2012年07月31日 05:10
來源：證券時(shí)報(bào) 作者：劉莎莎

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今年5月，發(fā)改委對(duì)尿素的瘋狂漲價(jià)提出黃牌警告IC/供圖

今年上半年，尿素價(jià)格走強(qiáng)創(chuàng)2009年以來新高。赤天化(600227)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.25億元，同比增長(zhǎng)22.59%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5508.14萬元，同比增長(zhǎng)23.69%。

在投資者關(guān)注的煤化工方面，赤天化全資子公司貴州金赤化工有限責(zé)任公司試運(yùn)行順利，但其持股51%的貴州天?；び邢挢?zé)任公司試生產(chǎn)仍處于斷續(xù)狀態(tài)。赤天化董秘楊呈祥對(duì)此表示，公司依然看好煤化工行業(yè)長(zhǎng)期前景，但結(jié)合公司實(shí)際情況，轉(zhuǎn)讓天?；す蓹?quán)屬于短期戰(zhàn)略收縮、有利于長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展的行為，希望投資者正確理解并支持。

尿素價(jià)格創(chuàng)新高

今年上半年，全國(guó)尿素市場(chǎng)走勢(shì)強(qiáng)勁，產(chǎn)銷兩旺，價(jià)格大幅上揚(yáng)，創(chuàng)出2009年以來的最高紀(jì)錄。但由于赤天化有效生產(chǎn)時(shí)間僅有157天，產(chǎn)能未能有效發(fā)揮。為此，公司一方面力爭(zhēng)相對(duì)穩(wěn)定的天然氣供應(yīng)；另一方面將淡儲(chǔ)尿素產(chǎn)品以高于其他尿素品牌的價(jià)格進(jìn)行銷售，從而取得了較好的收益。

進(jìn)一步的數(shù)據(jù)顯示，在尿素上市公司當(dāng)中，赤天化2011年的毛利率為33.37%，居同行業(yè)第一位。今年上半年的毛利率為32.47%，同比增加了2.9個(gè)百分點(diǎn)。這表明，赤天化尿素產(chǎn)品的盈利能力一直維持在較高水平，也是公司上半年度增收又增利的主要原因所在。

暫時(shí)戰(zhàn)略收縮

為了應(yīng)對(duì)尿素原材料天然氣價(jià)格上漲及供應(yīng)不足，充分利用貴州當(dāng)?shù)孛嘿Y源豐富優(yōu)勢(shì)，赤天化分別在2005年和2007年通過天?；ず徒鸪嗷蓚€(gè)平臺(tái)，進(jìn)軍煤化工。但如今，先期投入的天福化工試生產(chǎn)仍處于斷續(xù)狀態(tài)，而后期投入的金赤化工試生產(chǎn)順利。為改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，集中有效資源，赤天化擬轉(zhuǎn)讓天?；す蓹?quán)，以轉(zhuǎn)讓所得現(xiàn)金和未來配股募集資金償還金赤化工貸款，盡快使得金赤化工產(chǎn)生更大的效益。

據(jù)了解，截至6月30日，今年1月份進(jìn)入試運(yùn)行的金赤化工桐梓煤化工一期工程，氣化裝置累計(jì)運(yùn)行172天，最高連續(xù)運(yùn)行117天，取得了同類大型煤化工裝置試生產(chǎn)運(yùn)行的最好水平，上半年共計(jì)生產(chǎn)合成氨10.95萬噸，尿素19.28萬噸，精甲醇9924噸。

與之相反的是，天福化工自2010年12月試生產(chǎn)以來，因建設(shè)周期偏長(zhǎng)、原材料(煤)價(jià)格大幅上漲、財(cái)務(wù)費(fèi)用過高、產(chǎn)品價(jià)格偏低，裝置運(yùn)行不穩(wěn)定，以及項(xiàng)目合作第三方公司承建的配套空分項(xiàng)目多次設(shè)備故障等諸多因素的影響，致使其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期處于非正常狀態(tài)。項(xiàng)目不僅在短時(shí)期內(nèi)無法達(dá)到預(yù)期的效益，而且造成裝置無法通過考核驗(yàn)收。為此，赤天化決定轉(zhuǎn)讓所持天福化工全部股權(quán)。

赤天化表示，從公司發(fā)展的進(jìn)程來看，有進(jìn)有退、戰(zhàn)略收縮是一種正常的選項(xiàng)，選擇的主要依據(jù)是結(jié)合公司的實(shí)際情況。公司如果在困難的情況下繼續(xù)留置短期內(nèi)無法獲得盈利和帶來收益的資產(chǎn)，必將導(dǎo)致自身經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)加重，不僅會(huì)使公司遭受巨大損失，還會(huì)因此影響廣大投資者的利益，進(jìn)而失去持續(xù)發(fā)展的重要基礎(chǔ)。

對(duì)于投資者近段時(shí)間來對(duì)轉(zhuǎn)讓天?；す蓹?quán)等方面的質(zhì)疑和不理解，楊呈祥表示，首先理解投資者，但經(jīng)營(yíng)企業(yè)面臨的問題方方面面，行業(yè)在變、環(huán)境在變、市場(chǎng)在變，如果公司不根據(jù)變化及時(shí)調(diào)整，帶來的問題會(huì)更多，損失會(huì)更大。對(duì)于公司的經(jīng)營(yíng)管理和規(guī)范運(yùn)行等方面工作，公司歡迎廣大投資者和關(guān)心公司發(fā)展的社會(huì)各界人士實(shí)地考察、調(diào)研。

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