2012年08月04日 04:52
來源：證券日?qǐng)?bào) 作者：朱寶琛

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針對(duì)市場(chǎng)關(guān)心的一些問題，中國(guó)證監(jiān)會(huì)昨日進(jìn)行了回應(yīng)。這些問題包括“停發(fā)新股是否能提振股市”、“如何看待股市投資價(jià)值”、“調(diào)整證券交易印花稅”等。

停發(fā)新股提振市場(chǎng)有限

最近一段時(shí)間股市低迷，有人認(rèn)為股市下跌的一個(gè)原因是新股發(fā)行，建議停發(fā)新股。對(duì)此，中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人回應(yīng)稱：停發(fā)新股對(duì)提振二級(jí)市場(chǎng)的作用有限。隨著近幾年新股發(fā)行體制改革的持續(xù)推進(jìn)，二級(jí)市場(chǎng)運(yùn)行的態(tài)勢(shì)已經(jīng)成為影響新股發(fā)行的重要因素。

據(jù)負(fù)責(zé)人介紹，今年1-7月份，首發(fā)審核213企業(yè)，其中35家被否決。首發(fā)上市的企業(yè)為122家，比去年同期減少65家，融資861億元，比去年同期減少53%。今年有29%的首發(fā)企業(yè)上市首日跌破發(fā)行價(jià)?！斑@說明市場(chǎng)約束正在對(duì)發(fā)行上市的企業(yè)數(shù)量和規(guī)模進(jìn)行自主調(diào)節(jié)，這是非常積極的變化。因此，促進(jìn)市場(chǎng)供求動(dòng)態(tài)平衡必須堅(jiān)定不移的繼續(xù)深化新股發(fā)行體制市場(chǎng)化改革，增強(qiáng)市場(chǎng)自身調(diào)節(jié)作用?！必?fù)責(zé)人說。

他同時(shí)表示，5月份以來，我國(guó)股市下跌較多。從市場(chǎng)了解的情況來看，投資者最為擔(dān)心的是，國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形式依然比較嚴(yán)峻，尤其是歐洲債務(wù)危機(jī)仍有可能惡化擴(kuò)散，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)受轉(zhuǎn)型和周期調(diào)整的因素的影響，下行壓力較大。這些基本面因素是導(dǎo)致市場(chǎng)走弱的主要原因。

“也有投資者認(rèn)為，股市下跌是發(fā)行新股造成的，希望通過停發(fā)新股來提振市場(chǎng)。這種措施，曾經(jīng)用過，但效果并不明顯?！必?fù)責(zé)人說，比如1995年、2011年、2004年均有過停發(fā)新股的情況，但停發(fā)期間股市依然下跌。

“可見停發(fā)新股對(duì)提振二級(jí)市場(chǎng)的作用有限。而隨著近幾年新股發(fā)行體制改革的持續(xù)推進(jìn)，二級(jí)市場(chǎng)運(yùn)行的態(tài)勢(shì)已經(jīng)成為影響新股發(fā)行的重要因素?！必?fù)責(zé)人說。

此外，他透露，在強(qiáng)調(diào)發(fā)揮市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)功能的同時(shí)，證監(jiān)會(huì)也在積極大力培養(yǎng)機(jī)構(gòu)投資者，主動(dòng)做好長(zhǎng)期資金進(jìn)入資本市場(chǎng)的銜接和服務(wù)工作。這些工作已經(jīng)取得了積極成效。

股市長(zhǎng)期投資價(jià)值

已較為明顯

在當(dāng)前股市下跌情況下，一些投資者認(rèn)為股市沒有賺錢效應(yīng)，而市場(chǎng)的市盈率已經(jīng)很低了，股息率今年來不斷提高。這種情況下，該如何看待股市的投資者價(jià)值？

對(duì)此，負(fù)責(zé)人回應(yīng)稱，經(jīng)過去年和今年的調(diào)整，加之上市公司回報(bào)股東意識(shí)的逐步增強(qiáng)，我國(guó)股市的長(zhǎng)期投資價(jià)值已較為明顯。這從估值水平和股息回報(bào)率等方面可以看得很清楚。

在估值水平方面，縱向看，目前市盈率處于歷史低點(diǎn)。2012年8月2日，全部A股動(dòng)態(tài)市盈率為12.72倍，低于2005年6月6日上證綜指998點(diǎn)時(shí)的19.01倍，也低于2008年10月28日上證綜指1665點(diǎn)時(shí)的13.68倍。橫向看，我國(guó)藍(lán)籌股市盈率比境外主要股市低。目前市滬深300指數(shù)的動(dòng)態(tài)市盈率為10.23倍，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)的市盈率分別為13.95倍、34.89倍。

股息率方面。我國(guó)藍(lán)籌股股息率在新興市場(chǎng)中算是比較高的，并已超過部分成熟市場(chǎng)藍(lán)籌股股息率。2011年，滬深300指數(shù)股息率為2.35%，比印度孟買SENSEX30指數(shù)股息率高0.82個(gè)百分點(diǎn)，比標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)股息率高0.24個(gè)百分點(diǎn)，比日經(jīng)225指數(shù)股息率高0.46個(gè)百分點(diǎn)。

“近年來，我國(guó)股市的股息率逐年上升，2011年達(dá)到1.82%，已經(jīng)有相當(dāng)一部分個(gè)股的股息率已超過一年期存款3%的利率。負(fù)責(zé)人說，如中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、工商銀行2011年股息率分別為5%、4.67%和4.34%，明顯高于一年期存款利率。

“假如這三家銀行今年的分紅水平與去年相同，按現(xiàn)在的價(jià)格計(jì)算，其股息率將更高，分別為5.35%、5.35%和4.90%?！必?fù)責(zé)人說。同時(shí)，去年股息率超過3%的股票達(dá)123只，其市值約占全部上市公司的四分之一。

“通過這些數(shù)據(jù)，不難發(fā)現(xiàn)，我國(guó)股市的長(zhǎng)期投資者價(jià)值非常明顯?！必?fù)責(zé)人說，我們應(yīng)堅(jiān)信我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展的基本面沒有改變，堅(jiān)守長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資。

“證監(jiān)會(huì)正研究降低印花稅事宜”與事實(shí)不符

對(duì)于日前媒體刊登“中國(guó)證監(jiān)會(huì)正在研究降低證券交易印花稅事宜”的報(bào)道，負(fù)責(zé)人明確表示“這與事實(shí)不符”

他同時(shí)稱，據(jù)了解，有關(guān)部門在研究證券交易印花稅的相關(guān)問題，但近期沒有推出的安排。

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