2012年07月31日 02:32
來源：上海證券報 作者：屈紅燕

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昨日，一則新規(guī)引發(fā)ST股全面跌停。上交所27日發(fā)布了《關(guān)于就上海證券交易所風(fēng)險警示股票交易實(shí)施細(xì)則(征求意見稿)公開征求意見的通知》，其中，風(fēng)險警示股的漲幅限制1%跌幅限制5%的新規(guī)引發(fā)市場對ST股風(fēng)險的擔(dān)憂。而一些市場人士和機(jī)構(gòu)對于這一新規(guī)則表達(dá)了不同看法。

打擊惡炒風(fēng)氣

支持者認(rèn)為，中國股市的散戶有長達(dá)20年炒小炒差的風(fēng)氣，只有采用強(qiáng)硬的政策手段才能壓住惡炒ST股的風(fēng)氣，新規(guī)利好股市長遠(yuǎn)發(fā)展。深圳金中和投資執(zhí)行總監(jiān)曾軍認(rèn)為，“這是監(jiān)管部門扶持績優(yōu)股，打壓績差股，引導(dǎo)價值投資的手段之一。這種硬性引導(dǎo)方向是正確的，過程是痛苦的，但中國股市歷來有著炒績差股，炒低價股的習(xí)氣，也只有這種非常規(guī)的手段才能壓住這種風(fēng)氣，促使整個市場投資理念向價值投資轉(zhuǎn)變。

本次上交所頒布的《上海證券交易所風(fēng)險警示股票交易實(shí)施細(xì)則(征求意見稿)》明顯強(qiáng)化了剛剛實(shí)施的主板退市制度，遏制了ST 股票炒作的可能，新規(guī)的懲罰性意味更強(qiáng)。中金公司認(rèn)為，從形式來看，新規(guī)對于ST 股票的炒作遏制方式與前期發(fā)布的防止新股炒作方式異曲同工，均是針對漲跌幅和換手率等交易行為出發(fā)，但新規(guī)的懲罰意味更強(qiáng)。“一是漲跌幅的上下不對稱明顯增大了短期交易行為的風(fēng)險性。二是1%的漲幅限制、30%的換手率限制以及50 萬股的當(dāng)天買入限制都增加了以‘短平快’操作為主的ST 板塊投機(jī)者的操作難度，收益和風(fēng)險比明顯下降。” 股票炒作的可

提倡價值投資

中金公司表示，該項(xiàng)措施的意義不僅僅在于抑制ST 炒作，其對ST 股票的懲罰性舉措將使上市公司的管理者和控股股東更加關(guān)心公司業(yè)績和股價波動，極力避免戴星戴帽；對于投資者來說，一系列的制度改革明顯抑制了以短期投機(jī)炒作獲利的行為，使投資者更加重視市場的價值投資方式。 炒作，

但非常規(guī)的手段也遭到了部分市場人士的異議。一位資深市場人士表示，“這種做法有悖于世界通行的規(guī)則，這種不對稱交易將使ST股長期陷入恐慌?！?

但這位人士也承認(rèn)，現(xiàn)在唯一能做的是轉(zhuǎn)變盈利模式，以后投資更多看業(yè)績，看公司實(shí)質(zhì)?！暗蛢r股的優(yōu)勢已經(jīng)不在，低價股的優(yōu)勢在于市場熱衷炒高送轉(zhuǎn)，而退市新規(guī)實(shí)施之后，低價股的上市公司不敢輕易實(shí)施高送轉(zhuǎn)，因?yàn)檫@樣極有可能把自己送上退市之路。炒低炒差的盈利模式可能不復(fù)存在?！?

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