中報(bào)高送轉(zhuǎn)行情開啟頻現(xiàn)“除權(quán)陷阱”(附股)

2012年07月27日 14:33
來(lái)源：信息時(shí)報(bào) 作者：徐嵐

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□本版撰文信息時(shí)報(bào)記者徐嵐

在滬綜指不斷創(chuàng)新低的背景下，中報(bào)高送轉(zhuǎn)個(gè)股卻呈現(xiàn)出一派“牛市”景象。長(zhǎng)方照明自上周四公布擬高送轉(zhuǎn)方案后，短短6個(gè)交易日累計(jì)漲幅達(dá)56.40%；而朗源股份在發(fā)布了兩市首份高送轉(zhuǎn)的半年報(bào)后，人們也才驚覺其二季度股價(jià)大漲逾七成的緣由。

不過與此同時(shí)，2011年年報(bào)高送轉(zhuǎn)個(gè)股的集體淪陷卻讓人仍心有余悸，兩市10只“分紅送轉(zhuǎn)王”悉數(shù)掉入“除權(quán)陷阱”。在“一半海水，一半火焰”的高送轉(zhuǎn)行情中，多數(shù)機(jī)構(gòu)抱持著“速戰(zhàn)速?zèng)Q”的策略，認(rèn)為當(dāng)前中報(bào)行情仍有介入價(jià)值，只是投資者一定要見好就收。

中報(bào)高送轉(zhuǎn)個(gè)股弱市逞強(qiáng)

2011年中報(bào)時(shí)，恒源煤電、鐵漢生態(tài)、東方園林等個(gè)股在高送轉(zhuǎn)后的大漲仍讓人記憶猶新；如今上市公司2012年中報(bào)披露進(jìn)入密集期，高送轉(zhuǎn)行情又開始在二級(jí)市場(chǎng)興風(fēng)作浪。

今年3月剛上市的深圳創(chuàng)業(yè)板公司長(zhǎng)方照明，可算是近日二級(jí)市場(chǎng)頗為離奇的一只個(gè)股，公司一季度業(yè)績(jī)大漲70%，引發(fā)了機(jī)構(gòu)的廣泛關(guān)注。不過3個(gè)月后公司中期業(yè)績(jī)突然“變臉”，上半年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)僅增長(zhǎng)1.61%~11.44%，相比一季度業(yè)績(jī)?cè)鏊俅蠓鶞p緩。這也導(dǎo)致了長(zhǎng)方照明股價(jià)在接連抵御了創(chuàng)業(yè)板退市制度和限售股流通的沖擊后，終于在7月初連續(xù)下跌并迅速破發(fā)，7月17日其股價(jià)最低達(dá)到16.40元，半個(gè)月內(nèi)跌幅達(dá)26%。不過在7月19日，長(zhǎng)方照明宣布公司擬推出10股轉(zhuǎn)15股分派2元，這個(gè)突如其來(lái)的大“紅包”讓其股價(jià)連續(xù)拉出3個(gè)漲停板并連續(xù)6個(gè)交易日大幅拉升，截至昨日該股盤中最高價(jià)已經(jīng)飆漲至25.65元，自公布擬高送轉(zhuǎn)方案后累計(jì)漲幅達(dá)56.40%。

因高送轉(zhuǎn)預(yù)期而受到關(guān)注的并不僅僅是長(zhǎng)方照明。以食品加工業(yè)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的朗源股份2011年登陸創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，公司最新半年報(bào)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2804.45萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)5.03%。和長(zhǎng)方照明一樣，雖然公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)一般，但是其股價(jià)走勢(shì)卻是驚人，自今年二季度以來(lái)，朗源股份從一季度末的每股7.58元一路上漲至本周一盤中最高價(jià)12.90元，累計(jì)漲幅達(dá)到70.18%，在二季度羸弱的A股市場(chǎng)中可謂表現(xiàn)搶眼。而朗源股份逆市大幅走強(qiáng)的原因，也在中報(bào)披露時(shí)揭開謎底，朗源股份擬以1.07億股為基數(shù)，以資本公積金轉(zhuǎn)增股本“每10股轉(zhuǎn)增12股”，共計(jì)轉(zhuǎn)增股本12840萬(wàn)股，這也是已公布半年業(yè)績(jī)上市公司中的首份高送轉(zhuǎn)半年報(bào)。

年報(bào)高送轉(zhuǎn)頻現(xiàn)“除權(quán)陷阱”

不過在資金熱捧中報(bào)高送轉(zhuǎn)個(gè)股之時(shí)，記者注意到不少2011年年報(bào)大比例送轉(zhuǎn)股卻頻頻出現(xiàn)“除權(quán)陷阱”，讓追逐高送轉(zhuǎn)行情的投資者心驚。

7月25日，年報(bào)“10派3.5元”的白云機(jī)場(chǎng)除息當(dāng)日暴跌7.16%，當(dāng)日同時(shí)除權(quán)除息的弘業(yè)股份、張江高科、廣汽集團(tuán)也悉數(shù)下跌3%左右；7月23日，2011年年報(bào)“每10轉(zhuǎn)增10”的佰利聯(lián)進(jìn)行除權(quán)，也重挫6.06%。盡管2011年年報(bào)中大比例送轉(zhuǎn)股除權(quán)的聲音不絕于耳，但大多數(shù)股票卻并沒有出現(xiàn)預(yù)期的填權(quán)行情，讓此前一度高漲的投資者預(yù)期落空，記者通過同花順數(shù)據(jù)粗略統(tǒng)計(jì)，發(fā)現(xiàn)在7月以來(lái)除權(quán)除息的283只個(gè)股中，就有200多只在除權(quán)當(dāng)日下跌，占比不下八成。

值得關(guān)注的是，不僅在除權(quán)日下挫，多數(shù)大比例送轉(zhuǎn)股在除權(quán)之后普遍呈現(xiàn)持續(xù)下挫走勢(shì)，導(dǎo)致原本預(yù)期有填權(quán)行情出現(xiàn)的投資者，紙上財(cái)富被不斷吞噬。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年年報(bào)高送轉(zhuǎn)每股分紅送轉(zhuǎn)前10名的個(gè)股如今已全部完成除權(quán)除息，10只個(gè)股全部都在除權(quán)后跌跌不休，且有8只累計(jì)跌幅在10%以上。

明顯案例如紫光華宇，2011年年報(bào)公司“每10股派發(fā)15元現(xiàn)金”，其分紅率達(dá)107.91%，股息率高達(dá)9.15%，后兩組數(shù)據(jù)均位列兩市上市公司榜首。4月5日公司對(duì)“10轉(zhuǎn)增10”的方案進(jìn)行了除權(quán)，此后該股便開始了持續(xù)下挫，截至昨日收盤累計(jì)跌幅已高達(dá)37.25%，跑輸同期大盤32個(gè)百分點(diǎn)。年報(bào)時(shí)“每10股轉(zhuǎn)增10股并派現(xiàn)10元”的方案進(jìn)行了衛(wèi)星石化，自5月17日除權(quán)后也開始了熊市之旅，期間幾乎沒有一次像樣的反彈，截至昨日累計(jì)跌幅達(dá)36.11%，而同期大盤跌幅也僅為10.63%，與紫光環(huán)宇一道成為遭遇除權(quán)陷阱的典型股票。

回顧A股此前歷史可以發(fā)現(xiàn)，今年的“填權(quán)”行情如此萎靡可算是非常罕見。就過去情況來(lái)看，每10股送轉(zhuǎn)10股以上的方案向來(lái)被投資者視為可遇而不可求的“大紅包”。反應(yīng)在二級(jí)市場(chǎng)上，只要“10送10”方案一出，往往會(huì)引發(fā)投資者熱烈追捧，最終促成大比例送轉(zhuǎn)填權(quán)行情的出現(xiàn)。據(jù)記者粗略統(tǒng)計(jì)，最近幾年來(lái)填權(quán)行情在2007年和2009年兩度掀起高潮，在2008年、2010年和2011年逐次回落，尤其是2008年情況最為慘烈。僅從填權(quán)股比例來(lái)看，填權(quán)行情的起伏均與當(dāng)時(shí)的大勢(shì)背景在時(shí)間上也比較吻合。國(guó)海證券分析師昨日在接受記者采訪時(shí)表示，大比例送轉(zhuǎn)股的填權(quán)行情也與基本面息息相關(guān)，以前熱炒高送轉(zhuǎn)填權(quán)主要是基于對(duì)公司業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)的預(yù)期。但在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)底部難以確定的背景下，相當(dāng)多的高送轉(zhuǎn)個(gè)股更多是迫于“某些壓力”來(lái)送轉(zhuǎn)，其中業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的少之又少，因此題材炒作也由于股指持續(xù)低迷而銷聲匿跡。

轉(zhuǎn)戰(zhàn)高送轉(zhuǎn)宜“速戰(zhàn)速?zèng)Q”

一邊是中報(bào)高送轉(zhuǎn)個(gè)股炒得如火如荼，一邊卻是年報(bào)高送轉(zhuǎn)股遭遇“填權(quán)陷阱”。投資者在“一半海水，一半火焰”中不由遲疑，如今的中報(bào)高送轉(zhuǎn)是否有介入價(jià)值？

“一般來(lái)說，中報(bào)高送轉(zhuǎn)個(gè)股比年報(bào)數(shù)量要少，物以稀為貴，更容易激起資金炒作熱情?！迸c此同時(shí)，從一季度上市公司前十大流通股變動(dòng)情況看，有機(jī)構(gòu)己經(jīng)開始對(duì)一些有高送轉(zhuǎn)潛力的小盤股進(jìn)行了潛伏。因此上述國(guó)海證券分析師建議，不妨從季報(bào)中挖掘機(jī)構(gòu)建倉(cāng)、增倉(cāng)股的機(jī)會(huì)，他同時(shí)強(qiáng)調(diào)稱，現(xiàn)在市場(chǎng)處于低位，是較為理想的潛伏期。

從以往經(jīng)驗(yàn)看，半年報(bào)的高送轉(zhuǎn)行情一般都會(huì)從7月開始市場(chǎng)便選擇有潛力的個(gè)股，進(jìn)行炒作。綜合券商研報(bào)來(lái)看，有潛力高送轉(zhuǎn)的公司一般具有主業(yè)盈利狀況好、具備充足的資本公積及每股未分配利潤(rùn)、2011年年未進(jìn)行過高比例送轉(zhuǎn)、總股本較小等特點(diǎn)。海通證券近日發(fā)布投資策略報(bào)告對(duì)2012年中報(bào)高送轉(zhuǎn)股票進(jìn)行預(yù)測(cè)，推出了包括華錄百納在內(nèi)的20余只高送轉(zhuǎn)股票。海通證券認(rèn)為，由于中報(bào)在8月30日之前均要發(fā)布，中報(bào)分紅送轉(zhuǎn)預(yù)案的集中在7月底至8月，所以建議投資者最好在此之前等權(quán)重買入其預(yù)測(cè)的高送轉(zhuǎn)組合。

值得一提的是，對(duì)于今年的高送轉(zhuǎn)行情，多數(shù)機(jī)構(gòu)均抱持著“速戰(zhàn)速?zèng)Q”的策略。如海通證券認(rèn)為，當(dāng)個(gè)股分紅送轉(zhuǎn)預(yù)案公布后投資者就應(yīng)退出，若預(yù)測(cè)的股票中報(bào)沒有分紅送轉(zhuǎn)方案，則該股票持有至中報(bào)公布日應(yīng)當(dāng)退出。國(guó)海證券分析師也提醒稱，由于上半年A股上市公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)整體下滑已成定局，今年中報(bào)高送轉(zhuǎn)行情的活躍度很可能低于往年。而且現(xiàn)在高送轉(zhuǎn)行情已現(xiàn)分化，猜謎期還有收益可言，而以往的搶權(quán)或是填權(quán)期風(fēng)險(xiǎn)已大于收益，投資者一定要見好就收。

中報(bào)潛在高送轉(zhuǎn)股票

華錄百納、三六五網(wǎng)、裕興股份、遠(yuǎn)方光電、史丹利、卡奴迪路、聚飛光電、博雅生物、瑞康醫(yī)藥、克明面業(yè)、鞍重股份、東富龍、三諾生物、朗姿股份、千紅制藥、姚記撲克、亞瑪頓、中科金財(cái)、北京君正、國(guó)瓷材料、朗瑪信息、吉艾科技、慈星股份、中際裝備。

(備注：來(lái)自海通證券，其中遠(yuǎn)方光電和慈星股份已公布高送轉(zhuǎn)預(yù)案，均為10送轉(zhuǎn)10股)