn)變陷入了成長陣痛之中。房地產(chǎn)、鋼鐵、汽車、鐵路等行業(yè)體現(xiàn)得尤為明顯，這些行業(yè)的上市公司業(yè)績普遍承壓。

汽車行業(yè)自2011年進入低速增長階段，不少上市公司的業(yè)績也陷入持續(xù)下滑或虧損狀態(tài)，經(jīng)營壓力巨大。據(jù)統(tǒng)計，已經(jīng)發(fā)布業(yè)績預告及中報的50家上市公司中，34家公司的業(yè)績同比下滑。其中，預計凈利潤同比負增長幅度超過五成的公司有22家。特力A預計上半年凈利潤同比下降達1792.22%，襄陽軸承上半年凈利潤預計下降402%，而博盈投資、一汽轎車、中國重汽的凈利潤下降幅度也均達到或超過100%。

作為乘用車的代表，一汽轎車表示，受國內(nèi)汽車市場持續(xù)競爭激烈的影響，公司整車銷售量同比下滑35.50%；同時公司產(chǎn)品售價下滑，期間費用相對增加，導致了凈利潤出現(xiàn)虧損。

汽車零部件行業(yè)的西儀股份半年報顯示，報告期內(nèi)實現(xiàn)主營業(yè)務收入1.73億元，同比減少5.59%；實現(xiàn)利潤總額-1675.66萬元，同比減少53.87%。持續(xù)的虧損狀態(tài)，給公司經(jīng)營帶來了非常大的壓力。

受調(diào)控影響，不少房地產(chǎn)公司業(yè)績低迷。據(jù)中國證券報記者不完全統(tǒng)計，目前已經(jīng)發(fā)布中期業(yè)績預告的有53家房地產(chǎn)類上市公司，其中有28家房地產(chǎn)公司業(yè)績預減。而已經(jīng)發(fā)布中報的3家公司上半年凈利潤下降幅度均超過23%。

臥龍地產(chǎn)半年報顯示，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入3.92億元，同比下降 28.61%，實現(xiàn)凈利潤4786.92萬元，同比下降48.89%。公司表示，目前房地產(chǎn)市場調(diào)控政策無松動跡象，整個房地產(chǎn)市場的交易量不夠活躍，公司把促銷回款當重點來抓。

受鐵路招標制度改革的影響，輝煌科技上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入9449.90萬元，同比下滑7.14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損469.98萬元，同比下滑133.79%。公司表示，2012年1-6月鐵路基本建設(shè)投資額為1777億元，比上年同期下降36.1%，項目施工進度緩慢，公司整體運營外部環(huán)境不佳。2012年上半年，由于鐵道部工程建設(shè)招標制度的改革，影響公司中標項目，造成公司上半年主營業(yè)務收入下滑。

鋼鐵行業(yè)則受下游行業(yè)不景氣影響，導致行業(yè)內(nèi)多公司預虧。中鋼吉炭半年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.98億元，同比下滑7.01%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4518.84萬元，同比下滑1414.62%；基本每股收益也由上年同期的0.0122元下滑至-0.1597元。公司表示，中期虧損的主要原因是受下游鋼鐵行業(yè)持續(xù)低迷影響，產(chǎn)品銷量和價格均同比下滑，以及因燃料動力價格上漲，導致企業(yè)成本上升。

成本上升 凈利縮水

除了受行業(yè)景氣度影響外，不少公司面臨著成本上升的困境。

截至7月26日，已經(jīng)發(fā)布中報的68家上市公司三項費用合計為86.05億元，同比增長10.27%。其中，華策影視、鼎龍股份、碧水源、盛屯礦業(yè)、雛鷹農(nóng)牧的三項費用同比增幅超過1倍。人力成本的投入加大影響了諸多公司當期業(yè)績。

久其軟件的中報業(yè)績下滑幅度較大。半年報顯示，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入4534.55萬元，同比下滑40.77%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損5574.26萬元，同比下滑2081.85%；由此基本每股收益也由上年同期的0.016元下滑至-0.3171元。公司表示，報告期內(nèi)，受宏觀經(jīng)濟和市場環(huán)境的影響，公司業(yè)務拓展進度慢于預期，部分項目因故拖延，使上半年收入出現(xiàn)大幅下滑；同時人力成本及各項費用上升較快，導致凈利潤虧損。

費用方面的明細數(shù)據(jù)顯示，該公司占比較大的管理費用上漲了26.64%。公司解釋，這是由于研發(fā)費用及人工成本增加所致。而支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金同比增長了33.23%至7768.04萬元。

對于公司當前及未來發(fā)展面臨的困難，久其軟件坦言營收下滑、費用上升壓力巨大。同時，公司對前三季度的業(yè)績狀況也表達了悲觀的預期，預計今年前三季度公司凈利潤仍將虧損3500萬元至4500萬元，而上年同期公司的凈利潤為311.17萬元。公司解釋說，預計下半年市場拓展及項目延期等情況較上期會略有好轉(zhuǎn)，但人力成本及各項費用上漲的壓力依然存在。

同樣受到人力成本上升影響較大的公司還有南天信息。公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入7.26億元，比上年同期減少38.96%；實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤417.26萬元，比上年同期減少82.01%。公司表示，公司業(yè)務面臨需求下滑、競爭激烈的狀況，主要產(chǎn)品的毛利率下降，利潤被進一步壓縮；同時，成本費用持續(xù)攀升，包括人工工資、材料成本和物流成本的增加，致使報告期公司利潤較上年同期有較大幅度下降。

此外，財務成本的變動對不少公司的業(yè)績形成影響。巨力索具表示，財務費用較上年同期增加54.54%，主要原因是報告期銀行借款增加，利息支出增加。臥龍地產(chǎn)表示，公司上半年的財務費用為437.37萬元，同比增長了211.69%，主要系利息支出增加所致。

資產(chǎn)減值 業(yè)績遭蝕

伴隨著經(jīng)濟增速放緩，不少行業(yè)面臨資金運轉(zhuǎn)速度放緩，應收賬款及因此而計提的壞賬準備同比上升，導致資產(chǎn)減值損失項目金額增加。不僅如此，投資收益同比減少，也對不少上市公司的業(yè)績形成影響。

已披露中報的上市公司資產(chǎn)減值損失項目總額為3.30億元，同比上漲了70.36%。不少公司的資產(chǎn)減值損失項目大幅增長。究其原因，主要系應收賬款增加所致。久其軟件的資產(chǎn)減值損失同比大增了102.58%至71.23萬元。公司解釋，這是由于應收賬款、其他應收款增加，公司根據(jù)會計政策計提壞賬準備增加所致。巨力索具表示，資產(chǎn)減值損失較上年同期增加110.80%，主要原因是應收賬款期末余額較期初增加，導致計提的壞賬準備相應增加。此外，首航節(jié)能、鼎龍股份也面臨著壞賬損失增加導致的資產(chǎn)減值損失增大。

中?？萍?/font>則表示，報告期內(nèi)公司資產(chǎn)減值損失較上年同期增長275.49%，主要受今年上半年國家宏觀政策調(diào)控影響，個別項目資金緊張，個別項目超額履約現(xiàn)金保證金、履約保證金增加所致。