2012年07月31日 01:51
來源：國(guó)際金融報(bào) 作者：蘇渝

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巧了，就在倫敦奧運(yùn)會(huì)開幕前夜，上證所發(fā)布了《上證所風(fēng)險(xiǎn)警示股票交易實(shí)施細(xì)則》。上證所將設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)警示板，退市股票簡(jiǎn)稱前冠以“退市股標(biāo)識(shí)，風(fēng)險(xiǎn)警示股票價(jià)格的漲幅限制為1%，這意味著退市“發(fā)令槍”即將扣響。因細(xì)則對(duì)應(yīng)了現(xiàn)有的ST和*ST股票，勢(shì)必對(duì)ST、*ST等殼資源板塊將產(chǎn)生負(fù)面影響。果然，昨日，數(shù)百只ST股票跌停。

很長(zhǎng)一段時(shí)間，A股ST、*ST等殼資源板塊一直是投機(jī)資金炒作和內(nèi)幕交易的溫床。

我們來分析一下連續(xù)虧損的ST股和那些行將就木的所謂的“殼”是怎么產(chǎn)生的，便會(huì)發(fā)現(xiàn)那些“殼”們并非珍貴，而是一文不值的“軀殼”。那些準(zhǔn)退市公司，有的是弄虛作假包裝上市圈錢的高手；有的是不思進(jìn)取，經(jīng)營(yíng)決策一錯(cuò)再錯(cuò)、把股東的錢往水里扔的敗家子；有的是假重組真炒作淪為了莊家投機(jī)炒作的道具。倘若這些“木乃伊”般的軀殼繼續(xù)留在股市，將會(huì)使毒素蔓延，從而危及整個(gè)證券市場(chǎng)的健康。這次，細(xì)則的推出，將給A股帶來哪些正面和負(fù)面的影響？負(fù)面的影響勿庸置疑：“退市公標(biāo)識(shí)股將遭到重挫；至于正面影響其意義非常積極，概括起來有以下五條：

其一、使優(yōu)勝劣汰從口號(hào)變?yōu)榱爽F(xiàn)實(shí)。優(yōu)勝劣汰是市場(chǎng)喊得最多且最響亮的口號(hào)，然而，事實(shí)卻是優(yōu)“剩”劣汰抬”，績(jī)優(yōu)公司的股價(jià)被低估得只“?！逼ぐ穷^了。而績(jī)差公司，卻借重組，轉(zhuǎn)型科技等概念為幌子，利用內(nèi)幕消息，股價(jià)被低抬”上了天，形成了逢虧必炒，不怕虧、虧不怕、怕不虧的惡炒歪風(fēng)。細(xì)則實(shí)施后，績(jī)優(yōu)公績(jī)差公司的價(jià)值必然雙向回歸。

其二、打破終身制，使上市公司能上能下成為順理成章、成為經(jīng)常性的市場(chǎng)行為。終身制，必然滋生上市公司不思進(jìn)取，高枕無憂的觀念。管它業(yè)績(jī)好壞，只顧圈錢，不顧回報(bào)的濫竽們?cè)诤献嘀谢斓眠€像模像樣。

退市機(jī)制，做到了流水不腐，才真正使濫竽們感到了危機(jī)，逆水行舟，不進(jìn)則退，不勤奮直追，下功夫提升業(yè)績(jī)，“發(fā)令槍”一響，誰都得奮起直追。

其三，杜絕上市公司的制假現(xiàn)象。長(zhǎng)期以來，上市公司真瓶裝假酒的現(xiàn)象嚴(yán)重，假貨、劣貨同真貨、優(yōu)貨放在股市這同一貨架上，且假貨反倒成了搶手貨，真貨卻無人問津。把假貨、劣貨取下來燒掉，才是對(duì)中小投資者的真正保護(hù)。

其四，從源頭上堵住了上市只為圈錢的邪路。長(zhǎng)期以來，上市公司有一個(gè)根深蒂固的觀念，認(rèn)為上市就是為了圈錢，股市就像是一棵不用施肥的搖錢樹，是不用還本付息的提款機(jī)。有的公司上市后，從不給投資者回報(bào)，一心用在搞題材、炒高股價(jià)、能在高價(jià)配股、增發(fā)上圈更多的錢。退市制度真正落實(shí)后，這一邪念將得到根本改變，行業(yè)不好，沒有成長(zhǎng)性的績(jī)差公司，即使請(qǐng)它上市，也要讓它不敢來。成熟國(guó)家退市的主要標(biāo)準(zhǔn)就有“連續(xù)5年不分紅利”一條。

其五，把股市“賭場(chǎng)論”變成“投資者的樂園”。中國(guó)股市賭性十足這是不爭(zhēng)的事實(shí)，造成這一局面就是因?yàn)闆]有完整的退市機(jī)制，崇尚投機(jī)，市盈率高居不下，制假販假，這都是績(jī)差股惹的禍，投資理念被嚴(yán)重扭曲。將垃圾股掃地出門，買績(jī)差股就等于花錢買風(fēng)險(xiǎn)。細(xì)則實(shí)施后，投資者應(yīng)下功夫選擇成長(zhǎng)性好的績(jī)優(yōu)股票，進(jìn)行中長(zhǎng)期投資而不博重組投機(jī)。把一個(gè)圈錢為主的市場(chǎng)真正變成優(yōu)化資源配置的市場(chǎng)，把一個(gè)投機(jī)過度的“冒險(xiǎn)家的樂園”變成一個(gè)以投資為主體的“投資者的樂園”。

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