2012年08月07日 01:19
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)－中證網(wǎng) 作者：丁冰

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在完善上市公司分紅制度、鼓勵(lì)投資者樹(shù)立長(zhǎng)期投資理念的背景下，有關(guān)方面正積極研究完善股息紅利個(gè)人所得稅政策，可能根據(jù)投資者持股期限區(qū)別對(duì)待。財(cái)稅專(zhuān)家表示，對(duì)股息紅利征收個(gè)人所得稅本身存在重復(fù)征稅問(wèn)題，如果能根據(jù)持股期限進(jìn)行調(diào)降或減免，將有利于消除重復(fù)征稅的影響。

市場(chǎng)人士表示，由于目前上市公司分紅規(guī)模較小，上述政策如果兌現(xiàn)，對(duì)市場(chǎng)而言短期影響不大，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，此舉有利于鼓勵(lì)、推動(dòng)公司高管股東增強(qiáng)分紅意愿，完善分紅制度。

消除重復(fù)征稅

股息紅利是企業(yè)在繳納了企業(yè)所得稅之后分配的，如果收到股利的企業(yè)或自然人要繳納企業(yè)所得稅或個(gè)人所得稅，就產(chǎn)生了重復(fù)征稅問(wèn)題?！镀髽I(yè)所得稅法》為避免上述問(wèn)題，規(guī)定對(duì)居民企業(yè)之間的股息紅利收入免征企業(yè)所得稅，這也是國(guó)際上消除法律性雙重征稅的通行做法。

但對(duì)于個(gè)人的股息紅利收入并未實(shí)施上述政策。《個(gè)人所得稅法》規(guī)定，個(gè)人的股息紅利所得，以每次實(shí)際取得的收入額為納稅所得額，不得從中扣除任何費(fèi)用，按20%的稅率繳納個(gè)人所得稅。

2005年，為配合推出股權(quán)分置改革，在參考國(guó)際經(jīng)驗(yàn)和我國(guó)稅制實(shí)際的基礎(chǔ)上，財(cái)政部、國(guó)稅總局發(fā)文降低了征稅標(biāo)準(zhǔn)，通過(guò)“股利低稅制”降低重復(fù)征稅的影響，即股息紅利所得減按50%計(jì)算應(yīng)納稅所得額。這與居民企業(yè)之間的股息紅利收入免繳企業(yè)所得稅仍有差距，目前業(yè)界對(duì)于個(gè)人股息紅利收入雙重征稅的討論依然存在，特別是在資本市場(chǎng)波動(dòng)劇烈、股市吸引力下降的形勢(shì)下，“免征股息紅利個(gè)人所得稅”的呼聲越來(lái)越強(qiáng)烈。

在今年全國(guó)“兩會(huì)”上，天士力集團(tuán)董事長(zhǎng)閆希軍建議，個(gè)人股東取得的股息、紅利所得應(yīng)免征個(gè)人所得稅。“由于分紅率低等因素，我國(guó)個(gè)人投資者不愿意長(zhǎng)期持有證券以享受股息紅利的回報(bào)。與國(guó)外成熟資本市場(chǎng)相比，我國(guó)資本市場(chǎng)帶有明顯的投機(jī)性。免征上述稅收將有利于資本市場(chǎng)健康發(fā)展。

根據(jù)有關(guān)部門(mén)的改革思路，免征這部分稅收與加強(qiáng)個(gè)人所得稅征管和調(diào)節(jié)高收入的政策精神不大相符，因此可能根據(jù)投資者持股期限區(qū)別對(duì)待，對(duì)稅收進(jìn)行適當(dāng)減免，這既部分消除了重復(fù)征稅的影響，也有助于培養(yǎng)投資者長(zhǎng)期投資理念。

推動(dòng)完善分紅制度

調(diào)整股息紅利個(gè)人所得稅政策將推動(dòng)上市公司分紅制度完善。財(cái)稅專(zhuān)家表示，由于我國(guó)現(xiàn)行企業(yè)所得稅制對(duì)保留利潤(rùn)沒(méi)有征稅措施，保留利潤(rùn)不會(huì)再次被課稅，而分配股利給自然人股東則被重復(fù)課征。在這種情況下，擔(dān)任上市公司高管的股東將傾向于不分紅，選擇將利潤(rùn)留存在企業(yè)。

目前，在中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司中，眾多高管躋身前十大股東甚至控制人地位，股息紅利征稅的政策在相當(dāng)程度上會(huì)影響這批人的股利分配決策，使其傾向于少分紅甚至不分紅，不利于推動(dòng)上市公司分紅制度的完善。

財(cái)政部稅政司有關(guān)人士曾撰文指出，股利雙重征稅削弱了投資者以獲得股利分紅為目標(biāo)的長(zhǎng)期持有股票的積極性，也促使上市公司不發(fā)或少發(fā)股利，刺激了股市的投機(jī)性。

有機(jī)構(gòu)投資者表示，目前我國(guó)稅收政策與資本市場(chǎng)的發(fā)展要求不相匹配，在一定程度上影響了長(zhǎng)期投資理念的形成，使資本市場(chǎng)缺乏長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資資金進(jìn)入，這需要在資本市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程中不斷改革，逐步完善。

如果根據(jù)投資者持股期限區(qū)別對(duì)待，對(duì)股息紅利個(gè)人所得稅進(jìn)行適當(dāng)減免，不僅有利于增強(qiáng)高管股東的分紅意愿，也將鼓勵(lì)其長(zhǎng)期持有上市公司的股票，在一定程度上減少高管減持行為。

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